近期，女性消費(fèi)相關(guān)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)超越大盤(pán)，這導(dǎo)致越來(lái)越多的基金經(jīng)理核心倉(cāng)位開(kāi)始向女性消費(fèi)需求較好的個(gè)股轉(zhuǎn)換。

從具體市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，部分化妝品股票股價(jià)創(chuàng)歷史新高，甚至有的個(gè)股4個(gè)月股價(jià)翻倍。隨著女性消費(fèi)力量的崛起，相關(guān)的醫(yī)美以及化妝品上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了高增長(zhǎng)，使得包括一批老將在內(nèi)的基金經(jīng)理都開(kāi)始調(diào)倉(cāng)換股，其中一些基金產(chǎn)品將重倉(cāng)股中代表傳統(tǒng)男性消費(fèi)力量的白酒持倉(cāng)比例降低，換成了代表女性消費(fèi)的化妝品，而部分更年輕的基金經(jīng)理，尤其是女性基金經(jīng)理，旗下基金產(chǎn)品幾乎對(duì)醫(yī)美化妝品類(lèi)公司實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。

　　女性消費(fèi)崛起基金經(jīng)理追新潮

盡管大盤(pán)消費(fèi)股整體表現(xiàn)平淡，但基金經(jīng)理持倉(cāng)的新消費(fèi)尤其是女性消費(fèi)賽道卻拿走了更多的份額。

“‘哈爾濱熱’實(shí)際上代表女性消費(fèi)主力軍的崛起，我們不能總把消費(fèi)等同于白酒之類(lèi)的傳統(tǒng)板塊，雖然消費(fèi)大盤(pán)的增長(zhǎng)表現(xiàn)比較平淡，但我們觀察到新消費(fèi)的增長(zhǎng)極為強(qiáng)勁?！北狈降貐^(qū)一位消費(fèi)基金基金經(jīng)理告訴證券時(shí)報(bào)記者，觀察過(guò)去一段時(shí)間的渠道反饋，代表新經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的新型消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，許多新消費(fèi)上市公司給出的收入和利潤(rùn)增速也都超出了市場(chǎng)預(yù)期，尤其是女性消費(fèi)的崛起已成為事實(shí)。教育培訓(xùn)、旅游和美容保健是現(xiàn)在女性消費(fèi)的三大品類(lèi)，這也意味著未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的主力可能逐步轉(zhuǎn)向。

從部分基金經(jīng)理的持倉(cāng)變化也可以看出上述消費(fèi)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變。從具體調(diào)倉(cāng)來(lái)看，部分“60后”、“70后”基金經(jīng)理也在順應(yīng)趨勢(shì)，重倉(cāng)股從白酒轉(zhuǎn)向了化妝品。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，南方基金明星基金經(jīng)理史博在最新一期披露的基金重倉(cāng)股中，將更大的倉(cāng)位給予女性消費(fèi)品個(gè)股，而淡化了白酒的持倉(cāng)比例。根據(jù)南方港股創(chuàng)新視野基金披露的信息，截至去年末，該基金前十大重倉(cāng)股中新增了女性消費(fèi)最火爆的醫(yī)美股巨子生物。整體來(lái)看，南方港股創(chuàng)新視野基金前十大核心倉(cāng)位中醫(yī)美股倉(cāng)位占比上升到7%，而持倉(cāng)的珍酒李渡等男性消費(fèi)股倉(cāng)位只有4.61%。

老將級(jí)別的基金經(jīng)理尚且在消費(fèi)賽道追新潮，而對(duì)新消費(fèi)天然具有親切感的年輕基金經(jīng)理，尤其是女性基金經(jīng)理，在核心持倉(cāng)中更加凸顯女性消費(fèi)股的比重。

例如，東方基金旗下兩位年輕的基金經(jīng)理王然和蔡尚軍管理的東方城鎮(zhèn)消費(fèi)主題基金，重倉(cāng)股基本上都是女性消費(fèi)品個(gè)股。根據(jù)該基金披露的持倉(cāng)信息，截至去年末，這只消費(fèi)主題基金的前十大重倉(cāng)股幾乎全部配置到化妝品和醫(yī)美類(lèi)股票上，十大重倉(cāng)股中有9只是醫(yī)美、化妝品類(lèi)公司，其中，第一大重倉(cāng)股即為在醫(yī)美肉毒素業(yè)務(wù)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)的華東醫(yī)藥。此外，東方城鎮(zhèn)消費(fèi)主題基金還大量持倉(cāng)貝泰妮、珀萊雅、愛(ài)美客、朗姿股份、水羊股份等美容化妝品個(gè)股。

化妝品公司持續(xù)吸引公募調(diào)研

從股價(jià)上看，部分化妝品個(gè)股股價(jià)在市場(chǎng)調(diào)整之際創(chuàng)出新高甚至翻倍，也凸顯出當(dāng)前女性消費(fèi)力量對(duì)基金經(jīng)理的強(qiáng)勁吸引力。受經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的影響，加之上市公司業(yè)績(jī)披露期與“三八婦女節(jié)”促銷(xiāo)活動(dòng)重合，醫(yī)美類(lèi)股票的表現(xiàn)持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

例如，本周港股化妝品公司上美股份股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)的新高，今年以來(lái)股價(jià)漲幅達(dá)到74%，若從去年12月中旬開(kāi)始算起，上美股份在最近跌宕起伏的股市中逆風(fēng)崛起，實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍。

上美股份為知名化妝品品牌韓束的母公司，也是A股上市公司珀萊雅、丸美股份的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這3家公司的創(chuàng)立時(shí)間、產(chǎn)品定位和品牌策略大致接近。3月1日，上美股份在港股發(fā)布了正面盈利預(yù)告，公告顯示，公司預(yù)計(jì)2023年收入在40億—42億元，同比增長(zhǎng)49.5%—57%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.2億—4.6億元，同比增長(zhǎng)185.5%—212.7%。韓束品牌的成功，尤其是在抖音平臺(tái)上的強(qiáng)勁銷(xiāo)售表現(xiàn)，為上美股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了重要支撐。最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1—2月，韓束在抖音渠道上的商品成交總額達(dá)到14億元，持續(xù)領(lǐng)跑美妝品牌。

此外，受女性消費(fèi)者對(duì)“白”的重視，A股最大的防曬和香水原材料公司科思股份開(kāi)年后頻頻接待公募基金的調(diào)研?？扑脊煞?月5日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于3月5日接受了博時(shí)基金、國(guó)泰基金、富國(guó)基金、匯添富基金等11家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

基金經(jīng)理在調(diào)研中，顯然注意到各大化妝品巨頭對(duì)防曬原材料的強(qiáng)勁采購(gòu)能力，這成為科思股份利潤(rùn)的核心來(lái)源?？扑脊煞萑涨肮?023年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司凈利潤(rùn)將達(dá)到7.2億—7.6億元，比上年同期增長(zhǎng)高達(dá)85.50%—95.80%。較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖脖砻?，在整個(gè)消費(fèi)大盤(pán)表現(xiàn)相對(duì)平淡的背景下，女性消費(fèi)保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

新消費(fèi)增量空間大國(guó)貨美護(hù)保持高增速

關(guān)于女性消費(fèi)對(duì)基金經(jīng)理的吸引力，超越消費(fèi)大盤(pán)是重點(diǎn)。

倉(cāng)位幾乎全押注在醫(yī)美和化妝品公司的基金經(jīng)理王然表示，通過(guò)對(duì)大消費(fèi)行業(yè)數(shù)據(jù)和季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的跟蹤和分析，該基金維持對(duì)美護(hù)等領(lǐng)域的長(zhǎng)期配置。盡管當(dāng)前消費(fèi)需求仍顯乏力，但醫(yī)美行業(yè)消費(fèi)黏性相對(duì)較高，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)，因此未來(lái)繼續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域新技術(shù)、新模式、新品種、新市場(chǎng)帶來(lái)的增量機(jī)會(huì)。

同樣將部分倉(cāng)位轉(zhuǎn)向化妝品的銀河樂(lè)活優(yōu)萃基金也認(rèn)為，消費(fèi)板塊的配置思路要淡化短期擾動(dòng)，強(qiáng)調(diào)配置有安全邊際且基本面趨勢(shì)向好具備持續(xù)性的上市公司。從中長(zhǎng)期視角觀察，看好消費(fèi)賽道的新趨勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)廣闊且區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段各異，可包容不同層次的消費(fèi)品公司做強(qiáng)做大，此外，進(jìn)口替代及出海國(guó)際化使得高附加值領(lǐng)域中國(guó)企業(yè)發(fā)展前景廣闊。

前海聯(lián)合基金經(jīng)理王靜表示，醫(yī)美板塊大部分上市公司去年前三季度均保持30%以上的收入增速，利潤(rùn)增速則更高，特別是國(guó)產(chǎn)中高端新品增速可觀，再生、重組膠原蛋白、合規(guī)水光、光電設(shè)備等均涌現(xiàn)出了差異化競(jìng)爭(zhēng)的大單品，創(chuàng)新醫(yī)美層出不窮，國(guó)貨崛起正當(dāng)其時(shí)。化妝品板塊經(jīng)歷了疫情期間的補(bǔ)庫(kù)存和傳統(tǒng)渠道流量紅利下行，行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)分化加劇，具有產(chǎn)品功效創(chuàng)新、能把握新興渠道紅利的品牌表現(xiàn)出較強(qiáng)的阿爾法屬性。