紐約時代廣場旁的時代廣場四號有一座康泰納仕大樓，樓內設有代表性的金融交易中心，卻沒有一般證券交易所常有的各種硬件設施，取而代之的是一個大型的攝影棚，配合高科技的投影熒幕和歐美各國財經電視臺進行即時行情報道的派駐記者。這里是納斯達克，從成立伊始只安裝了一大堆安靜運轉的電腦，到如今孕育出蘋果、微軟、英特爾等一系列全球知名的企業，這里已成為紐約文化、藝術、科技，以及財富的交匯之處。

事實上，就在納斯達克廣告點亮時代廣場中心空地的前一年，一份提案被提交到了中國當時的全國政協會議上，這份提案表示中國需要有自己對標納斯達克的二級市場——創業板。在這份后來被稱為“一號提案”的文件上交后，創業板的籌建經歷了十余年的波折。2009年10月，承載著服務創新使命的創業板揚帆起航，有力推動我國創新經濟的發展和產業結構的調整。

一、創業板——中國產業結構升級的縮影

從誕生之初，創業板的定位就是中國版的“納斯達克”，過往十四年主要為“三創四新”的成長型創新創業企業提供直接融資。成立至今，創業板從曾經的互聯網傳媒引領潮流，到如今以新能源崛起為線索的電力設備成為絕對權重行業，劇烈的權重變遷背后，是中國產業升級的縮影。

作為連接資本市場與高新科技的重要紐帶，創業板的核心龍頭已歷經幾次重要的行業洗牌，現主要匯集新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料和醫藥生物五大產業板塊優質企業，上市公司覆蓋先進制造、數字經濟、綠色低碳三大重點領域，產業呈集群化發展態勢。

當前中國宏觀經濟正處在加速的轉型升級過程中，新能源、醫藥生物、電子等優勢產業是創業板的核心板塊，正成為未來經濟增長的主要源動力。

二、創業板50指數概覽

（一）精選創業板50大核心上市公司

創業板50指數（399673）由華安基金與深證信息公司共同開發，成分股集中了創業板市場內知名度高、市值規模大、流動性好的企業，為投資者提供了分享創業板市場高成長的良好工具。創業板50指數的龍頭公司肩負著服務中國成長型創新創業方向，為服務國家實體經濟的多重歷史使命。

圖：創業板50指數基本信息

（二）代表創業板核心資產

創業板50指數以創業板指為編制基礎，在創業板指數成分股中，基于日均成交額再進行篩選，因而成分股權重更為聚焦。從市值，收入，盈利，研發等維度來看，指數具有較好的代表性。

數據來源：Wind，截至2023.12.31

行業方面，創業板50指數聚焦科技與高端制造：電力設備行業占比最高，此外涵蓋醫藥生物、電子等高新科技行業。根據成份股主題劃分，創業板50指數主要聚焦于新能源汽車、人工智能（AI）、醫藥生物和光伏四大熱門主題賽道。

數據來源：Wind，截至2023.12.31

（三）盈利良好，凸顯成長特征

注冊制背景下，細分領域中具備競爭硬實力的、財務指標更好、公司經營更穩健的大創新類的核心資產，將更具備競爭優勢，這使得通過指數投資創業板龍頭企業的方式變得更加有效。以創業板50指數為例，成分股涵蓋了高新科技的龍頭企業，這些企業往往具備較好的經營能力和盈利水平。

從盈利表現來看，創業板50指數成份股有較高的凈利潤增長。

數據來源：Wind，截至2023年三季報

截至最新，創業板50指數中共有29只股票公布2023年年報業績快報，其中18家預告凈利潤較前一年有所增長，凈利潤變動幅度中位數為15%。（數據來源：Wind，截至2023.1.31）

（四）估值處于歷史相對低位

本輪創業板受市場因素和權重板塊拖累出現較大幅度回撤，經過這一輪下調，創業板50指數市盈率21倍，分位數是過去十年的0.2%。值得關注的是，在調整過程中，指數的長期投資價值吸引了部分資金的提前布局，創業板50ETF階段性的出現份額逆市增長。

數據來源：Wind，截至2023.12.31

三、后市展望

展望2024年，中國經濟仍處于波浪式恢復過程之中，消費繼續恢復，出口邊際改善。后期隨著海外壓力減輕國內或進入降準降息周期，結構性貨幣工具與政策性金融工具將有序加碼，推動經濟復蘇逐步步入正軌。

華安基金指數與量化投資部認為，后市推動市場企穩的積極因素增多：國內經濟維持復蘇向好趨勢不變，各項數據邊際上正呈現緩慢修復跡象，貨幣及財政政策繼續寬松。海外方面，美債利率逐級回落，中美利差收窄使得流動性的壓力緩釋，推動股市企穩的力量正逐步累積，以創業板50ETF為代表的創業板核心資產或受益。

四、投創業板，關注創業板50ETF

華安創業板50ETF（代碼：159949.SZ）于2016年6月30日成立，于2016年7月22日上市，以創業板50為標的指數；同時設置A、C兩類聯接基金（代碼：A類160422.OF、C類160424.OF）以滿足不同類型的投資需求。

華安創業板50ETF采用被動式投資策略，基金管理費率為0.50%，托管費率為0.10%。截至2023年底，華安創業板50ETF最新份額約237億份，2023全年份額增長128億份，日均成交額6.5億元，在上市的二十余只創業板ETF中，規模和流動性均位居第二，是配置創業板核心資產的優選標的（數據來源：Wind，深圳證券交易所，截至2023.12.31）。

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