數字經濟指數歷史估值

來源：Wind，截至2024年1月19日

上周，上證指數下跌1.72%，滬深300指數下跌0.44%，深證成指下跌2.33%，創業板指下跌2.60%，數字經濟指數下跌1.58%。行業方面，上周4個申萬一級行業上漲，27個申萬一級行業下跌，漲幅居首行業主要集中在銀行、通信、紡織服飾等，跌幅居首行業主要集中在國防軍工、環保、機械設備等。數字經濟相關行業中，據申萬一級行業統計，非銀金融排名第4位（0.03%），電子排名第12位（-2.30%），計算機排名第26位（-4.80%）。

據國家發展改革委官網消息，國家發展改革委、國家數據局近日印發《數字經濟促進共同富裕實施方案》，圍繞“推動區域數字協同發展”“大力推進數字鄉村建設”“強化數字素養提升和就業保障”“促進社會服務普惠供給”四個方面提出13項具體措施。華安基金指數與量化投資部對于市場保持積極，持續看好數字經濟主題相關投資機會，具體行業分析如下：

1、計算機：

上周計算機行業跑輸大盤，滬深300指數下跌0.44%，申萬計算機指數下跌4.80%，行業整體跑輸滬深300指數4.36個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第26位，PE(TTM)為53.52倍。子板塊上周漲跌：計算機設備-2.26%、IT服務Ⅱ-5.57%、軟件開發-5.75%。1月19日VisionPro正式開啟預定，開售僅5分鐘，服務器就被擠爆，開售18分鐘后便顯示售罄。蘋果VisionPro作為蘋果極其重視的平臺級產品，相較其他產品具有廣大的潛在用戶群和完備的體驗設計，MR產業有望迎來“iPhone4時刻”，MR設備作為新新渠道，交互性內容作為新形態，有望開啟應用側的新成長路徑，華安基金指數與量化投資部建議高度重視新渠道+新內容的全新發展場景構建。

2、電子：

上周電子行業跑輸大盤，滬深300指數下跌0.44%，申萬電子指數下跌2.30%，行業整體跑輸滬深300指數1.86個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第12位，PE(TTM)為41.21倍。子板塊上周漲跌：半導體-1.06%、元件-1.87%、消費電子-3.35%、光學光電子-3.48%、電子化學品Ⅱ-4.02%、其他電子Ⅱ-5.33%。2023年臺積電實現營收69億美元，yoy-8.7%，毛利率為54.4%，yoy-5.2pcts；Q4營收超指引上沿，毛利率接近前期指引區間上沿。臺積電表示，AI在數據中心的占比正越來越高，CAGR可達50%；同時也提高了在2027年前AI處理器相關收入比重的預估；另外，先進封裝產能供不應求。通過這次業績，華安基金指數與量化投資部分析：1）行業庫存趨于健康，2024年全球晶圓代工市場規模有望增長；2）臺積電上修遠期AI相關收入占比預期，反映AI需求強勁。

3、非銀金融：

上周非銀金融行業跑贏大盤，滬深300指數下跌0.44%，申萬非銀金融指數上漲0.03%，行業整體跑贏滬深300指數0.47個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第4位，PE(TTM)為13.84倍。子板塊上周漲跌：保險II2.46%、證券II-0.79%、多元金融-1.58%。高股息策略備受關注，金融板塊行情持續上行。在當前宏觀環境相對低迷的背景下，金融板塊主要得益于較低的估值和較高的股息率，金融板塊性價比再度凸顯。華安基金指數與量化投資部建議重視非銀金融板塊機遇。

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