中信建投研報指出，預(yù)計2024年電車銷量國內(nèi)1042萬、全球1680萬輛，同比增長19%，對應(yīng)動力電池需求980GWh，疊加小動力、消費鋰電、儲能的電池后全球鋰電總需求為1428GWh，同比增長24%。雖然供過于求的矛盾仍在持續(xù)，但邊際上：①排產(chǎn)繼續(xù)向好，4月環(huán)比增長9-14%，產(chǎn)能利用率有望進一步提升至70%；②材料價格出現(xiàn)反彈，碳酸鋰、6F價格上漲，新增負極邊際出現(xiàn)漲價預(yù)期（低價訂單無法交付、上游焦類漲價需要傳遞），釋放積極信號，尾部企業(yè)持續(xù)出清中。

全文如下

中信建投｜2024年Q1見底預(yù)期下行業(yè)修復(fù)，后續(xù)核心關(guān)注業(yè)績——4月鋰電產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤月報

需求端，根據(jù)Q1銷量數(shù)據(jù)下調(diào)海外預(yù)期20萬輛，但對行業(yè)增速無顯著影響，預(yù)計2024年電車銷量國內(nèi)1042萬、全球1680萬輛，同比+19%，對應(yīng)動力電池需求980GWh，疊加小動力、消費鋰電、儲能的電池后全球鋰電總需求為1428GWh，同比+24%。供給端，雖然供過于求的矛盾仍在持續(xù)，但邊際上：1）排產(chǎn)繼續(xù)向好，4月環(huán)比+9-14%，產(chǎn)能利用率有望進一步提升至70%；2）材料價格出現(xiàn)反彈，碳酸鋰、6F價格上漲，本周新增負極邊際出現(xiàn)漲價預(yù)期（低價訂單無法交付、上游焦類漲價需要傳遞），釋放積極信號，尾部企業(yè)持續(xù)出清中。隨著4月進入業(yè)績披露期，鋰電整體一季報表現(xiàn)一般，可重點關(guān)注績優(yōu)龍頭，其次關(guān)注重點車型的技術(shù)驅(qū)動。

從銷量數(shù)據(jù)來看，3月國內(nèi)電車銷量88.3萬輛，環(huán)比+85.1%，同比+35.3%，來到2023年8-9月水平（略好于2023年同期的恢復(fù)速度），我們預(yù)計4月國內(nèi)新能源車批售86萬輛（含商用），主要系季度初終端交付會放松但排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比持平。

從排產(chǎn)數(shù)據(jù)看，4月受益于提前備貨和部分補庫鋰電排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)提升9%-14%，產(chǎn)業(yè)鏈開工率繼續(xù)回升，1、2月整體行業(yè)產(chǎn)能利用率約40%（材料企業(yè)較難盈利），3月環(huán)比回升后產(chǎn)能利用率回到60%，龍頭公司超過70%，4月有望進一步提升至80%以上。

供需情況：需求端，預(yù)計2024年電車銷量國內(nèi)1042萬、全球1680萬輛，同比+19%，對應(yīng)動力電池需求980GWh，疊加小動力、消費鋰電、儲能的電池后全球鋰電總需求為1428GWh，同比+24%；供給端，雖然供過于求的矛盾仍在持續(xù)，但邊際上：1）排產(chǎn)繼續(xù)向好，4月環(huán)比+9-14%，產(chǎn)能利用率有望進一步提升至70%；2）材料價格出現(xiàn)反彈，碳酸鋰、6F價格上漲，本周新增負極邊際出現(xiàn)漲價預(yù)期（低價訂單無法交付、上游焦類漲價需要傳遞），釋放積極信號，尾部企業(yè)持續(xù)出清中。

從業(yè)績來看，4月進入業(yè)績披露期，預(yù)計Q1整體依然會有壓力，重點關(guān)注績優(yōu)龍頭。

本月關(guān)注熱點：中游排產(chǎn)、固態(tài)電池、小米產(chǎn)業(yè)鏈、政策預(yù)期、車展是本月關(guān)注重點。