核心觀點

2023年報業績披露率：（1）截至2024年1月31日，A股有2家公司實際披露了2023年年報；有79家上市公司發布了2023年報業績快報；按最新預告統計，有2780家上市公司發布了業績預警。因此，三類口徑加總，總計2861家上市公司披露了2023年年報業績，披露率達53.5%。（2）按行業來看，社會服務行業業績披露率最高，達79.7%，此外，商貿零售、石油石化、綜合、計算機、農林牧漁、傳媒、紡織服飾、鋼鐵等8個行業業績披露率位于60%-70%區間；通信、房地產、建筑材料、電子、公用事業、基礎化工、汽車、國防軍工、建筑裝飾、美容護理、電力設備、非銀金融等12個行業業績披露率位于50%-60%區間；其余10個行業的業績披露率低于50%。

2023年報業績預喜率：（1）披露年報的公司整體預喜率為42.6%，其中，扭虧占比13.0%、續盈占比0.6%、略增占比5.2%、預增占比23.7%。（2）從行業預喜率看，銀行業業績預喜率達100%，美容護理行業預喜率為70.6%；非銀金融、公用事業、汽車、社會服務、家用電器、紡織服飾、交通運輸、商貿零售、食品飲料等9個行業業績預喜率位于50%-60%區間；其余20個行業業績預喜率均低于50%。總體上，業績預喜率較高的行業集中于金融板塊和下游消費板塊；業績預喜率較低的行業集中于地產鏈、上游周期板塊和TMT板塊。

歸母凈利潤增速中位數：（1）截至1月31日，已披露年報業績2861家公司，歸母凈利潤增速中位數為7.06%。（2）按行業看，業績披露顯示，20個一級行業歸母凈利潤增速中位數為正值，其余11個一級行業為負值。其中，社會服務行業的歸母凈利潤增速中位數為97.2%，美容護理行業為90.7%，紡織服飾行業為80.0%；食品飲料、非銀金融、交通運輸、商貿零售、汽車、公用事業、輕工制造等7個一級行業的歸母凈利潤增速中位數位于40%-60%區間。業績增速中位數較高的行業集中于下游消費板塊和金融板塊。（3）歸母凈利潤增速中位數最低的是基礎化工行業，為-58.4%，煤炭、電子、國防軍工等3個行業的歸母凈利潤增速中位數均低于-50%；房地產、有色金屬、農林牧漁、環保等行業的歸母凈利潤增速中位數均低于-20%。總體上，業績增速較低的行業集中于上游周期板塊、TMT板塊和地產鏈板塊。（4）環比來看，有21個行業2023年報歸母凈利潤增速中位數較2023三季報上升，其中，紡織服飾行業漲幅最高；有10個行業2023年報歸母凈利潤增速中位數較2023三季報下降，其中，國防軍工行業降幅最大。業績增速環比改善幅度較大的行業集中于下游消費板塊、基礎設施板塊，業績增速環比降幅較大的行業集中于TMT板塊、地產鏈板塊，而上游資源和中游制造板塊業績增速環比變化的內部分化較大。

投資建議

（1）總體上，2023年年報預喜率近半，A股上市公司業績邊際改善，加上估值處于極低位置，后期反彈概率大幅提升。（2）重點關注行業或主題：銀行業、非銀金融板塊；業績績優的消費細分領域；前期估值調整較深的國產替代科技創新領域；受業績催化，具有高股息策略的主題投資機會。

風險提示

業績披露數據較少的風險，后續業績變臉風險，業績中位數統計誤差較大的風險。