學(xué)會與風(fēng)險同行
上香拜佛請手串、保溫杯里泡枸杞、跨省存錢“特種兵”……這些經(jīng)常登上熱搜的行為,某種程度上反映了人們對待風(fēng)險的態(tài)度。經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為,風(fēng)險態(tài)度是人們基于對目標(biāo)有影響的不確定性因素所采取的態(tài)度。
經(jīng)濟學(xué)將風(fēng)險態(tài)度分為風(fēng)險喜好、風(fēng)險中性和風(fēng)險厭惡3個類型。有的人喜歡跳傘、蹦極等極限運動,投資時也喜歡高風(fēng)險的產(chǎn)品,屬于風(fēng)險喜好型;也有很多人屬于風(fēng)險厭惡型,顧名思義就是不喜歡風(fēng)險,風(fēng)險厭惡者面對風(fēng)險往往要求額外回報,這就是我們在金融中經(jīng)常聽到的“風(fēng)險溢價”;風(fēng)險中性是相較于風(fēng)險偏好和風(fēng)險厭惡而言的,風(fēng)險中性的投資者對自己承擔(dān)的風(fēng)險并不要求風(fēng)險補償。
在生活和工作中,很多抉擇都跟風(fēng)險態(tài)度密不可分。風(fēng)險態(tài)度具有漂移性,年輕時和年老時對待同一種風(fēng)險的態(tài)度可能會發(fā)生變化;同一個人在同一時期對待不同的事情,風(fēng)險態(tài)度也可能會不同。風(fēng)險態(tài)度與人的性格、健康狀況、閱歷、社會背景等密切相關(guān)??梢哉f,風(fēng)險態(tài)度沒有最優(yōu),只有最適合。
風(fēng)險應(yīng)對措施主要包括風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險緩釋和風(fēng)險規(guī)避等。對于極端風(fēng)險,可以采用停止業(yè)務(wù)活動來規(guī)避風(fēng)險。但大多數(shù)時候,我們都需要與風(fēng)險同行,在風(fēng)險中尋找機遇。
例如開車,如果一直踩著剎車,的確能規(guī)避汽車在路上的行駛風(fēng)險,但無法充分實現(xiàn)汽車作為交通工具的作用。理性的方式是通過不斷提高駕駛水平、嚴(yán)格遵守交通規(guī)則等進行風(fēng)險緩釋,或是通過購買保險等方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移,從而減少風(fēng)險出現(xiàn)的可能性或降低風(fēng)險發(fā)生時帶來的損失,在全面風(fēng)險管理中實現(xiàn)汽車的最大效用。
行為金融學(xué)的研究發(fā)現(xiàn),人們對損失的敏感性要高于獲得?!氨乇锱蓁坭健笔侨藗儗撛诘慕】碉L(fēng)險進行緩釋的方法之一。人們在試圖通過養(yǎng)生來提高未來生活效用的同時,也顯著提高了當(dāng)下的心理效用。還有之前登上熱搜的“存款特種兵”,人們之所以紛紛奔赴存款利率較高的銀行,是因為相比股票基金,選擇風(fēng)險較低的銀行存款作為財富增值的穩(wěn)健渠道,心里更踏實。
其實,我們面對的事情都有不確定性。對短期風(fēng)險的過度關(guān)注只會徒增焦慮,不論風(fēng)險厭惡者還是風(fēng)險喜好者,都應(yīng)該用全面風(fēng)險管理的思路,理性看待風(fēng)險,試著以科學(xué)的風(fēng)險觀和全面的風(fēng)險管理理念來駕馭風(fēng)險。
對一支燃燒著的蠟燭而言,風(fēng)帶來了熄滅的不確定性,也可能會助推燭火燃得更旺;《西游記》中,唐僧師徒歷經(jīng)九九八十一難,合力化解風(fēng)險,才取得真經(jīng)。大量經(jīng)驗告訴我們,風(fēng)險往往與機遇和收益并存。學(xué)會用更長遠(yuǎn)的眼光、用一生的總效用去看待風(fēng)險,是新時代弄潮兒的人生必修課。
(作者系北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任)