一則危險警告傳來。

2024年一季度即將步入尾聲，高盛在最新的報告中警告稱，美國養老基金可能會拋售美股股票達320億美元（約合人民幣2300億元），以重新平衡其倉位。這將是自2023年6月以來最大的一次再平衡倉位調整。目前，華爾街對養老金賣出規模的預測差異較大，但大規模拋售是共識。

美東時間3月28日，美國商務部公布了美國去年四季度GDP年化季環比終值，其中顯示，美國去年四季度GDP年化季環比終值超預期上修至3.4%，前值為3.2%。有觀點認為，如果美聯儲按照普遍預期在今年晚些時候降息，經濟可能會得到大幅復蘇甚至過熱，不排除通脹重新抬頭的可能性。這顯然是，美聯儲最擔心的事情。

關鍵時刻，有望成為下一任美聯儲主席的有力候選人、美聯儲現任理事沃勒突然“放鷹”。其在最新講話中表示，沒有必要急于降息，最近的美國經濟數據顯示應該進一步推遲降息或是減少今年的降息次數。據最新的CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲5月維持利率不變的概率為95.8%，美聯儲到6月累計降息25個基點的概率為61%。

隔夜美股收盤，三大指數漲跌不一，道指收漲0.12%，標普500指數收漲0.11%，納指收跌0.12%。其中，大型科技股漲跌不一，特斯拉大跌超2%，蘋果、Meta跌超1%，奈飛、微軟小幅下跌；英特爾、英偉達、谷歌、亞馬遜小幅上漲。熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲0.3%，小米集團ADR大漲12.13%，嗶哩嗶哩、騰訊音樂、阿里巴巴漲超1%，富途控股、京東、理想汽車、百度小幅上漲。

突發警告

2024年一季度即將步入尾聲，高盛在最新的報告中警告稱，美國養老基金可能會拋售美股股票達320億美元（約合人民幣2300億元），以重新平衡其倉位。

高盛表示，這將是自2023年6月以來最大的一次再平衡倉位調整，在過去三年中位列89分位。

回顧此前，美股在2023年6月末大規模再平衡后，美股在去年7月觸及當時的頂部，隨后8月、9月、10月連續三個月錄得下跌。

目前，華爾街對養老金賣出規模的預測差異較大，但大規模拋售是共識。瑞銀的估計最為悲觀：美國養老金本次的拋售規模可能會高達500億美元（約合人民幣3600億元）。

需要介紹的是，通常養老基金都有嚴格的資產配置比例限制，并利用月底和季度末來審查持倉的敞口。

截至最新收盤，2024年以來，標普500指數累計漲幅超10%，而全球債券卻下跌了約2%。這意味著，養老基金可能需要比平時賣出更多的股票，以實現股債配置平衡。

值得注意的是，當前美股市場上最大的買入主力——企業回購，正處于關閉期。

據美銀最新發布的數據顯示，在上周美聯儲“放鴿”期間，大部分投資者并不買單，僅企業回購是凈買入的主力之一，散戶投資者已連續第七周拋售美股，對沖基金連續第三周拋售美股，機構投資者六周以來首次拋售美股。

華爾街分析人士警告稱，美股市場重要參與者——以CTA策略為主的基金，目前處于持有股票狀態，但股市一旦小幅下跌，將引發CTA的拋盤。

當前，美股市場經歷了一大波上漲，指數沒有一次幅度較大的調整，積累了豐厚的獲利資金盤。據美銀的統計，自1928年以來，標普指數沒有出現日跌幅超過2%的累計天數，只有10次比現在要長。

綜上分析稱，美股的上述情況加起來，構成了一個相當糟糕的供需狀況，拋盤大，買盤少。

另外，還需要注意的是，本周美股將迎來長周末，美國市場周五休市，復活節前后交易量稀少，疊加美股因為估值高位而導致的投資者們已有的“恐高”，任何風吹草動都可能會給市場帶來額外的壓力。

　　重磅數據公布

北京時間3月28日晚間，美國商務部公布了美國去年四季度GDP年化季環比終值，其中顯示，美國去年四季度GDP年化季環比終值超預期上修至3.4%，前值為3.2%。

同時，公布的美國去年四季度核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比終值從前值2.1%下修至2%，超出2.1%不變的預期；但個人消費支出物價指數年化季環比終值從3%超預期上修至3.3%。

此外，最新公布的勞動力數據顯示，美國上周初請失業金人數小幅下降，并繼續徘徊在非常低的水平，顯示出經濟的強勁勢頭。數據顯示，截至3月23日當周，初請失業金人數下降了2000人，至21萬人，低于市場預期的21.2萬人和前一周從21萬人向上修正的21.2萬人。

有分析師表示，GDP數據超預期上修顯示出美國經濟仍在強勁增長，預計今年一季度GDP將放緩至2%的“健康水平”，長期可以維持在1.8%的可持續增速。

盡管利率水平處于幾十年來的最高水平，但美國經濟自2023年下半年以來仍強勁增長。有觀點認為，如果美聯儲按照普遍預期在今年晚些時候降息，經濟可能會得到大幅復蘇甚至過熱，不排除通脹重新抬頭的可能性。這顯然是，美聯儲最擔心的事情。

值得注意的是，有望成為下一任美聯儲主席的有力候選人、美聯儲現任理事沃勒突然“放鷹”。

沃勒在最新講話中表示，沒有必要急于降息，他強調最近的美國經濟數據顯示應該進一步推遲降息或是減少今年的降息次數。沃勒在講話中四次使用了“不必急于行動”一詞，包括當日發言的標題。

沃勒將最近的美國通脹數據稱為“令人失望的”，并表示，希望在降息之前看到至少幾個月更好的通脹數據。沃勒指出，除了通脹問題，強勁的美國經濟和勞動力市場也是美聯儲可以等待更久的理由，美聯儲有等待的空間，以確信通脹將持續朝著2%的目標邁進。

雖然他這番講話整體“鷹派”，但沃勒仍表示，隨著美國經濟在通脹方面取得進一步進展，今年某個時候降息將是適當的。

沃勒講話結束后，華爾街有觀點認為，此次沃勒的發言是代表美聯儲“鷹派”，向美聯儲主席鮑威爾揮起了“大錘”。

另外，有分析人士認為，作為得到美國前總統特朗普“賞識”的美聯儲決策層官員，若特朗普再次當選美國總統，沃勒有可能接替現任美聯儲主席鮑威爾（任期將在2026年5月結束），擔任下一任美聯儲主席。