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2024年的債券市場延續了去年的穩健表現，繼續展現出強勁的投資吸引力。在這一背景下，工銀雙璽6個月持有期債券等含權債基因其股債配置的靈活性，受到了投資者的廣泛關注。

二級債基成投資者穩健配置之選

自2022年以來，投資者更加注重基金產品的穩健性，二級債基憑借其較低波動率，成為投資者追求穩健的理想選擇。長期來看，二級債基波動率明顯低于權益類基金，收益又較純債基金有所提升，展現出穩健而均衡的風險收益特征。根據Wind數據，截至2023年底，混合型二級債基指數過去十年的波動率僅為5.31%，最大回撤為-12.02%，這兩項指標均明顯低于股票型基金指數的22.04%和-48.47%。

以工銀雙璽6個月持有期債券為例，該基金在資產配置上主要采取債券等固定收益類資產作為底倉，2023年四季報顯示，其所投債券資產占比高達85.82%；為進一步提升收益彈性，還配置了12.82%的權益資產，旨在降低組合整體波動性的同時，力爭獲得風險調整后的收益，改善投資者體驗感。

工銀雙璽6個月持有期債券由經驗豐富、多次斬獲行業大獎的基金經理何秀紅管理。多年的的投資歷練，何秀紅深諳如何通過深入分析宏觀經濟基本面，尋找具有安全邊際的優質資產。她通過自上而下進行大類資產配置，靈活調整投資組合以應對市場變化，在券種選擇上，擅長信用債的配置。

值得一提的是，何秀紅參與管理時間超過十年的基金成立以來收益均超70%，以其代表產品工銀四季收益債券A為例，自2011年2月成立以來，截至2023年底，該基金凈值增長率高達115.04%，年化收益率達到6.12%，充分展現了深厚的投資功力，同期業績基準收益率及基準年化收益率分別為75.86%、4.47%。

看好債市及優質公司估值機會

開年以來，多項關鍵經濟指標如PMI、社融、春節消費及大宗商品價格均表現平穩甚至略超預期，充分展現了宏觀經濟運行的穩健態勢。此外，央行于2月5日果斷采取降準措施，成功釋放了1萬億的中長期穩定資金，在良好的數據支撐下，何秀紅預計，未來資金面或將繼續保持其寬松態勢。

展望全年，何秀紅認為目前供需格局偏友好，有望推動債券資產表現強勁。具體來說，從供給端看，城投債和地方專項債的發行節奏相對較慢；而從需求端來看，市場缺乏高息資產，信貸增量也在放緩，這使得債券資產配置的需求有所增加。她建議采取中性久期配置策略以實現風險與收益的平衡。

權益方面，何秀紅建議保持略高于中樞的倉位水平，并重點關注大盤價值類股票的投資機會。在選股策略上，她強調應嚴格遵循公司質地和估值標準，精選優質個股。為應對市場波動，也會適當進行逆向操作以尋求超額收益。

值得一提的是，工銀瑞信基金作為固定收益領域的佼佼者，擁有豐富的產品線和深厚的市場積淀，旗下固收類產品涵蓋短端、純債、固收+、指數、QDII等多種類型及策略，涉及9個Wind二級分類，成為業內產品線布局最為全面的公司之一。憑借由60名精英組成的強大固收團隊和豐富的實戰經驗，工銀瑞信為旗下產品提供了堅實穩健的支持。自成立以來，其固定收益類產品已榮獲41項權威獎項，充分彰顯了公司在固收領域的卓越實力和廣泛認可。

未來，隨著各項經濟指標持續改善以及利好政策陸續實施，A股市場有望維持活躍趨勢。當前債市面臨的環境相對友好，或有望進一步走強。在這一有利環境下，工銀雙璽6個月持有期債券憑借其“進可攻退可守”的靈活屬性，成為投資者參與市場的優選之一。

注：1、除工銀四季收益債券A外，何秀紅參與管理時間超過十年的基金還包括：工銀產業債券A、工銀信用純債一年定開債券A。截至2023年底，工銀產業債券A自2013年3月29日成立以來收益為85.25%，同期業績基準收益44.25%；工銀信用純債一年定開債券A自2013年5月22日成立收益為73.70%，同期業績基準收益31.67%。

2、工銀四季收益債券A2019-2023年各年度收益分別為6.19%、3.66%、7.01%、1.08%、3.17%，同期業績基準收益分別為4.87%、3.22%、4.22%、2.59%、4.36%。

風險提示：基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。本基金對于每份基金份額而言，設置了6個月的最短持有期，投資者只能在最短持有期到期日的下一工作日（含）起才能提出贖回申請，面臨在最短持有期內無法贖回的風險。本基金為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于股票型基金及混合型基金，高于貨幣市場基金。本基金如果投資港股通投資標的股票，還需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。