3月1日，算力概念股開盤拉升，貴廣網絡觸及漲停，浪潮信息、創業黑馬漲超5%，工業富聯、中貝通信、利通電子、紫光股份、中科曙光等跟漲，截至上午10:15，云計算AH（517390）、計算機ETF（159998）再次領漲。近期受多重利好消息提振，國產算力板塊持續上漲，計算機行業則以超22%的區間漲幅領跑31個申萬一級行業，主流ETF云計算AH（517390）、計算機ETF（159998）2月漲幅22%，持倉股中AI算力股漲幅驚人，中科曙光近10日漲幅超52%，紫光股份漲超37%，浪潮信息漲超29%。

最新消息面上，2月29日，貴州向72家省內外企業發放首批“算力券”，以用于其購買當地算力服務或數據交易產品時抵扣一定比例費用。此外，英偉達對華“特供版”AI芯片H20的終端產品已可接受預訂。根據草根調研，單卡售價根據性能外推預期在1.3-1.4萬美金。從產業得知，國內有兩家大廠已向英偉達下訂單采購數萬片H20。同時，英偉達另一中國特供版芯片L20PCIE目前也在測試中，即將啟動采購。

我們認為，兩家大廠關于H20的大單并不會沖擊國產算力演繹邏輯。國產算力的趨勢是明確且不可逆的。一方面，我國對芯片國產化的支持力度強而持續。國產芯片持續自主迭代，在實踐中性能得到大幅提升。另一方面，近年來美國對華制約持續升級，今年1月以來更是多方面收緊我國獲取先進計算能力的途徑。算力國產化是必由之路。

在近期，國務院國資委召開“AI賦能產業煥新”中央企業人工智能專題推進會，10家中央企業簽訂倡議書，表示將主動向社會開放人工智能應用場景。會議強調“要夯實發展基礎底座，把主要資源集中投入到最需要、最有優勢的領域，加快建設一批智能算力中心”。我們繼續強調重視AI算力板塊機會，同時重視國產算力的擴散。國內算力基礎設施國產替代趨勢已初步體現，云計算AH（517390）、計算機ETF（159998）囊括了國產算力領域算力底座龍頭，股價與估值有望得到修復，龍頭公司作為具備核心自研能力以及智算服務器、智算解決方案、大模型布局的廠商，有望深度受益。市場有風險，投資需謹慎。