近兩年來，A股權益市場持續震蕩，高股息板塊卻走出了一波獨立行情。加持了低波因子的紅利低波策略為高股息策略增加了“安全墊”，在震蕩市中表現不俗。以上證紅利低波指數為例，Wind數據顯示，自2023年初以來，上證紅利低波指數取得了17.54%的收益率，大幅高于同期的上證指數、滬深300和中證500等主流寬基指數（數據來源：wind，統計區間：2023.1.1-2024.3.15）。

為了給投資者提供多樣化的紅利低波投資參與工具，平安基金將于近期發行平安上證紅利低波動指數型證券投資基金（A類：020456；C類：020457）。據悉，平安上證紅利低波動指數基金緊密跟蹤上證紅利低波動指數（指數代碼：H50040.CSI），以追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，從而實現與標的指數表現相一致的長期投資收益。

　　震蕩市下“紅利+低波”強強聯合攻守兼備

“紅利+低波”組合策略也被稱為紅利低波策略，相較于單純的紅利策略，紅利低波策略或更具優勢，尤其在震蕩市下，其攻守兼備的特點更為明顯。

那么何為紅利策略？紅利策略是指以股息率為核心指標的選股策略，通過選定現金流穩定、長期穩定分紅、分紅比例較高的上市公司，以獲取長期穩健的收益。因為股息率越高的公司，其本身的經營狀況和盈利能力往往也越不錯。而通過紅利策略所篩選得到的股票往往具備基本面良好、現金流充沛、盈利能力穩定、分紅率/股息率較高等特征。

而低波策略，一般是挑選股價波動率較低的股票來構建組合。這類公司通常業績穩定、估值穩定，較少被高估甚至被低估。簡單來說，一些高波動的股票，可能會因為投機盛行或者機構扎堆而出現泡沫，進而被過度追捧。而低波動策略會有意規避這些市場異動的股票，更加著眼于長期表現。如果說紅利因子挑選的是股息率較高的股票，通常業績穩定，估值較低，那低波動因子挑選的就是股價波動率較低的股票，這類企業同樣營收穩定，較少被高估。從而能夠規避高估值陷阱，更加有利于長期穩健投資。

所以，紅利策略與低波動策略的結合，能在把控企業長期質量的同時又兼顧了對投資風險的關注，能夠很好的優化低波動策略的組合，進而讓投資組合攻守兼備，可以有效地平滑收益，提升投資體驗。

“低估值+高股息”關注紅利低波指數配置機遇

那么，作為普通投資者，如何把握紅利低波投資機遇呢？投資與紅利低波相關的指數是一個不錯的選擇。如上文提到的上證紅利低波指數，具有高股息+低波動的特點，能夠有效實現1+1大于2的效果。

從編制方法上看，上證紅利低波動指數選取50只流動性好、連續分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數樣本，采用股息率加權，以反映分紅水平高且波動率低的證券的整體表現。由此可以看出，上證紅利低波指數在編制上嚴格恪守高股息+低波雙劍合璧原則，對震蕩市下尋求資產穩健的投資者是一個不錯的選擇。

從指數收益看，上證紅利低波指數近十年收益率為146.37%，大幅高于同期上證指數和滬深300指數。（數據來源：wind，統計區間：2014.3.15-2024.3.15），表現出了較好的收益特性。

從盈利能力來看，該指數主要涵蓋了諸多順周期和大金融行業，行業體現出穩中求進特點。數據顯示，指數前十大成份股2021年和2022年度ROE均達到了7%以上，同時，上證紅利低波指數還有著較高的股息率，截至2024年3月15日，近12個月的股息率為5.63%，分別高于同期上證指數和滬深300的2.77%和2.98%的股息率（數據來源：wind）。

除了較強的攻勢以外，得益于低波因子，上證紅利低波指數防御性也較為明顯，數據顯示，近五年上證紅利低波指數最大回撤為-24.39%，低于同期上證指數和滬深300指數的-27.27%和-45.25%（數據來源：wind，統計區間：2019.3.15-2024.3.15）。

另外，從估值看，當前，上證紅利低波指數估值PE（TTM）為6.10倍，處于近十年的31.18%的歷史分位點，由此可見，估值處于歷史較低位置，配置性價比較高（數據來源：wind，截至2024.3.15）。

同時，上證紅利低波指數在主流紅利指數中的央國企成分含量更高，當前“中國特色估值體系”提出的背景下，央企優質資產有望迎來重估機會，隨著央國企市值管理考核推進，央國企可能將更有動力制定合理、持續的利潤分配政策，提升分紅水平，配置價值進一步凸顯。

捕捉紅利低波投資機遇平安上證紅利低波動指數基金一鍵布局

據悉，平安上證紅利低波指數基金擬任基金經理為錢晶，其具有超過8年的投資管理經驗，現任ETF指數中心投資副總監，擁有豐富的指數基金管理經驗（基金經理投資管理年限來源于wind，截至2024.3.15）。

當下，積極布局工具化產品已成為公募基金公司的重點發展方向，而平安基金優秀的量化投研團隊為指數基金的投資運作提供了有力保障，使得平安基金在工具化產品的布局和開發方面也一直走在市場的前列，在ETF產品研發上，公司已覆蓋寬基指數、債券指數、主題指數、策略指數、境外指數及貨幣基金等六大類別；同時，公司成功運用自主研發的“海神系統”對ETF組合進行全方位高效管理，該系統集投資、風控、績效和研究于一體，大幅提高了投資管理效率，有效降低了潛在風險。

展望后市，經濟弱復蘇背景下，疊加國企改革的持續推進，紅利低波策略有望持續受益。鑒于此，平安上證紅利低波動指數基金現于2024年4月1日起發行，投資者不妨多多給予關注。

風險提示：本產品的風險等級為R3（中風險）。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識本基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，理性判斷市場，謹慎做出投資決策。