上周美聯(lián)儲紀要維持鷹派，海外黃金維持漲勢。國內(nèi)AU9999黃金收于477.8元/克（周環(huán)比-0.45%），倫敦現(xiàn)貨黃金收于2035.2美元/盎司（周環(huán)比1.10%）。美債利率回調(diào)8bp至4.24%，震蕩趨弱。

上周公布了2月美聯(lián)儲議息會議紀要，整體延續(xù)了會議傳達的鷹派傾向，這明顯降低了市場對未來降息的預期。

通脹目標依然是關注的重點。與會者認為“在對通脹持續(xù)向2%邁進有更大信心之前，降低聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間是不合適的”。我們關注到2月的美國CPI通脹數(shù)據(jù)超預期，同時勞動力市場持續(xù)擴張，均印證了美聯(lián)儲官員的謹慎態(tài)度。

目前最新的市場預期是6月份開始降息，年內(nèi)3.5次左右的降息空間，相較于之前樂觀的6次降息有明顯下調(diào)，但和此前點陣圖給出的全年3次降息指引非常接近。華安基金指數(shù)與量化投資部認為，這反應出市場預期和美聯(lián)儲官員的預期靠攏，利空的靴子逐步落地。

展望后市，在降息周期疊加全球不確定性的環(huán)境下，對于2024年黃金維持樂觀。一是隨著通脹水平逐步接近美聯(lián)儲2%的目標，2024年美聯(lián)儲或進入降息大周期。二是全球央行購金延續(xù)，中國央行連續(xù)14個月購金，支撐了黃金需求的邊際定價。三是風險事件頻發(fā)，包括中東地區(qū)的地緣風險，以及海外銀行業(yè)風險。

未來一周重點關注的信號：（1）美國PCE通脹；（2）美國制造業(yè)PMI景氣度。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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