證券時(shí)報(bào)記者許孝如

隨著市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，私募產(chǎn)品凈值近期表現(xiàn)欠佳，一些爆款私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大回撤，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)記者了解，合遠(yuǎn)基金管華雨、泉果基金王國斌、運(yùn)舟資本周應(yīng)波等旗下產(chǎn)品曾經(jīng)在渠道火爆發(fā)行，但目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，部分產(chǎn)品回撤較大，不少投資者也因此倍感壓力。

此外，由于市場(chǎng)情緒低迷，不僅私募基金的新品發(fā)行近期遇冷，此前一直穩(wěn)定賺錢的量化私募開年也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)的集體回撤。盡管如此，私募基金仍普遍看好2024年的投資機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，無論是股息率還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，A股和港股都已處于歷史極端位置，不少好公司的股價(jià)已跌至罕見的低位。

　　爆款產(chǎn)品業(yè)績(jī)低迷

在2022年的震蕩市場(chǎng)行情下，私募圈卻誕生了多個(gè)爆款產(chǎn)品。

其中，合遠(yuǎn)基金管華雨的新產(chǎn)品在2022年6月逆市大賣，累計(jì)銷售量達(dá)90億元左右；而泉果基金王國斌的公募專戶產(chǎn)品，更是大賣超130億元；周應(yīng)波掌舵的運(yùn)舟資本，在2022年7月完成備案登記，8月開始發(fā)售新產(chǎn)品，規(guī)模也快速突破百億元。

有行業(yè)人士表示，管華雨和王國斌等都是市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富、深受投資者認(rèn)可的老將，作為業(yè)界頂流，當(dāng)時(shí)募資自然也深受投資者追捧。

進(jìn)入2024年，私募大佬們卻遭遇了業(yè)績(jī)壓力。相關(guān)渠道數(shù)據(jù)顯示，管華雨旗下不少產(chǎn)品成立于2022年6月底，目前大部分凈值跌至0.82一線，即浮虧近20%；周應(yīng)波旗下不少產(chǎn)品的回撤幅度則超20%，2022年8月成立的代表產(chǎn)品目前凈值僅0.7，即浮虧近30%；王國斌的專戶代表產(chǎn)品目前浮虧也近25%。

此外，由廖茂林掌舵的正圓投資，旗下“正圓壹號(hào)”一度成為市場(chǎng)上的傳奇產(chǎn)品，累計(jì)收益曾超過50倍，吸引了不少投資者的關(guān)注。然而，近一年該產(chǎn)品的回撤達(dá)41.87%，最大回撤達(dá)到56.59%，創(chuàng)下該產(chǎn)品成立以來的回撤記錄。

巴菲特曾說過，三年是評(píng)價(jià)投資業(yè)績(jī)的最短周期。截至目前，上述多只爆款基金運(yùn)作時(shí)間僅一年多，剛好遇上了市場(chǎng)較差的周期，目前去評(píng)判可能為時(shí)尚早。

但值得注意的是，2021年初，不少百億私募趁著市場(chǎng)火爆扎堆發(fā)行產(chǎn)品，如今已滿三年，其中不少產(chǎn)品凈值出現(xiàn)腰斬，損失較為慘重。

　　量化私募開年集體回撤

在業(yè)績(jī)回撤、產(chǎn)品賺錢效應(yīng)不佳的背景下，基金的發(fā)行也遭遇了寒冬期。

早在去年5月，基金發(fā)行就開始出現(xiàn)降溫，尤其是公募基金發(fā)行遇冷。近期，某基金公司旗下4只新基金無投資者認(rèn)購，最終由基金公司“自掏腰包”認(rèn)購。

實(shí)際上，私募基金的發(fā)行也遭遇了冰點(diǎn)行情。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年，一共有3935家私募管理人合計(jì)備案了15981只產(chǎn)品，較2022年的24967只下降36%。主觀多頭私募在渠道遭遇了募資難題，而量化私募由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，備案規(guī)模則逆市增長(zhǎng)。2023年，量化產(chǎn)品備案數(shù)量達(dá)4620只，在備案產(chǎn)品總量中的占比從22.39%提升至28.91%。

不過，開年以來市場(chǎng)再度調(diào)整，即便是去年穩(wěn)定賺錢的量化私募，凈值亦遭到了集體回撤。不少頭部量化旗下的指增產(chǎn)品首周就下跌2%，量化機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)亦出現(xiàn)了分化，天演、穩(wěn)博、幻方等超額靠前。

有業(yè)內(nèi)人士表示，排名靠前的量化大廠或側(cè)重微盤股，在小微盤股上的風(fēng)格有暴露，而微盤股指數(shù)開年實(shí)現(xiàn)逆市上漲。

　　把握市場(chǎng)底部機(jī)遇

雖然當(dāng)下市場(chǎng)信心低迷，但不少私募基金卻堅(jiān)定看多2024年，部分百億私募已經(jīng)將倉位加至最高水位。

當(dāng)下，追求短期高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股似乎成為一種共識(shí)，而一批高股息、高質(zhì)量的公司卻鮮有人問津。

睿璞投資在致投資者的一封信中表示，好的投資絕大多數(shù)是反共識(shí)和逆周期的，只有這樣才有可能同時(shí)獲得好公司和好價(jià)格。反之，共識(shí)和順周期往往大幅提高了買入成本。

數(shù)據(jù)顯示，目前港股通指數(shù)的股息率達(dá)到4.52%，位于歷史96.8%的分位水平；恒生指數(shù)的股息率為4.2%，位于歷史95.5%的分位水平；滬深300的股息率達(dá)到3.16%，位于歷史93.4%的分位水平。

“熊市最大的好處是提供了低價(jià)買入好公司的機(jī)會(huì)。我們過去跟蹤的一些好公司，其股價(jià)已經(jīng)跌到四、五年前甚至更早時(shí)間的位置，實(shí)際上這些公司的競(jìng)爭(zhēng)力并沒有降低，有的甚至還提升了。它們只是面臨短期的需求不足或者擴(kuò)張踩錯(cuò)節(jié)奏的問題，這些都提供了潛在的投資機(jī)會(huì)。”睿璞投資表示。

百億私募盈峰投資也表示，展望來看，考慮到當(dāng)前滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再次處于極端位置，預(yù)期A股中期向上的確定性和空間都較大，可關(guān)注成長(zhǎng)和價(jià)值板塊的均衡配置。

拾貝投資胡建平也表示，“現(xiàn)在市場(chǎng)處于很低的位置，修復(fù)的契機(jī)也慢慢出現(xiàn)，我們始終會(huì)保持積極的態(tài)度留在市場(chǎng)上。如果你有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，現(xiàn)在應(yīng)該是配置的好時(shí)機(jī)，因?yàn)楝F(xiàn)在市盈率跌到市場(chǎng)較低的水平，股息率也已經(jīng)超過長(zhǎng)期國債收益率。如果你跟我們一樣也相信市場(chǎng)，那價(jià)格就是最好的信號(hào)，只等春風(fēng)。”