證券時(shí)報(bào)記者張智博劉俊伶

隨著2023年四季報(bào)披露完畢，公募基金最新規(guī)模、持股情況以及明星基金經(jīng)理的動(dòng)態(tài)均已浮出水面。

2023年，公募基金管理的規(guī)模繼續(xù)走高，總規(guī)模站穩(wěn)27萬億元，并于去年8月一度沖高至28萬億元。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月31日，公募基金總規(guī)模為27.26萬億元，比2022年的25.75萬億元增長5.88%。公募基金總規(guī)模多年來持續(xù)增長，最新值較2019年的14.7萬億元已近乎翻倍（圖1）。

數(shù)量方面，公募基金在2023年突破1.1萬只大關(guān)，最新達(dá)到11514只，同比增長9.75%；基金份額則實(shí)現(xiàn)9.99%的同比增速，最新為26.48萬億份。

由于2023年市場(chǎng)行情整體不佳，主動(dòng)權(quán)益類基金（靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型）的規(guī)模大幅下降，最新規(guī)模為3.93萬億元，比2022年的4.89萬億元下降19.6%，環(huán)比2023年三季度末的4.26萬億元下降7.65%。其中，偏股混合型和靈活配置型基金管理的規(guī)模環(huán)比降幅最大，均逾7%，最新規(guī)模分別為2.25萬億元和1.06萬億元。

行業(yè)持股集中度提升

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至四季度末，共有2925只個(gè)股現(xiàn)身公募基金前十大重倉股名單。

分行業(yè)來看，6個(gè)行業(yè)的基金持倉市值在千億元以上。食品飲料行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑，持倉市值合計(jì)3688億元；電子、醫(yī)藥生物行業(yè)持倉市值均在3000億元以上；其他還有電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、非銀金融行業(yè)持倉市值居前。

從持倉市值變化來看，9個(gè)行業(yè)持倉市值環(huán)比增長，電子、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁持倉市值增長居前，均超過100億元。電子行業(yè)四季度持倉市值增長358.91億元，持倉市值超過醫(yī)藥生物成為行業(yè)第二名（圖2）。

在AI概念火熱的背景下，第四季度電子行業(yè)獲得公募基金青睞，中芯國際、北方華創(chuàng)、瀾起科技等半導(dǎo)體個(gè)股均獲得加倉。

值得注意的是，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期在第四季度頻頻出手，增持半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)，在2023年10月先后投資了長電科技、長鑫新橋，11月投資士蘭微，12月入股華力微、華潤微的子公司等。集成電路產(chǎn)業(yè)基金的持續(xù)投資，有助于行業(yè)長期發(fā)展。

7個(gè)行業(yè)持倉市值環(huán)比下滑較多，均超過100億元。其中，電力設(shè)備、食品飲料持倉市值減少居前，均超過300億元。自2022年開始，電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)持續(xù)回調(diào)，最新累計(jì)跌幅達(dá)到49.61%，公募基金也進(jìn)行了相應(yīng)的減倉操作。值得注意的是，目前電力設(shè)備行業(yè)滾動(dòng)市盈率為15.86倍，已處于歷史低位。

與三季度相比，第四季度公募基金重倉股行業(yè)集中度有所提升。從持股市值占全部行業(yè)比例來看，四季度食品飲料、電子、醫(yī)藥生物三個(gè)行業(yè)合計(jì)占比為42.13%，相較于三季度的39.01%高出3個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)殡娮有袠I(yè)持股市值快速增長（圖3）。

前二十大重倉股名單

從持倉市值來看，公募基金四季度重倉股中，有44只個(gè)股持股市值在百億元以上，持股市值超千億元的僅有貴州茅臺(tái)一只股票。公募基金前二十大重倉股持股市值合計(jì)達(dá)到7752億元，占全部重倉股持股市值比例超過30%。

貴州茅臺(tái)繼續(xù)穩(wěn)坐公募基金頭號(hào)重倉股的寶座，一共有1593只基金重倉，比三季報(bào)減少141只。其他還有寧德時(shí)代、五糧液持股市值居前，分別為815.33億元、526.92億元（表1）。

與三季報(bào)相比，前二十大重倉股名單新進(jìn)2股，分別為美的集團(tuán)、海康威視。美的集團(tuán)四季度重倉基金數(shù)為694只，相較三季度末增長了75只，其中興全趨勢(shì)投資、交銀新成長、中泰星元價(jià)值優(yōu)選等在四季度新進(jìn)重倉了該股。古井貢酒、比亞迪退出了前二十大重倉股名單。

公募基金前二十大重倉股中，紫金礦業(yè)、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥獲增持股數(shù)最多，均超過1億股。10月下旬開始，滬銅期貨價(jià)格走強(qiáng)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為2024年銅價(jià)看漲，紫金礦業(yè)銅礦產(chǎn)量居于世界前列，資金關(guān)注度明顯上升。

　　積極調(diào)倉布局

個(gè)股調(diào)倉方面，與三季度相比，公募基金對(duì)8股的持股市值增長超50億元，海光信息增長最多，達(dá)到160.56億元。

海光信息在第四季度獲得超過100只基金新進(jìn)重倉，持股市值由24.46億元增長到185.03億元。公司已發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.8億元~13.2億元，同比增長46.85%~64.27%。

與三季報(bào)末相比，561股獲得公募基金新進(jìn)重倉，其中25股持股市值超億元。海南機(jī)場(chǎng)、云從科技-UW、博眾精工最新持股市值居前，分別為5.66億元、4.98億元、4.65億元。

部分公募基金新進(jìn)的重倉股在2023年有著不俗的業(yè)績表現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)顯示，3股已公布2023年度業(yè)績預(yù)告，均為預(yù)增，包括大智慧、巖山科技、京儀裝備。

　　TOP20基金

持倉哪些股

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，主動(dòng)權(quán)益類基金中，2023年業(yè)績表現(xiàn)最佳的前20名基金（以下簡稱“TOP20基金”），其單位凈值增長率均在25%以上（有AC類基金只計(jì)入A類）。在市場(chǎng)整體下行的大背景下，如此表現(xiàn)難能可貴，這些高增長的基金做對(duì)了什么？

從基金主題看，在TOP20基金中，多達(dá)6只為北交所主題基金，占比三成。2023年10月下旬以來，北交所個(gè)股持續(xù)活躍，10月24日至12月31日，北證50指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)53.23%，帶動(dòng)多只北交所主題基金單位凈值持續(xù)上漲。

以2023年冠軍基金——華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開為例，該基金最新前十大持倉清一色為北交所個(gè)股，且四季度全部實(shí)現(xiàn)上漲，第一大重倉股為北交所市值龍頭貝特瑞，并且該基金在第四季度增持了該股；在四季度，該基金新進(jìn)建邦科技和開特股份，期間兩股均實(shí)現(xiàn)翻倍式上漲。值得一提的是，該基金在四季度將寧德時(shí)代踢出前十大重倉股之列。

其基金經(jīng)理顧鑫峰表示，對(duì)于北交所的后續(xù)表現(xiàn)依然充滿信心。一是北交所公司目前估值依然具有吸引力；二是很多北交所公司延續(xù)了較快的業(yè)績?cè)鏊伲蝗钦吲L(fēng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)構(gòu)成中長期利好；四是北交所未來新掛牌的公司會(huì)變多變好，增加優(yōu)質(zhì)供給是市場(chǎng)長期發(fā)展的基石，北交所個(gè)股未來或?qū)⒊尸F(xiàn)出多點(diǎn)開花、欣欣向榮的良好態(tài)勢(shì)。

亞軍東方區(qū)域發(fā)展則在第四季末來了一波持倉“大換血”，前十大重倉股從清一色的白酒股轉(zhuǎn)變?yōu)榍逡簧墓夥桑夯鹎拔宕笾貍}股由山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)和今世緣換成了隆基綠能、高測(cè)股份、宇邦新材、歐晶科技和固德威。其基金經(jīng)理周思越認(rèn)為，光伏行業(yè)潛在利空已經(jīng)充分體現(xiàn)在股價(jià)上，未來隨著業(yè)績層面利空的落地，有望確認(rèn)下一階段邊際改善的預(yù)期。

TOP20基金前十大重倉股顯示，持有兆威機(jī)電和長盈精密的基金數(shù)量居前，分別有6只和5只，主要為金鷹基金陳穎管理的4只基金所持有。另外，中郵健康文娛和寶盈基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)A持有兆威機(jī)電，廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選A持有長盈精密。持有超圖軟件、海格通信、均勝電子等個(gè)股的持股基金均有4只（表2）。

明星基金經(jīng)理

管理規(guī)模縮水

管理百億級(jí)規(guī)模的明星基金經(jīng)理被認(rèn)為是市場(chǎng)的“頂流”，其一舉一動(dòng)都被投資者高度關(guān)注，他們的業(yè)績表現(xiàn)如何？

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)了部分明星基金經(jīng)理的在管基金情況（AC類基金分別計(jì)入）。在主動(dòng)權(quán)益類基金中，管理規(guī)模最大的是中歐基金葛蘭，其管理的基金最新規(guī)模達(dá)到573.46億元；排在第二、第三位的分別是景順長城基金的劉彥春和易方達(dá)基金的張坤，規(guī)模依次為538.57億元、466.49億元。

從規(guī)模變動(dòng)來看，受去年四季度市場(chǎng)行情不佳影響，“頂流”們的管理規(guī)模齊齊下跌。張坤、葛蘭、劉彥春、胡昕煒、蕭楠管理的基金規(guī)模均下跌50億元以上；以降幅來看，葛蘭、傅鵬博、蕭楠、胡昕煒、張坤管理的基金規(guī)模環(huán)比降幅超過10%（表3）。

中歐基金葛蘭在第四季度進(jìn)行了大刀闊斧地調(diào)倉。以其管理規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康為例，前十大重倉股中僅加倉恒瑞醫(yī)藥778.36萬股，小幅加倉邁瑞醫(yī)療和同仁堂；其余7股均遭減倉。其中，減倉愛爾眼科1473.27萬股，減倉泰格醫(yī)藥593.61萬股，減倉藥明康德和華潤三九各280萬股以上。葛蘭表示，預(yù)期醫(yī)療行業(yè)供需格局會(huì)進(jìn)一步改善。在供給端，創(chuàng)新仍是重要驅(qū)動(dòng)力；在需求端，國內(nèi)乃至全球市場(chǎng)需求總量依然巨大，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新器械都有著廣闊的成長空間。

相較于葛蘭的倉位變動(dòng)，景順長城劉彥春管理的景順長城新興成長前十大重倉股在2023年四季度的變化就不那么大了。該基金增持山西汾酒118.01萬股，小幅減持貴州茅臺(tái)和五糧液，減持邁瑞醫(yī)療144.92萬股，其余6股倉位未變，貴州茅臺(tái)仍為其第一大重倉股。劉彥春表示，四季度組合相對(duì)穩(wěn)定，商業(yè)模式、資源稟賦、發(fā)展?jié)摿θ匀皇侵攸c(diǎn)關(guān)注指標(biāo)。

易方達(dá)基金張坤則在易方達(dá)藍(lán)籌精選中大幅減倉招商銀行2000萬股，減倉騰訊控股140萬股，減倉五糧液88.07萬股，減倉貴州茅臺(tái)29萬股；同時(shí)增持藥明生物420萬股，增持洋河股份14.46萬股。張坤表示，組合中部分優(yōu)質(zhì)公司競(jìng)爭壁壘依然堅(jiān)固，只要老百姓的生活水平能夠逐年上升，中國能夠成功邁入中等發(fā)達(dá)國家，這些公司的長期成長性依然具備。

基金經(jīng)理展望

2024年A股市場(chǎng)

展望2024年A股市場(chǎng)，中歐基金葛蘭表示，全球投融資環(huán)境有望在加息周期后逐步恢復(fù)，國內(nèi)政策端或保持平穩(wěn)，行業(yè)對(duì)合規(guī)化影響的認(rèn)知會(huì)更加清晰。醫(yī)藥行業(yè)整體仍將保持穩(wěn)健增長的趨勢(shì)，優(yōu)秀企業(yè)長期增長的驅(qū)動(dòng)力并未出現(xiàn)重大變化。

中歐基金周蔚文表示，相信宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的步伐不會(huì)停止，在企業(yè)家、居民預(yù)期及相關(guān)預(yù)算得到調(diào)整后，經(jīng)濟(jì)將可能在一段時(shí)間后企穩(wěn)，已經(jīng)連續(xù)調(diào)整的A股市場(chǎng)，或?qū)⒊霈F(xiàn)買入有長期價(jià)值股票的良機(jī)。

泉果基金趙詣?wù)J為，在當(dāng)前階段，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)和周圍的消費(fèi)亮點(diǎn)已經(jīng)逐步積累積極因素，需要給時(shí)間讓市場(chǎng)情緒慢慢恢復(fù)，底部階段更加需要耐心和定力。

景順長城基金劉彥春也持有相似看法。他表示，政策重心已經(jīng)向穩(wěn)增長傾斜，一季度應(yīng)該會(huì)看到效果。海外通脹水平持續(xù)回落，2024年美國有望開啟降息周期。財(cái)政、準(zhǔn)財(cái)政開始發(fā)力，監(jiān)管部門呵護(hù)市場(chǎng)態(tài)度明確，但投資人情緒低迷，對(duì)利好因素選擇無視，負(fù)面信息則無限放大，當(dāng)中或存在投資機(jī)會(huì)。

至于后續(xù)投資板塊，趙詣表示，更加關(guān)注有“增量”的方向，一是技術(shù)進(jìn)步帶來需求提升的方向，包括能源和AI應(yīng)用；二是在“國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)；三是需求復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)；四是穩(wěn)健增長，高股息率的企業(yè)。

（數(shù)據(jù)來源：證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫）