華泰證券表示，量產上車疊加低空等場景應用預期，固態電池市場熱度高企。近期固態電池板塊催化不斷，一方面固態電池在新能源汽車、消費電子領域實現應用、新品發布的消息連連，另一方面，固態電池在低空飛行器等下游應用的可能性引發熱潮。當前時點來看，固態電池量產應用的拐點正在加速到來，繼續看好固態電池作為下一代電池技術的發展潛力，建議重點關注兩大主線：1）具備多年積累、實現上車等應用端突破的固態電池生產制造企業及其供應商；2）材料環節，氧化物、硫化物等固態電解質生產企業和固態電解質上游原材料（礦等）供應企業，以及硅基負極生產企業。

全文如下

華泰|電新：固態電池值得關注的主線有哪些？

量產上車疊加低空等場景應用預期，固態電池市場熱度高企。近期固態電池板塊催化不斷，一方面固態電池在新能源汽車、消費電子領域實現應用、新品發布的消息連連，另一方面，固態電池在低空飛行器等下游應用的可能性引發熱潮。當前時點來看，我們認為固態電池量產應用的拐點正在加速到來，繼續看好固態電池作為下一代電池技術的發展潛力，建議重點關注兩大主線：1）具備多年積累、實現上車等應用端突破的固態電池生產制造企業及其供應商；2）材料環節，氧化物、硫化物等固態電解質生產企業和固態電解質上游原材料（礦等）供應企業，以及硅基負極生產企業。

核心觀點

上汽智己首發光年固態電池，續航、安全、快充性能表現佳

4月8日，上汽智己發布了業內首個量產上車的準900V超快充固態電池——第一代“光年”固態電池。性能方面，充電12min增加400km續航，CLTC續航里程1000+km。技術方面，使用行業獨創的一體成型工藝，在正極表面形成一層納米尺度、極薄致密的固態電解質層，實現超低界面阻抗，有助于降低電池內阻。材料體系方面，采用無機氧化物材料構成的固態電解質、單晶超高鎳正極、高比能硅碳負極。該半固態電池的合作方為清陶能源，從此款車型定價（搭配固態電池的L6Max光年版≤33萬）來看，我們推測該電池未帶來高額溢價，成本或已逐步過渡至大眾消費水平。

固態電池裝車進展加快，國內多家車企陸續宣布相關規劃

固態電池具備高安全性、高能量密度、長壽命等優勢，國內多家車企已有相關布局。1）上汽集團：智己L6首發搭載光年固態電池，將于5月上市。公司目標到25年實現固態電池車型10萬輛級銷售。2）蔚來汽車：據工信部公告信息，23年有14款車型中新增其固態電池合作方衛藍為電芯供應商之一，有8款新車型的供應商中包含衛藍，我們預計24年相關搭載車型有望實現量產。3）廣汽集團：4月8日預告廣汽全固態電池將于4月12日科技日亮相；23年11月宣布將于26年量產搭載全固態電池。4）長安汽車：計劃25年開始量產應用能量密度350-500Wh/kg的固態電池產品。

半固態為現階段主流方案，繼續看好電池、電解質及其材料等環節

在產業鏈維度，我們繼續看好固態電池生產制造、固態電解質及其材料、硅基負極的環節。材料體系方面，固態電池的固態電解質主要可以分為氧化物、硫化物、聚合物三大類，其原材料包括鋯、環氧衍生產品PEO等，目前下游市場應用的產品主要為半固態電池，電解質中仍包含部分液態電解質。全固態電池仍存在技術難題，行業普遍規劃與預期27-30年實現量產。我們繼續看好固態電池加速從實驗室走向應用端，建議繼續關注相關應用進程。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期，固態電池產業化進度不及預期，技術路線革新風險。