文|節點財經三生

春節過后的一段時間，是白酒消費的淡季，但這段時間，各大酒企又開啟一輪的漲價潮，其中就包括劍南春。

3月1日，劍南春將其核心單品水晶劍的出廠價上調15元/瓶。漲價后，水晶劍的出廠價將達到410元左右。

漲價是酒企的常規操作，對號稱有千年品牌史的劍南春來說，本來也算不上新鮮事。也有經銷商告訴節點財經，春季漲價已經是劍南春的慣例。

但是，在當前白酒行業深度調整的背景下，劍南春漲價后是否還能帶來預期的效果值得商榷。而且，2022年后，劍南春“少東家”、董事長喬天明之子喬愚才剛剛接班，隨后制定了一個頗為高調的目標：到2025年，劍南春沖刺300億。

無論外部環境還是內部管理，劍南春可以說都處于一個特殊時期，這家曾一度緊追“茅五”的酒企，未來發展值得格外關注。

01“少東家”的300億目標

此次漲價的水晶劍，長期以來都是劍南春旗下的核心宴席產品，在整個行業中，尤其是次高端價格帶，開瓶率非常高，堪稱“龍頭”。

2018年，水晶劍緊隨茅臺、五糧液，成為整個白酒行業中第三個銷售額突破百億元的超級大單品。2020年，水晶劍單品銷售額可以占到劍南春總銷售額的約80%，妥妥的“王牌”。

所以，劍南春的營收能不能在2025年摸到300億元的門檻，關鍵就要看水晶劍。這里節點財經要坦言，雖然水晶劍“很能打”，但要沖刺300億的目標仍然很有挑戰性。

首先來說，近年來，白酒行業整體終端動銷不暢、庫存偏高、價格倒掛，很多酒企已經把目光投向下沉市場。這種情況下，劍南春無疑也會受到更大的競爭壓力。

由于劍南春并未上市，節點財經并未看到其詳細的財報數據，但據《2021四川民營企業100強入門企業名單》顯示，劍南春集團2021年實現營收111.81億元。到了2022年，劍南春的營收達到157.5億元。

算下來，2022年劍南春的營收同比增幅可以達到40%左右。再看看同期上市的幾家酒企，即便勢頭強勁的山西汾酒，也只有31.26%。似乎，劍南春的增長勢頭很猛。

但是，這樣的增速能不能保持，目前還有待觀察。節點財經發現，2019年時，劍南春的總營收已經達到102.26億元，對比2021年、2022年的數據不難發現，其增長水平并不穩定。

而且，對比“川酒六朵金花”中的其它幾家，比如五糧液、瀘州老窖、郎酒等，劍南春還有一定的差距。省外的對手中，洋河、汾酒等，業績上也都可以壓劍南春一頭。

這種基本面下，僅僅依靠漲價，對劍南春實現300億目標恐怕幫助不大。其想在越發“內卷”的白酒行業中，兩年內從157.5億沖刺300億，難度可想而知。而在節點財經看來，行業調整和營收規模并不是劍南春面臨的主要問題，站穩高端價格帶才是。

02進軍高端，亟需突破

白酒行業有句話：200元是生存線，400元是競爭線，600元以上是發展線。

當前，在電商平臺上，水晶劍52度500ML到手價格不超過500元/瓶。如果以這前面那句話來觀察，似乎正好說明其正處于可上可下、競爭激烈的中間地帶。

缺少有市場號召力的高端產品，是劍南春長期以來的一個短板。同省兄弟中，五糧液、瀘州老窖等廠家的核心單品價格早已突破千元，站穩了高端市場。究其原因，這首先要歸咎到當初沒有緊跟茅五的戰略失誤。隨著白酒高端化時代的到來，這個失誤就越發令人惋惜。

節點財經觀察發現，劍南春其實不乏高端產品，比如珍藏級劍南春、東方紅系列、皇家劍南春等等。2023年，其還針對高端市場先后推出了劍南春老酒、劍南春冠軍紀念酒、劍南春青銅紀面具版、劍南春老酒、劍南春·經典版等等諸多產品。

但是，產品雖多，能打的還是只有水晶劍。

為了彌補高端白酒領域的缺失，劍南春還瞄準了中低端白酒市場，2022年以來，其還推出了定價50元的高線光瓶酒“工農酒”，想與20多元的綿竹大曲在大眾市場形成高低配。但是，在這個價格帶上，劍南春的產品已經非常多，金劍南K3、K6、K8、K9，銀劍南，劍南老窖窖齡酒等等，多而不精，同樣難以為水晶劍分擔增長壓力。

在節點財經看來，劍南春四面出擊，推出高中低端的眾多產品，對其品牌力未嘗不是一種傷害。從白酒行業的長期發展考慮，其除了繼續推動水晶劍等主要產品，還是應該持續加大對高端產品的投入。

得高端者得天下。即便短期內無法挑戰“茅五瀘”在高端市場的地位，叫板一下夢之藍、青花郎、內參等也可以。在節點財經看來，如果長期不能在高端取得突破，缺少具有全國性影響力的高端產品，這也很可能打擊經銷商的積極性，進而影響整個渠道。

這都是對劍南春“少東家”的考驗。

03丟掉歷史包袱，重新出發

在這樣的考驗下，喬愚能夠做出什么樣的成績，還需要用時間來檢驗。

其實，在節點財經看來，劍南春未來的發展如何，管理層能否擺脫過去的影響尤其重要。

公開資料顯示，劍南春原是隸屬綿竹市的國資酒廠。2003年，由喬天明主導進行MBO（管理層收購）改制，形成了管理層、員工、戰略投資者持股的改制方案，成功轉型為民營企業。

起初，這一改制并沒有出什么大問題，直至2012年。

這一年，劍南春籌備上市，而在如何處理改制時獲得的出資證明時，管理層與職工爆發股權爭端，一度停產數月，白酒行業著名的“退股門”爆發。

喬天明是劍南春發展史上的關鍵人物，2000年起開始執掌劍南春，在他的帶領下，劍南春一度與茅臺、五糧液并稱“茅五劍”，發展形勢一片向好。

但是，“退股門”爆發后，劍南春的發展進入多事之秋。

2015年，喬天明被傳遭有關方面調查，2018年9月，喬天明被提起公訴。2023年，喬天明一案迎來一審宣判，喬天明被判有期徒刑五年，并處罰金4億元。

就是在2015年，劍南春首次對外宣布，要躋身白酒“百億俱樂部”，而當時也是其上市的最好時機。但隨著喬天明出事，劍南春不僅與資本市場失之交臂，整體業務發展也難免受到沖擊，管理層一度陷入動蕩。

時至今日，劍南春的業績顯然已經無法和“茅五”相提并論，甚至瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、郎酒等昔日的“小弟”，也都紛紛進入“200億俱樂部”，讓劍南春有些相形見絀。

但是，雖然劍南春錯失上市以及白酒高端化的行業機遇，也并非再無逆勢的機會。在節點財經看來，劍南春過去的歷史包袱已經塵埃落定，管理層已經形成新的凝聚力。而且，雖然劍南春在高端產品上突破有難度，但核心產品水晶劍在次高端市場實力強勁，基本盤穩固。

目前階段，白酒行業深度調整，危中有機。節點財經認為，如果劍南春能夠放下歷史包袱，全力沖刺300億，未嘗不是一次重新出發，迎頭趕上的重要機遇。

當然，這也是其它酒企的一次機遇，誰能抓得住，誰就有希望在冬天結束后，迎來最好的春天。