2024年開年，沉寂多時(shí)的險(xiǎn)資“舉牌”A股上市公司再度回暖。

1月11日，無(wú)錫銀行發(fā)布《無(wú)錫農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的提示性公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）稱，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城人壽”）通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)在二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持無(wú)錫銀行股份999.99萬(wàn)股，占該行總股本的0.46%。截至本公告披露日，長(zhǎng)城人壽持有無(wú)錫銀行股份1.08億股，占總股本的5.00%。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，長(zhǎng)城人壽這一持股比例已達(dá)到舉牌條件。這是時(shí)隔8年后，險(xiǎn)資再次舉牌A股上市銀行。中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露的信息顯示，險(xiǎn)資上一例舉牌A股上市銀行還是2015年12月28日人保財(cái)險(xiǎn)公告舉牌華夏銀行。

業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前市場(chǎng)利率下行后，保險(xiǎn)公司合意資產(chǎn)稀缺，而銀行板塊具有“業(yè)績(jī)穩(wěn)、高分紅、低估值”的特征，十分契合險(xiǎn)資長(zhǎng)期資金的要求，類固收的權(quán)益資產(chǎn)有望獲得保險(xiǎn)資金的青睞。

成功舉牌早有預(yù)期

事實(shí)上，長(zhǎng)城人壽成功舉牌無(wú)錫銀行，早已有跡可循。根據(jù)無(wú)錫銀行2022年年度報(bào)告，長(zhǎng)城人壽首次出現(xiàn)在無(wú)錫銀行前十大股東行列。截至2022年底，長(zhǎng)城人壽持有無(wú)錫銀行4803.66萬(wàn)股股份，占無(wú)錫銀行股本比例2.58%。

2023年，長(zhǎng)城人壽更是多次增持無(wú)錫銀行。無(wú)錫銀行2023年一季報(bào)顯示，長(zhǎng)城人壽以自有資金增持無(wú)錫銀行股份4097.23萬(wàn)股，增持后持有無(wú)錫銀行股份8900.89萬(wàn)股，占該行總股本的4.14%；無(wú)錫銀行2023年中報(bào)顯示，長(zhǎng)城人壽以自有資金繼續(xù)增持無(wú)錫銀行股份863.74萬(wàn)股，增持后持有無(wú)錫銀行股份9764.63萬(wàn)股，持股比例升至4.54%。

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，商業(yè)銀行股東持股比例在計(jì)劃突破“5%”這一紅線時(shí)，需要提前向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告申請(qǐng)，得到批準(zhǔn)后才可進(jìn)行下一步增持行動(dòng)。2023年12月28日，無(wú)錫銀行公告稱，收到《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局無(wú)錫監(jiān)管分局關(guān)于長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司股東資格的批復(fù)》，核準(zhǔn)長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司股東資格，同意長(zhǎng)城人壽自批復(fù)之日起六個(gè)月內(nèi)增持該銀行股票。業(yè)內(nèi)對(duì)于長(zhǎng)城人壽即將舉牌無(wú)錫銀行的猜測(cè)也隨之升溫。

當(dāng)前市場(chǎng)利率下行，保險(xiǎn)公司合意資產(chǎn)稀缺，通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資來(lái)平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)，獲取更高回報(bào)，是保險(xiǎn)公司的選擇。多數(shù)銀行股具有“業(yè)績(jī)穩(wěn)、高分紅、低估值”的特征，長(zhǎng)期持有分紅收益率穩(wěn)定，在利率低位環(huán)境下，比價(jià)效應(yīng)突出，更適宜長(zhǎng)期資金介入。目前，銀行股平均股息率與10年期國(guó)債收益率價(jià)差達(dá)到350個(gè)基點(diǎn)的歷史最高水平，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行背景下，類固收的權(quán)益資產(chǎn)有望獲得資金青睞。

險(xiǎn)企舉牌有所回暖

進(jìn)入2024年，在長(zhǎng)城人壽舉牌無(wú)錫銀行之前，也有一家險(xiǎn)資舉牌上市公司。1月4日，紫金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫金保險(xiǎn)”）發(fā)布公告表示，該公司通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓買入華光環(huán)能A股4719.47萬(wàn)股，占華光環(huán)能A股股本的5.0012%，觸及舉牌線。

對(duì)比往年，2023年險(xiǎn)資舉牌已經(jīng)呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì)，包括長(zhǎng)城人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人壽等5家險(xiǎn)資舉牌9次。其中，長(zhǎng)城人壽還曾于2023年6月同時(shí)舉牌中原高速和浙江交科兩家A股上市公司。而在2021年和2022年，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)僅為1次和4次。

2023年，保險(xiǎn)資金在A股的調(diào)研也逐漸活躍。根據(jù)choice數(shù)據(jù)，2023年，保險(xiǎn)公司調(diào)研A股上市公司的次數(shù)為6849次，涉及的上市公司約2000余家。其中，平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、中國(guó)人壽養(yǎng)老、中郵人壽年內(nèi)參與調(diào)研的A股上市公司數(shù)量均超400家。

與此前熱衷購(gòu)買港股、青睞地產(chǎn)板塊不同，2023年以來(lái)，險(xiǎn)資投資對(duì)象更加多元化，涉及環(huán)保、基建、信息等與國(guó)家戰(zhàn)略相匹配的行業(yè)標(biāo)的。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)資金規(guī)模較大，從資產(chǎn)和負(fù)債相匹配的角度而言，很多壽險(xiǎn)產(chǎn)品是長(zhǎng)期負(fù)債，對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期資產(chǎn)，需要依靠投資盈利、保值增值的良性循環(huán)，舉牌依舊是為實(shí)現(xiàn)更高投資收益的總目標(biāo)。

險(xiǎn)資或?qū)⑦M(jìn)一步加倉(cāng)權(quán)益市場(chǎng)

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)近期發(fā)布的“2024年度和2024年第一季度保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)調(diào)查情況”顯示，險(xiǎn)資權(quán)益投資信心指數(shù)已連續(xù)兩個(gè)季度上升。

險(xiǎn)資在權(quán)益市場(chǎng)的投資呈現(xiàn)一定回暖跡象，但仍處低位。根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年11月末，險(xiǎn)資配置股票與證券投資基金的余額約為3.37萬(wàn)億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用總額的12.3%，這一比例低于2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。

已有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“摩拳擦掌”。2023年11月29日，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽發(fā)布公告，擬分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募基金公司，新華資產(chǎn)與國(guó)壽資產(chǎn)分別出資500萬(wàn)元共同發(fā)起設(shè)立基金管理人公司。目前，國(guó)豐興華（北京）私募基金管理有限公司已成功完成備案。

多位險(xiǎn)資人士表示，2024年市場(chǎng)基本面有利因素將不斷增多，將把更高的期望放在權(quán)益資產(chǎn)上。例如，國(guó)壽資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日接受記者采訪時(shí)表示，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，權(quán)益市場(chǎng)存在長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，權(quán)益投資是保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措。泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國(guó)圣近日預(yù)計(jì)，考慮市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)偏好、成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)景氣格局、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，2024年，價(jià)值風(fēng)格總體有望延續(xù)，但電子、醫(yī)藥領(lǐng)域景氣改善或帶來(lái)階段性成長(zhǎng)占優(yōu)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)特征可能更加明顯。（孫榕）