【內(nèi)容摘要】3月4日，資金面整體平穩(wěn)均衡；銀行間主要利率債收益率普遍下行；正商實(shí)業(yè)已與2024年票據(jù)持有人就延遲支付利息進(jìn)行討論；“21金科地產(chǎn)SCP004”持有人會(huì)議未審議通過(guò)變更發(fā)行條款等議案；佳兆業(yè)集團(tuán)等新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的9.6億；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)小幅收跌，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍轉(zhuǎn)為上行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍下行。

一、債市要聞

（一）國(guó)內(nèi)要聞

【全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春：優(yōu)化政策環(huán)境促進(jìn)企業(yè)兼并重組加快REITs專項(xiàng)立法】今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春準(zhǔn)備了多份提案，分別聚焦企業(yè)兼并重組、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）專項(xiàng)立法和上海金融法院“三合一”審判工作機(jī)制等主題。蔡建春建議，應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化完善稅收、資產(chǎn)評(píng)估指引等政策，促進(jìn)企業(yè)兼并重組。同時(shí)，為推動(dòng)REITs市場(chǎng)發(fā)展壯大，建議制定REITs專項(xiàng)條例。此外，蔡建春還建議探索在上海金融法院集中管轄金融刑事案件，實(shí)行金融審判“三合一”的審判機(jī)制，促進(jìn)刑民交叉等復(fù)雜糾紛一并解決。

【滬深交易所聯(lián)合舉辦量化私募機(jī)構(gòu)交易合規(guī)培訓(xùn)】日前上交所、深交所聯(lián)合舉辦量化私募機(jī)構(gòu)交易合規(guī)培訓(xùn)，幫助量化私募機(jī)構(gòu)及時(shí)、準(zhǔn)確理解量化交易監(jiān)管思路和工作要求，切實(shí)提升合規(guī)交易水平，防范量化交易風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)自28家頭部量化私募機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)骨干參加。此次培訓(xùn)，深滬交易所通報(bào)了量化交易異常交易典型案例，介紹了量化交易監(jiān)管總體思路，明確要求量化私募機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控管理，防范交易過(guò)程中出現(xiàn)影響證券交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序等情形，切實(shí)規(guī)范量化交易行為，落實(shí)好合規(guī)交易要求，保障市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

（二）國(guó)際要聞

【今年偏鴿派票委：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)三季度首次降息】3月4日，今年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年第三季度首次降息，然后在接下來(lái)的會(huì)議上暫停，以評(píng)估政策轉(zhuǎn)變對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。“我可能不太預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在連續(xù)的會(huì)議上降息。考慮到不確定性，我認(rèn)為先采取行動(dòng)，然后看看市場(chǎng)參與者、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和家庭對(duì)此有何反應(yīng)，這么做是有一定吸引力的。”博斯蒂克在亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上發(fā)表的另一篇評(píng)論中表示，他擔(dān)心企業(yè)過(guò)于繁榮，降息后可能會(huì)釋放大量新的需求，從而加劇物價(jià)壓力。從博斯蒂克近期講話來(lái)看，這是不急于降息的另一個(gè)原因。博斯蒂克還表示，他希望在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)以目前的速度削減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，而不是馬上縮減減少的規(guī)模。博斯蒂克警告說(shuō)，企業(yè)加速支出和投資可能會(huì)增加通脹壓力，而這種情況可能會(huì)在降息有最初暗示時(shí)發(fā)生。

（三）大宗商品

【國(guó)際原油期貨價(jià)格轉(zhuǎn)跌，NYMEX天然氣期貨價(jià)格轉(zhuǎn)漲】3月4日，WTI4月原油期貨收跌1.23美元，跌幅接近1.54%，報(bào)78.74美元/桶；布倫特5月原油期貨收跌0.75美元，跌幅接近0.90%，報(bào)82.80美元/桶；NYMEX天然氣期貨價(jià)格收漲5.01%至1.928美元/百萬(wàn)英熱單位。

二、資金面

（一）公開(kāi)市場(chǎng)操作

3月4日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有3290億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放回籠3190億元。

（二）資金利率

3月4日，資金面整體平穩(wěn)均衡。當(dāng)日DR001上行1.57bps至1.714%，DR007上行1.30bps至1.833%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

三、債市動(dòng)態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢(shì)

3月4日，2月PSL沒(méi)有凈投放，疊加周末消息面平靜，債市在資產(chǎn)荒及弱經(jīng)濟(jì)的支撐下走強(qiáng)，多頭情緒繼續(xù)升溫，銀行間主要利率債收益率普遍下行。截至北京時(shí)間20:00,10年期國(guó)債活躍券230026收益率下行1.50bps至2.3600%；10年期國(guó)開(kāi)債活躍券230210收益率下行1.85bps至2.4990%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

2.債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

（二）信用債

1.二級(jí)市場(chǎng)成交異動(dòng)

3月4日，14只地產(chǎn)債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“20萬(wàn)科08”跌超10%，“G17龍湖3”跌18%，“21萬(wàn)科04”跌超20%，“H1龍控01”跌超28%，“22萬(wàn)科06”跌超36%；“22萬(wàn)科01”漲超10%，“22不動(dòng)03”“20金地MTN001B”漲超12%，“20萬(wàn)科02”漲超15%，“22萬(wàn)科05”漲超25%，“H0融創(chuàng)03”漲超26%，“H9金科03”漲超33%，“H8龍控05”漲超41%，“H1金科01”漲超78%。

3月4日，2只城投債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“19黃巖綠色債”跌超24%，“19谷城建投債01”跌超38%。

2.信用債事件

正商實(shí)業(yè)：公司公告，公司已與2024年票據(jù)持有人就延遲支付利息進(jìn)行討論，并將與其投資者保持積極溝通。

碧桂園：公司公告，有關(guān)公司日前接獲EverCreditLimited針對(duì)公司提出的清盤呈請(qǐng)，公司將在稍后階段結(jié)合其境外重組之進(jìn)度，考慮是否向高等法院申請(qǐng)認(rèn)可令。

寶能集團(tuán)：據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)顯示，寶能集團(tuán)及姚振華等被恢復(fù)執(zhí)行8.3億，寶能集團(tuán)累計(jì)被執(zhí)行超344億。

金科地產(chǎn)：召集人民生銀行公告，“21金科地產(chǎn)SCP004”持有人會(huì)議未審議通過(guò)變更發(fā)行條款等議案。

中國(guó)金茂：公司公告，2023年預(yù)計(jì)凈虧67億元；大股東、董事高管擬分別增持2億元、2500萬(wàn)元股份。

西安高科集團(tuán)：公司公告，公司四級(jí)子公司天津天地源（600665）置業(yè)投資有限公司涉及訴訟事項(xiàng)，涉案金額約2.19億元。

廈門海滄投資：公司公告，由于簿記時(shí)間有誤，取消發(fā)行“24海滄投資CP001”。

泰州新濱江：聯(lián)合國(guó)際出于商業(yè)原因，撤銷泰州新濱江“BBB-”國(guó)際長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)。

冠君產(chǎn)業(yè)信托：穆迪下調(diào)冠君產(chǎn)業(yè)信托發(fā)行人評(píng)級(jí)至"Baa2"，展望"負(fù)面"。

搜于特：“搜特退債”利息預(yù)計(jì)難以按期兌付.

景瑞控股：公司公告，2024年前2個(gè)月累計(jì)合約簽約銷售額約3.18億元，同比減少60.05%。

美的置業(yè)：公司公告，2024年前2個(gè)月合同銷售金額約61.7億元，同比減少58.92%。

佳兆業(yè)：據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)顯示，佳兆業(yè)集團(tuán)等新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的9.6億；佳兆業(yè)集團(tuán)累計(jì)被執(zhí)行超190億。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【權(quán)益市場(chǎng)三大股指集體收漲】3月4日，三大股指震蕩上行，當(dāng)日上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲0.41%、0.04%、0.59%。當(dāng)日兩市成交額1.08萬(wàn)億元，北向資金凈賣出63.38億元。當(dāng)日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)大多下跌，石油石化、煤炭漲超2%，醫(yī)藥生物、通信、公用事業(yè)、傳媒、家用電器、紡織服裝漲超1%；下跌行業(yè)中，房地產(chǎn)跌逾2%，非銀金融跌逾1%，其余行業(yè)跌幅較小。

【轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)小幅收跌】3月4日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有所補(bǔ)跌，當(dāng)日中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別收跌0.18%、0.10%、0.33%。當(dāng)日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交額405.48億元，較前一交易日縮量22.12億元。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)個(gè)券多數(shù)下跌，557只轉(zhuǎn)債中，140只上漲，404只下跌，13只持平。當(dāng)日，福蓉轉(zhuǎn)債漲超13%，智能轉(zhuǎn)債漲超6%，精測(cè)轉(zhuǎn)債、金盤轉(zhuǎn)債漲超5%%；下跌個(gè)券中，三羊轉(zhuǎn)債跌逾6%，麗島轉(zhuǎn)債、紅相轉(zhuǎn)債跌逾3%，金銅轉(zhuǎn)債、華源轉(zhuǎn)債、奇精轉(zhuǎn)債等12支轉(zhuǎn)債跌逾2%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方金誠(chéng)

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

3月4日，海環(huán)轉(zhuǎn)債、未來(lái)轉(zhuǎn)債公告董事會(huì)提議下修轉(zhuǎn)股價(jià)格；世運(yùn)轉(zhuǎn)債、金宏轉(zhuǎn)債、海優(yōu)轉(zhuǎn)債、美錦轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格；富春轉(zhuǎn)債、博22轉(zhuǎn)債、高測(cè)轉(zhuǎn)債、廣大轉(zhuǎn)債、芯海轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且未來(lái)6個(gè)月（2024年3月5日至2024年9月4日）內(nèi)，若再次觸發(fā)下修條款，亦不提出下修方案；金輪轉(zhuǎn)債公告預(yù)計(jì)觸發(fā)下修條款。

3月4日，招路轉(zhuǎn)債公告將提前贖回條件。

（四）海外債市

1.美債市場(chǎng)

3月4日，各期限美債收益率普遍轉(zhuǎn)為上行。其中，2年期美債收益率上行7bp至4.61%，10年期美債收益率上行3bp至4.22%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

3月4日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴(kuò)大4bp至39bp；5/30年期美債收益率利差收窄1bp至15bp。

3月4日，美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債（TIPS）損益平衡通脹率上行2bp至2.34%。

2.歐債市場(chǎng)：

3月4日，除英國(guó)10年期國(guó)債收益率保持不變以外，其余主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍下行。其中，德國(guó)10年期國(guó)債收益率下行1bp至2.40%，法國(guó)、意大利、西班牙10年期國(guó)債收益率分別下行4bp、6bp和6bp。

數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)經(jīng)，東方金誠(chéng)

中資美元債每日價(jià)格變動(dòng)（截至3月4日收盤）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，東方金誠(chéng)整理