本報記者熊悅

今年以來，地方政府持續(xù)發(fā)行中小銀行專項債，且發(fā)行明顯提速。

近日，河南省財政廳官網(wǎng)披露，計劃發(fā)行“2023年河南省支持中小銀行發(fā)展專項債券——2023年河南省政府專項債券（五十九期）”，規(guī)模為282億元，期限為10年，募集資金將為河南省內(nèi)26家中小銀行提供資本補充。

多家證券機構(gòu)的固收研究人員表示，今年中小銀行改革化險仍是政府工作的重點，而地方政府發(fā)行專項債券補充中小銀行資本金（相關(guān)債券下稱“中小銀行專項債”）依舊是支持化險的重要工具。

中小銀行專項債發(fā)行提速

當前，部分中小銀行整體面臨利潤承壓、內(nèi)源性資本補充不足、外源性資本補充渠道狹窄的局面。

國家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，全國商業(yè)銀行的資本充足率為14.77%，而城商行、民營銀行、農(nóng)商行的資本充足率分別為12.54%、12.15%、12.07%，均低于行業(yè)整體水平。

自2020年7月份國務(wù)院常務(wù)會議決定允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金以來，地方政府專項債成為中小銀行資本金補充的一條重要渠道。2021年，中小銀行專項債實際發(fā)行總額突破4000億元后，2022年出現(xiàn)較大幅回落，今年以來發(fā)行節(jié)奏再提速。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至目前，今年年內(nèi)已有15個省（市、區(qū)）共發(fā)行17只中小銀行專項債券（上述河南省政府專項債券尚未完成發(fā)行），實際發(fā)行總額超過1400億元，為去年全年630億元實際發(fā)行總額的2倍多。平均發(fā)行利率為2.73%。

其中，遼寧省、黑龍江省今年年內(nèi)完成發(fā)行兩期中小銀行專項債，總計規(guī)模分別為400億元、190億元。

中國銀行研究院研究員杜陽告訴《證券日報》記者，中小銀行是我國銀行體系的重要組成部分，在服務(wù)實體經(jīng)濟特別是普惠金融領(lǐng)域具有重要作用。中小銀行增加信貸投放服務(wù)實體經(jīng)濟，資本消耗力度加大，同時資本補充渠道較少，加之近年受凈息差收窄影響，中小銀行盈利能力下滑，內(nèi)源性補充資本的能力受到制約。此外，中小銀行通過發(fā)行二級資本債、永續(xù)債等進行資本補充面臨門檻較高、市場認可度較低等問題。由此，多重因素推動地方政府發(fā)行專項債用于中小銀行資本補充提速。

中小銀行仍需提升“內(nèi)功”

目前，中小銀行專項債補充資本主要有三種模式：地方政府間接入股向中小銀行注資；地方政府使用債券募集資金認購中小銀行可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款；以及上述兩種方式混合。其中，地方政府間接入股可補充中小銀行核心一級資本；認購可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款可補充其他一級資本，轉(zhuǎn)股后變?yōu)楹诵囊患壻Y本。

上述河南省財政廳發(fā)行的中小銀行專項債采用的主要是間接入股模式。相關(guān)文件顯示，河南省政府發(fā)行地方專項債后，通過河南投資集團這一平臺間接入股，對各個項目銀行定向注資，以補充核心一級資本。天眼查APP顯示，河南投資集團由河南省財政廳全資控股。

“相比于認購可轉(zhuǎn)股協(xié)議存款，間接入股可兼顧補充資本和完善公司治理，地方國資公司作為大股東，可以采取對中小銀行內(nèi)控制度等進行優(yōu)化，從而更好地提升其經(jīng)營管理能力。但無論是哪種模式，都需要重點關(guān)注專項債券資金的市場化退出問題。用于中小銀行補充資本金的專項債券資金是需要償還本息的，并非無償使用和占用。地方政府和相關(guān)銀行都應(yīng)該正視這個問題，發(fā)行時應(yīng)量力而行，并做好統(tǒng)籌安排。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴記者。

河南省財政廳發(fā)布的相關(guān)文件中提到，債券存續(xù)期間，中小銀行依靠自身經(jīng)營，充分運用資金，嚴控成本支出，做大做實經(jīng)營利潤，提高自身經(jīng)營質(zhì)量，以保障河南投資集團有限公司所持股權(quán)分紅、市場化轉(zhuǎn)讓股份及不良資產(chǎn)處置收益等實現(xiàn)項目收入，使專項債資金及時安全退出。

由此可見，通過專項債輸血之外，增強中小銀行自身經(jīng)營能力，修煉好“內(nèi)功”也至關(guān)重要。

杜陽表示，中小銀行專項債屬于債務(wù)融資工具，在支持中小銀行發(fā)展方面具有階段性的特點，若銀行不能利用該窗口期實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，則債券到期后銀行將依然存在資本金缺口。同時，通過專項債進行資本補充的銀行主要以部分財務(wù)實力較弱、風險相對較高的區(qū)域性銀行為主，此類銀行能否實現(xiàn)持續(xù)性盈利將影響其還債能力。“在這種情況下，最終還要通過優(yōu)化市場環(huán)境，提升中小銀行自身的資本補充能力。同時可以引入更多投資主體，拓寬中小銀行融資渠道。”杜陽說。