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來源：北京商報(bào)

證監(jiān)會(huì)主席吳清表態(tài)，將推動(dòng)有條件的公司一年多次分紅，特別是鼓勵(lì)春節(jié)前分紅。監(jiān)管已經(jīng)把上市公司分紅提到新的高度，對(duì)于績(jī)優(yōu)股而言，穩(wěn)定分紅是最基礎(chǔ)的指標(biāo)，只有業(yè)績(jī)穩(wěn)定但不穩(wěn)定分紅，那也不屬于績(jī)優(yōu)股。久而久之，會(huì)有越來越多的上市公司選擇穩(wěn)定分紅，投資者的獲得感將越來越強(qiáng)。

上市公司通過現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者，這是證券市場(chǎng)設(shè)立的初衷，投資者買入股票的最終目的也是為了獲得上市公司的現(xiàn)金分紅，所以好公司要分紅這個(gè)事情，實(shí)為天經(jīng)地義。

但是分紅分得好不好也是一門學(xué)問，分紅不能一次爽，要次次分紅次次爽。所以，最好的分紅方式就是長(zhǎng)期穩(wěn)定且有一定增長(zhǎng)的現(xiàn)金分紅方式，投資者可以參考一下AH股兩地上市的大型銀行股的現(xiàn)金分紅方式，就是最標(biāo)準(zhǔn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)式現(xiàn)金分紅，今年2毛，明年2毛2分，后年2毛5分……

有一些分紅方式就不夠科學(xué)。比如，有些業(yè)績(jī)也很好的公司，高興了就一下子分掉當(dāng)年的全部利潤(rùn)，甚至還要以特別分紅的形式分掉以往的大部分利潤(rùn)，這種超比例的現(xiàn)金分紅只是讓投資者短暫爽了一把，更多地成為了股價(jià)投機(jī)炒作的題材。但是到了來年，這種分紅很難持續(xù)，也就出現(xiàn)了一次性的脈沖行情，這對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)值投資者來說并不友好，之所以上市公司會(huì)采取這種竭澤而漁的分紅方式，不排除是大股東有巨大的現(xiàn)金需求，于是引發(fā)了上市公司巨額分紅。類似這樣的上市公司肯定算不上績(jī)優(yōu)股。

除了不倡導(dǎo)一次性的巨額分紅外，庫存的未分配利潤(rùn)如何使用也有講究。一般來說，如果某家上市公司一下子獲得了巨大的現(xiàn)金流入，而且都是可分配的利潤(rùn)，例如高價(jià)賣出了一個(gè)子公司。如果一次性把利潤(rùn)全部分掉，并不是最優(yōu)的選項(xiàng)。相比之下，最佳的方案就是用這些意外的利潤(rùn)回購股份并注銷，這樣既沒有讓投資者對(duì)現(xiàn)金分紅的提升有預(yù)期，同時(shí)也能刺激股價(jià)上漲，還能提高持股股東的持股含金量，可謂一舉多得。

實(shí)際上，A股中績(jī)優(yōu)的上市公司很多，但真正能被認(rèn)可為是績(jī)優(yōu)股的卻并不多，其中穩(wěn)定的分紅就是最重要的決定因素。如果一家上市公司只有穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，卻缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，那么這樣的上市公司投資價(jià)值會(huì)大打折扣，最起碼長(zhǎng)期價(jià)值投資者會(huì)避而遠(yuǎn)之。

另外，上市公司盡可能人性化地現(xiàn)金分紅，也會(huì)極大提升績(jī)優(yōu)股的投資價(jià)值。就像證監(jiān)會(huì)剛剛表態(tài)的鼓勵(lì)春節(jié)前分紅，就是能夠讓上市公司額外加分的選項(xiàng)，畢竟春節(jié)期間股民的現(xiàn)金需求量會(huì)加大，給晚輩壓歲錢、外出旅游等，如果此時(shí)上市公司來一次現(xiàn)金分紅，格外有喜氣。

北京商報(bào)評(píng)論員周科竟