龍年的第一個交易周，以央國企為代表的大盤藍籌和AI賦能的小盤成長共舞，滬指成功收復(fù)3000點，投資者們收獲了心心念念的“開門紅”。毫無疑問，這一波由國企引領(lǐng)的行情引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，也讓投資者對這一板塊的股票充滿了期待。

2月26日，平安富時中國國企開放共贏交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金（基金簡稱：平安富時中國國企開放共贏ETF聯(lián)接；基金代碼A類：020781、C類：020782）正式發(fā)行。

當(dāng)前中國經(jīng)濟處于新舊動能切換的關(guān)鍵時期，資本市場的演進和風(fēng)格也正發(fā)生變化，加之市場不確定性的增加，作為中國特色社會主義經(jīng)濟發(fā)展的“頂梁柱”，國有企業(yè)憑借穩(wěn)健的經(jīng)營和持續(xù)的盈利能力實則在近兩年走出了一段“慢牛”行情。

此次發(fā)行的平安富時中國國企開放共贏ETF聯(lián)接基金將90%以上基金資產(chǎn)投資于平安富時中國國企開放共贏ETF（場內(nèi)簡稱：國企共贏ETF，基金代碼159719）。平安國企共贏ETF成立于2021年12月17日，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年平安國企共贏ETF收益率6.21%，同期滬深300指數(shù)為-21.63%，超額收益率達27.84%；2023年產(chǎn)品收益率17.91%，同期滬深300指數(shù)為-11.38%，超額收益率達29.29%。

平安富時中國國企開放共贏ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理劉潔倩表示，從長期視角來看，國企投資價值有三大因素。一是國有企業(yè)主要深耕國家重點發(fā)展領(lǐng)域，在當(dāng)前全球復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，以其經(jīng)營穩(wěn)定性優(yōu)勢為國家安全保駕護航，其國企的“戰(zhàn)略安全”的核心功能日益凸顯；二是國企是中國經(jīng)濟發(fā)展的壓艙石，2007年以來，國企營業(yè)收入占GDP的比例始終保持在60%以上，國企盈利能力韌性強；三是在一利五率的考核指引下，國企盈利能力有望持續(xù)提升，進而帶來其市值的提升，有望為國家財政提供保障。

不難發(fā)現(xiàn)，從近年來國企改革不斷取得的成果來看，國企投資機遇愈發(fā)凸顯。2022年11月，政策層面提出構(gòu)建“中國特色估值體系”，這一舉措意味著在估值體系中將加入更多考慮國家戰(zhàn)略地位、政策導(dǎo)向和社會責(zé)任等非財務(wù)因素，這有望提高國有企業(yè)上市公司的估值。

再隨著2022年“國企改革三年行動”圓滿結(jié)束，國企改革于2023年再次步入新的階段，主要強調(diào)國企的價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)。而在今年1月，又推出將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核的新規(guī)，這一措施將鼓勵央企通過增持、回購、加大分紅等手段來提升市場信心。市值管理納入考核后，新一輪的國企改革強調(diào)以價值創(chuàng)造為核心，考核制度更注重國企盈利質(zhì)量，這對投資者而言是較為積極的信號。

另一方面，從投資的成長性來看，國企股票通常具有較大的市值、較低的估值和較高的股息率，這使得它們在市場震蕩時具有較強的防御性特征。估值相對低廉、盈利能力良好兼有適度的成長性、能提供良好的股息率以及必要的持續(xù)經(jīng)營的安全感的國企，對普通投資者更為友好。因此，在當(dāng)前A股市場持續(xù)調(diào)整的行情下，這類股票自然成為資金關(guān)注的焦點。

作為場外一鍵布局A+H兩地超大盤的平安富時中國國企開放共贏ETF聯(lián)接基金，跟蹤的富時中國國企開放共贏指數(shù)（GPCCH003.FI）包括80個A股公司和20個在香港上市的中國公司（A+H股），是首只全面反映滬深港三地央企上市公司股票整體表現(xiàn)的指數(shù)。

富時中國國企開放共贏指數(shù)代表了央國企改革發(fā)展的核心趨勢，有望較好地享受到央國企改革發(fā)展帶來的紅利。從行業(yè)分布來看，該指數(shù)囊括了能源、基礎(chǔ)設(shè)施等關(guān)系國計民生的重要產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)了布局核心產(chǎn)業(yè)、重大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的特點，既有國民經(jīng)濟中具有基礎(chǔ)性、引領(lǐng)性作用的基建、能源、化工、公用事業(yè)相關(guān)行業(yè)，也有自主可控與國產(chǎn)替代加速下的通信、機械設(shè)備等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

圖：國企共贏指數(shù)成分股行業(yè)分布

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/1/12

劉潔倩表示，國企的引領(lǐng)作用對中國經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義，是穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)資本市場的領(lǐng)頭羊。國有企業(yè)在歷史的不同階段，肩負(fù)起了不同的時代任務(wù)，如今一系列的改革與措施也為市場帶來了新的投資機會。近年來在資本市場中國特色估值體系加速構(gòu)建的背景下，我們有理由相信，這類具有大市值、高分紅、低估值等特征的國企，戰(zhàn)略地位有望持續(xù)提升趨勢，市場估值有望回歸合理水平。

數(shù)據(jù)來源：基金數(shù)據(jù)來源于定期報告，指數(shù)數(shù)據(jù)來源于Wind，截至2023年12月31日。平安富時國企開放共贏交易型開放式指數(shù)證券投資基金成立于2021年12月17日，基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為富時中國國企開放共贏指數(shù)收益率。定期報告顯示，基金2022、2023年及成立以來收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為6.21%/2.21%、17.91%/16.02%、24.76%/19.32%。基金歷任基金經(jīng)理為成鈞（20211217-20240103）、劉潔倩（20231115至今）。基金過往業(yè)績不能預(yù)示未來走勢，基金管理人在管其他產(chǎn)品不能作為本產(chǎn)品的業(yè)績保證。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。

風(fēng)險提示：平安國企共贏交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金的風(fēng)險等級為中風(fēng)險（R3）。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)。投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)，理性判斷市場，謹(jǐn)慎做出投資決策。材料中的信息均來源于公開資料，相關(guān)信息的完整性和準(zhǔn)確性不做保證，相關(guān)分析意見基于對歷史數(shù)據(jù)的分析結(jié)果，相關(guān)意見和觀點未來可能發(fā)生變化，內(nèi)容和意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。