保險(xiǎn)資金加大權(quán)益投資再迎新利好。近日，證監(jiān)會舉行新聞發(fā)布會，再提積極支持保險(xiǎn)資金開展長期股票投資試點(diǎn)。證監(jiān)會機(jī)構(gòu)司副司長林曉征在談及吸引中長期資金入市方面表示，著力提升長期資金權(quán)益投資的積極性與穩(wěn)定性。一是配合金融監(jiān)管總局降低保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板股票等標(biāo)的資本占用風(fēng)險(xiǎn)因子；二是配合財(cái)政部對國有商業(yè)保險(xiǎn)公司實(shí)施3年長周期考核；三是積極支持保險(xiǎn)資金開展長期股票投資試點(diǎn)，中國人壽、新華保險(xiǎn)作為首期試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，擬共同出資500億元，聚焦投資二級市場優(yōu)質(zhì)上市公司，目前該項(xiàng)目進(jìn)入落地階段。

業(yè)內(nèi)人士普遍表示，隨著監(jiān)管部門的頻繁吹風(fēng)，在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)稀缺且收益率持續(xù)下行的背景下，未來保險(xiǎn)資金將繼續(xù)加大權(quán)益投資力度。且當(dāng)前A股估值處于歷史底部，上市公司質(zhì)量持續(xù)向好，給險(xiǎn)資加大權(quán)益資產(chǎn)配置提供了較好窗口期。

政策面力推險(xiǎn)資入市

近年來，“支持保險(xiǎn)資金開展長期股票投資試點(diǎn)”被監(jiān)管部門反復(fù)提及。

2022年末，原銀保監(jiān)會表示，積極創(chuàng)造條件，探索保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)定投資股票模式。充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，加大優(yōu)質(zhì)上市公司股票投資。

2023年初，原銀保監(jiān)會資金部黨支部曾撰文表示，穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資金長期股票投資改革試點(diǎn)，加大優(yōu)質(zhì)上市公司股票投資，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

2023年下半年以來，監(jiān)管層更是持續(xù)為以保險(xiǎn)資金為代表的中長期資金入市創(chuàng)造條件，一系列引導(dǎo)推動(dòng)保險(xiǎn)資金等中長期配置型資金入市的政策相繼落地，提高了險(xiǎn)企投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)的熱情。例如，2023年8月，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時(shí)表示，將加大各類中長期資金引入力度，提高權(quán)益投資比例，包括推動(dòng)研究優(yōu)化保險(xiǎn)資金權(quán)益投資會計(jì)處理，推動(dòng)保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)落地，并逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍與資金規(guī)模。2023年9月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，降低了保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股等權(quán)益投資工具的風(fēng)險(xiǎn)因子。該措施有利于減少險(xiǎn)企資本占用量，為險(xiǎn)資釋放更多入市空間，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司進(jìn)行長期投資，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。隨后的10月，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，延長國有商業(yè)保險(xiǎn)公司“凈資產(chǎn)收益率”考核周期。該政策有利于引導(dǎo)保險(xiǎn)公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，減少保險(xiǎn)公司因權(quán)益類資產(chǎn)短期波動(dòng)對業(yè)績造成負(fù)面影響的顧慮。

市場端蓄力權(quán)益投資

在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對權(quán)益投資顯現(xiàn)出較強(qiáng)信心。根據(jù)中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的“2024年度和2024年第一季度保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)調(diào)查情況”顯示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期2024年度和2024年第一季度權(quán)益投資情況較為樂觀，分別為61.01和61.14，均高于50中位值，且險(xiǎn)資權(quán)益投資信心指數(shù)已連續(xù)兩個(gè)季度上升。

險(xiǎn)資布局權(quán)益類資產(chǎn)仍有廣闊空間。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年11月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)27.30萬億元，而險(xiǎn)資配置股票與證券投資基金的余額約為3.37萬億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用總額的12.3%，距離監(jiān)管部門規(guī)定的權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限45%還有很大空間。

不過，近期險(xiǎn)資也在加速儲備“彈藥”。2023年11月29日，中國人壽與新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，擬分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募基金公司，新華資產(chǎn)與國壽資產(chǎn)分別出資500萬元共同發(fā)起設(shè)立基金管理人公司。目前，國豐興華（北京）私募基金管理有限公司已完成備案。

2024年開年以來，已有紫金保險(xiǎn)和長城人壽兩家保險(xiǎn)公司主動(dòng)舉牌。1月4日，紫金保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓買入華光環(huán)能股票，占華光環(huán)能A股股本的5.0012%，觸發(fā)舉牌。1月12日，長城人壽公告稱，該公司通過上交所交易系統(tǒng)在二級市場以集中競價(jià)方式增持無錫銀行，持股已達(dá)到5%，同樣觸發(fā)舉牌。

展望2024年，險(xiǎn)企加碼權(quán)益投資已成為市場共識。多位險(xiǎn)資人士表示，2024年市場基本面有利因素將不斷增多，將把更高的期望放在權(quán)益資產(chǎn)上。例如，國壽資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日接受采訪時(shí)表示，在我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，權(quán)益市場存在長期投資機(jī)會，權(quán)益投資是保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措。（孫榕）