紐約時(shí)代廣場(chǎng)旁的時(shí)代廣場(chǎng)四號(hào)有一座康泰納仕大樓，樓內(nèi)設(shè)有代表性的金融交易中心，卻沒(méi)有一般證券交易所常有的各種硬件設(shè)施，取而代之的是一個(gè)大型的攝影棚，配合高科技的投影熒幕和歐美各國(guó)財(cái)經(jīng)電視臺(tái)進(jìn)行即時(shí)行情報(bào)道的派駐記者。這里是納斯達(dá)克，從成立伊始只安裝了一大堆安靜運(yùn)轉(zhuǎn)的電腦，到如今孕育出蘋(píng)果、微軟、英特爾等一系列全球知名的企業(yè)，這里已成為紐約文化、藝術(shù)、科技，以及財(cái)富的交匯之處。

事實(shí)上，就在納斯達(dá)克廣告點(diǎn)亮?xí)r代廣場(chǎng)中心空地的前一年，一份提案被提交到了中國(guó)當(dāng)時(shí)的全國(guó)政協(xié)會(huì)議上，這份提案表示中國(guó)需要有自己對(duì)標(biāo)納斯達(dá)克的二級(jí)市場(chǎng)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板。在這份后來(lái)被稱(chēng)為“一號(hào)提案”的文件上交后，創(chuàng)業(yè)板的籌建經(jīng)歷了十余年的波折。2009年10月，承載著服務(wù)創(chuàng)新使命的創(chuàng)業(yè)板揚(yáng)帆起航，有力推動(dòng)我國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

一、創(chuàng)業(yè)板——中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的縮影

從誕生之初，創(chuàng)業(yè)板的定位就是中國(guó)版的“納斯達(dá)克”，過(guò)往十四年主要為“三創(chuàng)四新”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資。成立至今，創(chuàng)業(yè)板從曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)傳媒引領(lǐng)潮流，到如今以新能源崛起為線索的電力設(shè)備成為絕對(duì)權(quán)重行業(yè)，劇烈的權(quán)重變遷背后，是中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的縮影。

作為連接資本市場(chǎng)與高新科技的重要紐帶，創(chuàng)業(yè)板的核心龍頭已歷經(jīng)幾次重要的行業(yè)洗牌，現(xiàn)主要匯集新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料和醫(yī)藥生物五大產(chǎn)業(yè)板塊優(yōu)質(zhì)企業(yè)，上市公司覆蓋先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳三大重點(diǎn)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)呈集群化發(fā)展態(tài)勢(shì)。

當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處在加速的轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，新能源、醫(yī)藥生物、電子等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)是創(chuàng)業(yè)板的核心板塊，正成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要源動(dòng)力。

二、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)概覽

（一）精選創(chuàng)業(yè)板50大核心上市公司

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673）由華安基金與深證信息公司共同開(kāi)發(fā)，成分股集中了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)內(nèi)知名度高、市值規(guī)模大、流動(dòng)性好的企業(yè)，為投資者提供了分享創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)高成長(zhǎng)的良好工具。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的龍頭公司肩負(fù)著服務(wù)中國(guó)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方向，為服務(wù)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多重歷史使命。

圖：創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)基本信息

（二）代表創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)以創(chuàng)業(yè)板指為編制基礎(chǔ)，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股中，基于日均成交額再進(jìn)行篩選，因而成分股權(quán)重更為聚焦。從市值，收入，盈利，研發(fā)等維度來(lái)看，指數(shù)具有較好的代表性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.12.31

行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦科技與高端制造：電力設(shè)備行業(yè)占比最高，此外涵蓋醫(yī)藥生物、電子等高新科技行業(yè)。根據(jù)成份股主題劃分，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)主要聚焦于新能源汽車(chē)、人工智能（AI）、醫(yī)藥生物和光伏四大熱門(mén)主題賽道。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.12.31

（三）盈利良好，凸顯成長(zhǎng)特征

注冊(cè)制背景下，細(xì)分領(lǐng)域中具備競(jìng)爭(zhēng)硬實(shí)力的、財(cái)務(wù)指標(biāo)更好、公司經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)健的大創(chuàng)新類(lèi)的核心資產(chǎn)，將更具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這使得通過(guò)指數(shù)投資創(chuàng)業(yè)板龍頭企業(yè)的方式變得更加有效。以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為例，成分股涵蓋了高新科技的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)往往具備較好的經(jīng)營(yíng)能力和盈利水平。

從盈利表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成份股有較高的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年三季報(bào)

截至最新，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中共有29只股票公布2023年年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)，其中18家預(yù)告凈利潤(rùn)較前一年有所增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度中位數(shù)為15%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.1.31）

（四）估值處于歷史相對(duì)低位

本輪創(chuàng)業(yè)板受市場(chǎng)因素和權(quán)重板塊拖累出現(xiàn)較大幅度回撤，經(jīng)過(guò)這一輪下調(diào)，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)市盈率21倍，分位數(shù)是過(guò)去十年的0.2%。值得關(guān)注的是，在調(diào)整過(guò)程中，指數(shù)的長(zhǎng)期投資價(jià)值吸引了部分資金的提前布局，創(chuàng)業(yè)板50ETF階段性的出現(xiàn)份額逆市增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.12.31

三、后市展望

展望2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于波浪式恢復(fù)過(guò)程之中，消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)，出口邊際改善。后期隨著海外壓力減輕國(guó)內(nèi)或進(jìn)入降準(zhǔn)降息周期，結(jié)構(gòu)性貨幣工具與政策性金融工具將有序加碼，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步步入正軌。

華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，后市推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)的積極因素增多：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇向好趨勢(shì)不變，各項(xiàng)數(shù)據(jù)邊際上正呈現(xiàn)緩慢修復(fù)跡象，貨幣及財(cái)政政策繼續(xù)寬松。海外方面，美債利率逐級(jí)回落，中美利差收窄使得流動(dòng)性的壓力緩釋?zhuān)苿?dòng)股市企穩(wěn)的力量正逐步累積，以創(chuàng)業(yè)板50ETF為代表的創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)或受益。

四、投創(chuàng)業(yè)板，關(guān)注創(chuàng)業(yè)板50ETF

華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949.SZ）于2016年6月30日成立，于2016年7月22日上市，以創(chuàng)業(yè)板50為標(biāo)的指數(shù)；同時(shí)設(shè)置A、C兩類(lèi)聯(lián)接基金（代碼：A類(lèi)160422.OF、C類(lèi)160424.OF）以滿足不同類(lèi)型的投資需求。

華安創(chuàng)業(yè)板50ETF采用被動(dòng)式投資策略，基金管理費(fèi)率為0.50%，托管費(fèi)率為0.10%。截至2023年底，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF最新份額約237億份，2023全年份額增長(zhǎng)128億份，日均成交額6.5億元，在上市的二十余只創(chuàng)業(yè)板ETF中，規(guī)模和流動(dòng)性均位居第二，是配置創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)的優(yōu)選標(biāo)的（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，深圳證券交易所，截至2023.12.31）。

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