金石資源集團股份有限公司（以下簡稱“金石資源”）是專業從事螢石礦投資開發以及螢石產品生產銷售的實業集團，公司成立于2001年，集團總部位于浙江杭州，下屬16家子公司，主要位于浙江、安徽以及內蒙古自治區。公司目前是中國螢石行業資源儲量、開采及生產加工規模領先的企業。2021年以來，公司從上游螢石資源端逐步進入下游氟化工、含氟鋰電材料領域，以豐富的資源儲量為“基本盤”，以含氟鋰電材料為“第二增長曲線”，初步構建形成“資源-氟化工-新能源”三大業務板塊。

作為我國第一家非金屬礦采選行業的上市公司，金石資源于2017年5月3日在上交所主板(股票代碼：603505)上市。2018-2022年，公司董事長王錦華連續五年在年報中寫《致股東信》，將投資價值有效合規地傳達給了投資者，投資者也認真讀懂了公司，愿意陪伴公司長期成長，甚至將從“金石”（股票）中的獲益回饋到“金石”（基金會）中去，形成相互促進的正向循環。

《致股東信》是“自白書”也是“召集帖”架起與投資者維系的橋梁

“如果我們沒有寫《致股東信》，沒有真正進行實踐，你不會知道原來市場上有那么多人在關注，原來投資者會認真去看去讀”，金石資源董秘戴水君在提到公司的《致股東信》時，深有感觸地講道。《致股東信》從第一次披露時就受到監管機構、媒體等的好評，更讓人動容的是，得到了投資者發自內心的認可。

據了解，金石資源不少對公司有重要影響的外部股東，已長期持有股票三四年，此前并未與公司交流碰過面，直到2022年的股東大會才初次見面。他們都有一個共同的特點，就是每年讀公司董事長的《致股東信》。有私募基金總經理表示，“能寫這樣文字的公司至少壞不到哪里去，這是我們投資的安全墊、安全邊際。”還有個人投資者，曾致電公司說“看《致股東信》熱淚盈眶”。

撰寫一次《致股東信》不是難事，難得的是每年都寫，并且每年都實事求是地與投資者誠摯交流。回顧金石資源上市五個完整年度的《致股東信》，董事長均真誠坦率地與投資者交流公司發展中遇到的困難、面臨的挑戰，實事求是地剖析公司經營的得與失，報告自己的理解與思考。

從2018年《金石，何以致遠》提出“五大理念”促公司行穩致遠，到2019年《金石，何以向善而為》深刻剖析安全生產問題，反思創業初心與未來發展，進而提出“向善而為，共益共生”核心價值觀，再到2020年《金石，何以向上》通過對自身的“靈魂三問”，既對外清晰地傳遞了公司的價值觀和價值，也對內凝聚了共識、明晰了前行的道路。2021年年報，董事長以《2022，我們拾級而上》為題，與投資者暢談公司戰略定位的兩大基本邏輯、三大具體業務板塊；2022年發布《2023，像鳥飛往我們的山》中，董事長提出了“資源為王、技術至上”的“資源+技術”兩翼驅動戰略，展示了金石資源在前兩年“拾級而上”基礎上即將“振翅欲飛、展翅翱翔”的公司前景。

除了向投資者傳遞如上所述的公司價值，“找到志同道合的投資者”也是董事長寫《致股東信》的初衷之一。董秘戴水君也表示，至今仍對萬科前董秘肖莉的離職宣言記憶尤深——“在你人生的黃金時代找到一群志同道合的人，讓彼此的熱情相互激發，讓彼此的光芒相互輝映。”金石資源不追求投資者數量的提升，而是投資者質量的提升，尤其在市場波動較大的環境下，公司通過《致股東信》來尋找高質量也即是志同道合的投資者。投資者只有認同公司的戰略思考、文化理念，愿意包容理解公司，才會堅定地陪伴公司在充滿不確定的市場中風雨同舟，共同成長。

一場特別的緣分：從“金石”中來到“金石”中去的傳遞

董秘戴水君談及股東時，還講到了在2022年股東大會上，有一位個人投資者分享了他與金石資源的故事。這位投資者是股東老賀，其在2021年7月買入公司股票，不久后遭到股價大幅下挫，幾近腰斬，壓力非常大，一度失去對持有公司股票的信心。但老賀還是堅守自己獨到的眼光，并通過上市公司不斷而真誠的投關工作——看致股東信，與董事長董秘面對面交流討論等，在有效且合規的信息披露溝通中，進一步得到了信心的加持。也因此老賀在底部進行加倉，最終獲得了不錯的收益。

老賀很感嘆與金石的緣分，在股票獲益后，他在老家湘西金石橋鎮捐贈“金石芙蓉教育基金”。這些在2022年8月，老賀給董秘發來的報道《賀志軍：愛心捐贈“點亮”美麗鄉村》中也提及到，老賀表示很感謝金石資源的董事長和全體員工，公司創造了價值，才能讓他去資助貧困的小學兒童。

這個真實的故事讓公司非常感動，董秘特地在公司公眾號上寫了《股東老賀》的文章，感慨上市公司創造價值，投資者在“金石”堅守得到豐厚回報，又回鄉回饋到設立的“金石”教育基金幫助貧困學生，貧困學子學有所成再回報社會……這種特別正能量的緣分讓公司從中體會到善意“圓滿”的傳遞與反饋，以及社會責任的意義。

估值的提升就是戰略的勝利董辦要發揮好“參謀”角色的作用

金石資源在剛上市時，市值僅14億元，截至2023年6月底，市值穩步攀升至140億元。從不到二十億市值成長至逾百億市值，公司與投資者交流的側重點存在截然不同的地方。董秘表示，在公司處于小市值的時候，投資者更關注短期業績或者業務。而當市值逐漸提高，投資者關注明顯轉變，他們可能更關注公司未來的戰略與發展前景。金石資源近三年利潤并沒有明顯的變化，但是市值增長很快，這種不匹配反映的是投資者對公司未來的預期。

為什么會有未來預期的提升？專業第三方機構有個投關高質量發展的模型，叫“戰略—組織—傳播—兌現”。在不同階段里，戰略在傳播中的重要性明顯不同。當公司處于大市值階段時，投資者明顯會更關注公司的未來前景，也即是戰略。董秘戴水君直言，金石資源屬于比較傳統的企業，不像大企業有完善的戰略或者咨詢部門，最初也未有明確的戰略。而隨著業務一步步發展成熟，在與投資者的溝通反饋中，在具體實踐里與市場相互修正，金石資源的戰略才逐漸明晰——即上述2022《致股東信》中提及的“資源為王，技術至上，資源+技術兩翼驅動”。

假如一家上市公司一開始并未“設定”清晰的戰略，那么董秘或者董辦將大有可為。董辦最大的優勢是經常跟投資者交流，能夠得到市場對公司的看法，對行業的觀點，對宏觀環境的理解。在戰略明晰的過程中，董秘需要結合上述從交流中得到的信息，以及對公司業務的理解，提煉公司或高層所提出的戰略理念，從中體現出“參謀”的價值。金石資源在前期提出“智能化技術支撐”，聽上去很簡單也過于籠統概括。而經過提煉，公司“用輕資產的技術去撬動重資產的資源，成為一種可復制商業模式”一句話表達清楚，價值自然而然呈現出來。

董秘戴水君認為，估值的提升就是戰略的勝利，在當中傳播也起到不可或缺的作用。同樣的公司，同樣的行業，同樣的戰略，董秘如何理解，用哪種通俗易懂的方式去傳達，所發揮的作用是不一樣的。這是第二個方面也即是“組織”，組織跟兌現是相關的。上市公司制定好戰略，戰略的意義在于要有組織去實現它——傳播策略要跟上，要不斷地去兌現戰略。

金石資源是屬于傳統行業的企業，管理各方面相對也比較傳統，因此在發展過程中組織的問題顯得尤為重要。比如落地的項目，過程偶有閃失實屬正常，但是整體大方向不能有偏差，不能給投資者一直空畫餅，否則會失去投資者的信任。因此，戰略并不是“看起來很美，卻很虛很空”，而是要給投資者兌現的預期，傳達公司價值觀。

　　投關人員帶著投研視角去交流溝通更能達到“同頻共振”

2022年金石資源接待逾百場交流，基本以機構投資者為主，人數超1300人。董秘直言，金石資源是比較幸運的公司，不存在很長時間“無人問津”的情況。即便是在剛上市或者市值處于二三十億區間的時候，公司也為數家研究所和機構所關注。經過六年以來的發展與成長，從一月或數月一場到當前一年超百場的交流，到已被20余位賣方分析師覆蓋，投關團隊在此過程中通過溝通交流不斷學習，一步步積累經驗，才慢慢成長到能得心應手地匹配一年過百場的交流。

金石資源剛上市的時候，董秘戴水君才剛到公司一年，自身是法律背景的文科生，對產業鏈了解不深。“自己是跟分析師和投資者學習，共同成長”，尤其與分析師和機構接觸中，要慢慢學會他們的思維框架。董秘表示，本身投關人員對公司的了解更全面，但公司角度是比較微觀的層面，這就要求投關人員跳出公司層面，學會按照分析師和投資者以投研視角來看待公司，達到同頻共振。在此基礎上，雙方的理念能更契合融洽，交流起來障礙會更少。

另外，在溝通過程中，如若遇到不清楚的問題，投關人員會將問題“帶回來”，與具體的業務部門了解清楚，再和投資者反饋。在不斷地反饋新問題和解決問題的過程中，投關人員也得到了成長，對公司的了解更加深入。同時，董秘也會及時與董事長溝通，反饋投資者的疑惑、預期、重要事項等等，這也是價值提煉的一個方面。

與機構、分析師溝通過程中，上市公司經常會“頭疼”被問及敏感性的問題，對此董秘戴水君表示，金石資源基本沒有遇到直接打探具體數據的情況。這得益于公司已經進入了良性發展階段，加之前期公司不斷地傳遞價值（投資者想了解的）與價值觀（公司想說的）。通過了解公司的戰略，投資者對公司有明確的預期后，投資者的隊伍也會越來越純粹。

信息的傳遞與把控主要在于“抓住”源頭發言人與第一責任人

金石資源當前有16家子公司，員工超1300人，大部分員工在子公司。一旦子公司產生了對資本市場構成影響的事件，董秘如何能夠把控和保證信息暢通？

“目前公司規模還不算特別大，所以管理難度也沒那么大”。首先，從制度上看，公司內部有重大信息報告制度。在實際執行上，董秘直言“非常簡單粗暴”，比如對外不允許其他高管對外公開發言等。因為對外披露有太多注意事項，盡管在日常對高管的培訓中有一一說明，但全部記住是難度很高的事，董辦人員只能“一刀切”。而如果要做，先通知董辦，由董秘來做判斷。金石資源是傳統礦產企業，公司高管與外界交往接觸不算多，發聲相對較少，在這方面的合規把控壓力相對較小。

其次，子公司總經理是第一責任人，董秘主要就“抓住”總經理，需要他們傳遞重要聲音。

金石資源從上市至今發生過若干件重大的事情，也對股價造成了一定影響。公司在后期形成流程規定，但凡有事故需停產，停產構成披露標準。這些都需要跟董秘，以及集團董事長、總經理報告。而行政處罰方面，盡管金額比較小，甚至大部分構不成信披標準，但因為有環境保護因素，也需要子公司總經理第一時間上報。但是隨著公司業務和規模的擴大，內部信息收集和傳遞的壓力也會大起來，除了加大培訓、完善流程，一些數字化的信披和投關工具也需要適時引進使用。

另外，在傳遞信息中，有時候會涉及到媒體。對于媒體，金石資源主要持“不卑不亢”的中立態度，與傳統的如官方媒體保持正常的交流合作。最大的顧慮在于自媒體，當前自媒體為了新聞效應斷章取義，容易誤導投資者，造成負面的影響。董秘認為，與媒體的理想狀態是互信關系，但也因為媒體這一角色的特殊屬性，有追求放大新聞效應的特點，在與媒體打交道的時候會有所顧慮。

“小而美”的投關團隊十二字的實踐理念適當借助第三方助力

據了解，金石資源負責投關工作的人員只有董秘和證代兩人。董秘戴水君直言，這是中小市值公司的常態，人員不多，但要承擔大量工作。因此更應該集中精力在思考和大方向上，一些細分層面的專業事項可以交給第三方專業機構。“專業的事交給專業的人”，要適當依靠第三方機構的加持。

比如公司ESG就是委托第三方機構提供框架，董辦團隊根據框架填充細致的數據和細分內容，后期校對和排版也是由第三方機構來完成。具體如碳排放的數據，第三方機構提供清單，董辦要將所有的部門和子公司各個涉及碳排放環節的數據算出來，包括用車、出差、油費、用紙等等，再由第三機構方轉換成碳排放的數據。

盡管公司投關人員少，但投關與財務部門緊密聯系，相互配合，兩個部門幾乎“融為一體”。董秘稱，可以理解成互為對方的成員，因此如若加上財務總監與財務經理，投關人數總共4人。從這個角度看，小市值公司投關團隊人員不多，但可以通過與其他部門的聯結配合，包括我們的董監高、獨立董事，讓投關團隊廣義上變得更大。

董秘認為，投關人員最主要的素質是要專業，另外持續的學習需貫穿始終。投關工作需要不斷接觸實踐，從中獲得信息獲得進步。“你做三四月份的事，到八九月自有答案”，這句話對投關來說也是一樣的道理。董秘戴水君表示，無論跟哪個群體打交道，真誠是唯一的技巧。她也總結了6年董秘生涯以來的實踐和理念——“對己自律，對人真誠，對事專業”。

董秘要通過專業工作與人格魅力建立起與高管之間的信任感

當前，資本市場結構性分化明顯，這給中小市值公司投資者關系工作提出了更高要求，尤其在實控人、董監高如何重視和支持投關工作方面。對此，董秘戴水君表示，首先，董秘要做“頂層設計”的工作，把投關核心工作場景都準備完善。比如舉辦業績說明會，董辦要做好各項準備工作，溝通高管出鏡，應對可能面對的問題。只要董辦將細節都做好，高管也愿意配合。同時，投關工作和戰略一樣也要兌現，事無大小，只要事情都達成比較好的結果，高管自然而然對投關報以信任，愿意配合做好投關。

其次，董秘本身品行包括人格魅力、在公司里的威望很重要。通過人格魅力感染傳遞其他人，通過威望體現在公司中的地位，體現得越好，董秘越能調動和協調相關資源和關系。

另外，董秘跟董事長要經常溝通，這個溝通不一定要很正式。金石資源的董秘經常去董事長辦公室閑聊閑坐，通過聊天談心交流包括投資者反響、致股東信、行業變化等等事情。董秘有時候會對相關事項提出專業意見，比如建議董事長要做的事情最好是在能力圈范圍內，市場才會看好，投資者才會認可。這種非正式的或正式的溝通持續積累下來，對于建立并增強董秘跟董事長之間的信任感助益極大。

董秘戴水君總結稱，中小市值公司的董秘需要找價值觀一致的公司，即便不是完全一致，也要基本吻合。找到匹配的公司后，用自身的專業能力、人格魅力去影響公司的董事長和高管，“潤物細無聲”，在溝通中持續向董監高們灌輸長期主義和正直真誠的思想，通過調動高管、協調資源，不斷去兌現公司和投關人員在資本市場所設立的目標與承諾。

投關是細水長流的戰略性工作應出于內驅力而不是考核

自新版《上市公司投資者關系管理工作指引》發布以來，上市公司越發重視投關的日常工作。同時，那些能將公司價值和主張以簡潔易懂的方式描述出來并傳遞出去，從而幫助投資者有效決策的公司也更容易脫穎而出。金石資源對自身投關工作的理念進行了總結，即“一個中心”——真誠是唯一的技巧，“六大載體”——定期報告、致股東信、業績說明會、云參觀實地參訪、包括券商策略會的反路演、互動平臺與熱線接聽。

至于對投關工作的具體考核方面，董秘直言，很難制定出科學的考核目標。如若考核目標制定不科學，用指標去導向工作，反倒破壞了董辦投關本身敏銳自主的特性，也讓工作的行為趨向短期化。諸如考核多少場業績投資者交流、拜訪多少家機構等等量化指標，董秘戴水君認為意義不大。她堅信，董秘在投關上的工作，更多應該是出于內驅力，而不是所謂的考核。

董秘戴水君再三強調，投關是一件細水長流的長期工作，不能急功近利。“不能以為今天做好一個宣傳，一場業績說明會，或者接待好投資者，聲勢浩大，第二天股價就有表現。”股價是公司的信息或事件本身所帶來的表現，而投關工作帶來的成果，應是資本品牌的建立，這項工作不會立竿見影，而是一項長期的戰略性工作。

當市場熱點不在公司身上的時候，投關是在默默無聞做好基礎工作，“練好內功”。一旦風口來了，投關做得好的公司就會“跑得快”。金石資源的市值從50億攀升至100億再到200億，最高超過220億，董秘戴水君認為公司戰略對了、組織建設跟上了、再加上把投關做好，市值提升自然會“拾級而上，水到渠成的”。

董秘說IR：

投關就是要通過傳遞價值（投資者想了解的）與價值觀（公司想說的），找到志同道合的投資者。

——金石資源董事會秘書戴水君