受到美國經濟衰退信號影響，上周黃金大幅上漲。國內AU9999黃金收于483.4元/克（周環比1.17%），倫敦現貨黃金收于2082.4美元/盎司（周環比2.32%）。美債利率回調7bp至4.19%，震蕩趨弱。

美國PMI經濟景氣指數大幅下滑。美國2月ISM制造業PMI為47.8，大幅低于預期值49.5和前值49.1，密西根大學消費者信心指數為76.9，低于預期和前值79.6。

從近幾期的美國經濟數據看，經濟景氣、就業和通脹經常出現背離，總體呈現經濟景氣弱，但就業和通脹還是比較堅挺。其背后因素是就業市場受到勞動力供給短缺的影響，美國就業數據多次超預期，并帶動時薪增速和通脹較高,但PMI作為綜合性的經濟景氣指數走弱的概率更大,支撐黃金表現。

展望后市，在降息周期疊加全球不確定性的環境下，華安基金指數與量化投資部對于2024年黃金維持樂觀。一是隨著通脹水平逐步接近美聯儲2%的目標，2024年美聯儲或進入降息大周期。二是全球央行購金延續，中國央行連續14個月購金，支撐了黃金需求的邊際定價。三是風險事件頻發，包括中東地區的地緣風險，以及海外銀行業風險。

未來一周重點關注的信號：（1）美國非農就業數據；（2）美國服務業PMI；（3）中國央行黃金儲備。（4）歐央行利率決議。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

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