近期，以30年期國債為主的超長國債利率持續(xù)走低，基金公司也加快了相關(guān)產(chǎn)品的布局步伐。在博時基金即將發(fā)行一只30年期國債ETF之際，工銀瑞信新上報一只30年期國債ETF。據(jù)了解，30年期債券基金是目前期限最長的債基品種，市場上僅有個別存量產(chǎn)品。

公募人士表示，中國經(jīng)濟(jì)目前正處在高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期，或長期處在低利率環(huán)境中，因此，看好長久期債券的投資價值。

30年期國債ETF升溫

最近的債券市場中，以30年期國債為代表的超長期國債表現(xiàn)突出，相關(guān)基金產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的熱度也在走高。

記者了解到，博時上證30年期國債ETF將于3月6日正式發(fā)行，擬任基金經(jīng)理為博時基金固定收益投資二部基金經(jīng)理萬志文、呂瑞君。

博時上證30年期國債ETF跟蹤上證30年期國債指數(shù)。上證30年期國債指數(shù)自2023年12月20日發(fā)布，從上海證券交易所上市的債券中，選取符合中國金融期貨交易所30年期國債期貨近月合約可交割條件的國債作為指數(shù)樣本，以反映滬市相應(yīng)期限國債的整體表現(xiàn)。

30年期國債ETF不僅有新品上架，還有新品申報。證監(jiān)會披露的審批進(jìn)度信息顯示，工銀瑞信中證30年期國債ETF于3月1日提交注冊材料，于3月4日獲證監(jiān)會接收。

其跟蹤的中證30年期國債指數(shù)從滬深交易所與銀行間市場上市的國債中，選取符合中國金融期貨交易所30年期國債期貨近月合約可交割條件的債券作為指數(shù)樣本，以反映相應(yīng)期限國債的整體表現(xiàn)。

此外，在2023年6月16日，華泰柏瑞也上報了華泰柏瑞上證超長期國債ETF。據(jù)悉，上證超長期國債指數(shù)樣本券由在上海證券交易所上市的剩余期限為18年及以上的國債組成，并通過優(yōu)化的方法確定樣本券的權(quán)重，將上證超長期國債指數(shù)久期穩(wěn)定在18年左右。

2024年開年以來，債市延續(xù)了去年的牛市行情，其中長久期債表現(xiàn)得尤為出色。近期，國債期貨再度成為市場焦點(diǎn)，春節(jié)后出現(xiàn)集體上漲，超長國債利率更是持續(xù)走低。

30年期國債期貨于2月29日盤中還創(chuàng)出107.56元?dú)v史新高。截至當(dāng)日收盤，30年期國債期貨報收于107.34元，漲幅0.57%，創(chuàng)歷史新高。盡管近期有所回調(diào)，30年國債指數(shù)年初迄今漲幅達(dá)到6.7%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，正是在利率下行、超長債屢創(chuàng)新高的背景下，基金公司加大了對相關(guān)基金的關(guān)注及布局力度。

具有多重優(yōu)勢

目前市場上的30年期國債基金產(chǎn)品僅有一只，伴隨著上述兩只產(chǎn)品的相繼入市，將為投資者在“資產(chǎn)荒”背景下增添更多資產(chǎn)配置工具。

據(jù)了解，鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF是目前市場上唯一一只超長久期國債ETF。該基金跟蹤的中債-30年期國債指數(shù)（總值）全價指數(shù)隸屬于中債總指數(shù)族系，該指數(shù)成分券由在境內(nèi)公開發(fā)行上市流通的發(fā)行期限為30年且待償期25年至30年（包含25年和30年）的記賬式國債組成（不包含特別國債）。

近期，超長國債利率持續(xù)走低，也帶動鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF凈值大漲，該基金的表現(xiàn)甚至超過了絕大部分公募產(chǎn)品，引發(fā)市場關(guān)注。

關(guān)于這類產(chǎn)品的優(yōu)勢，博時基金表示，跟蹤30年期國債指數(shù)的ETF可以為投資者提供一鍵配置30年期國債的投資工具，產(chǎn)品同時兼具30年期國債現(xiàn)券特征和場內(nèi)ETF投資便利性，具有四大優(yōu)勢——投資價值優(yōu)，進(jìn)攻性強(qiáng)，流動性好，工具性佳。

首先在投資價值方面，作為超長期限債券，該類基金在低利率投資環(huán)境下的長期投資價值凸顯；二是進(jìn)攻性強(qiáng)，為投資者長久期策略提供更鋒利的矛——標(biāo)的指數(shù)加權(quán)修正久期約18年至19年；三是流動性好，標(biāo)的指數(shù)成分券流動性好，成分券在銀行間和交易所均可交易，現(xiàn)有成分券的活躍度、流動性和成交量均足以支持指數(shù)操作；四是工具性佳，相關(guān)ETF標(biāo)的指數(shù)定期調(diào)樣，投資者無需手動換券即可維持長久期。

而談及基金行業(yè)積極布局超長期債券ETF，一位基金經(jīng)理認(rèn)為這背后存有多重原因，第一是近幾年寬基ETF和行業(yè)ETF競爭白熱化，而債券ETF產(chǎn)品數(shù)量不多，基于自身產(chǎn)品線完備角度，基金公司也會大力布局債券ETF。第二是此類填補(bǔ)了市場在超長期債券ETF領(lǐng)域的空白，可以很好滿足機(jī)構(gòu)對于超長國債的配置需求和波段交易需求。第三，超長久期國債引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期資產(chǎn)配置，符合國家政策導(dǎo)向。

高票息長久期品種

配置性價比逐步提升

近年來，超長期限國債發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步提升，發(fā)行規(guī)律逐步增強(qiáng)，備受險資、農(nóng)商行、基金、券商等投資者青睞。

超長期限國債的票息優(yōu)勢強(qiáng)，無償還風(fēng)險，且隨著降成本的邏輯推動利率中樞不斷下移，在風(fēng)險收益比基本可控的前提下，高票息長久期品種的配置性價比正在逐步提升。

博時基金表示，中國經(jīng)濟(jì)目前正處在高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期，或長期處在低利率環(huán)境中，因此，長久期債券投資價值也將長期存在。

而30年國債走勢更多取決于經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展趨勢，從中長期來看，資產(chǎn)荒和缺票息或引導(dǎo)交易型機(jī)構(gòu)逐步拉長久期配置，而險資等配置型機(jī)構(gòu)基本盤仍然穩(wěn)固，且逢高買入特點(diǎn)或能為超長債提供厚實(shí)的安全墊。

當(dāng)前，盡管債市利率處于低位，但諸多投資機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為債牛將會持續(xù)。中金公司認(rèn)為，如果貨幣寬松預(yù)期推動短債利率進(jìn)一步下行意味著金融機(jī)構(gòu)融資成本的下行，其對中長端資產(chǎn)收益的要求也會適度有所放松。

動態(tài)思考負(fù)債端利率變動幅度以及“資產(chǎn)荒”格局，長端利率就不會顯得那么“貴”了。展望后市，長端利率大概率會在短端利率下行后跟隨走低。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計，截至一季度末，10年期國債利率可能降至2.3%附近。