摩根大通(J.P.Morgan)近日發布研究報告表示，自2023年至今，均勝電子通過多項管理改進舉措，實現結構性邊際改善。為此，摩根大通將均勝電子盈利預測上調了約5%至9%，考慮到公司的利潤增長前景，將均勝電子評級由原來的中性上調為增持，目標價21元。

2023年第四季度，均勝電子汽車安全業務毛利率達17%，毛利率已連續多個季度環比提升。機構指出，公司2023年在歐洲獲得1億至2億歐元的一次性價格補償，在北美獲得6000萬美元的價格補償。即使不考慮客戶一次性價格補償因素，公司汽車安全業務仍然錄得14%以上的毛利率。

管理層預計，2024年在北美仍有一些額外的一次性價格補償潛力。摩根大通預計，均勝電子2024、2025年凈利潤將分別同比增長34%和23%，毛利率也從2023年的15%分別提高到16%至16.5%。

除了價格補償，均勝電子2023年實際上采取多項舉措來提高毛利率，提升盈利能力。在北美，通過提高管理效率、客戶定價談判、物料采購和產能重新分配，仍然存在降低成本和提高利潤空間的潛力。摩根大通預計，受益于平均售價的提高和成本的降低，均勝電子能夠在未來兩年結構性增長的支持下，繼續將其毛利率提高12個百分點。

摩根大通指出，均勝電子近年在不同業務區域實施原材料全球集中采購改革，將部分材料從墨西哥采購轉移到菲律賓或其他東南亞國家，并促進原材料標準化以減少存貨；同時，通過工廠整合和再分配提高生產效率。例如，均勝安全將其員工從2018年的7萬人減少到目前的4萬人。

在中國市場，安徽合肥基地（一期）的新產能在2023年順利投產，其目標客戶包括比亞迪、大眾、蔚來等。合肥工廠一二期總產能目標為400萬個方向盤和1000萬個安全氣囊。

摩根大通指出，均勝電子市場份額在2018年整合后，自2022年以來持續恢復。均勝電子管理層預計，在均勝的全球化客戶組合（如比亞迪、長安、長城等）和安徽新增產能的支持下，未來1到2年，均勝電子在中國的市場份額將不斷增加。

汽車電子方面，均勝電子為華為相關車型提供智能座艙域控制器，包括問界M9、奇瑞智界S7、長安阿維塔12、北汽Stelato等。摩根大通認為，假設華為系相關車型未來的銷量為150至200萬輛，將有助于均勝提高營收與利潤。此外，均勝電子還與高通和地平線合作開發智能駕駛產品，并試圖贏得整車廠客戶的訂單。