日前，西南證券對均勝電子2023年年度報告點評表示，均勝電子收入規模穩健增長，盈利水平大幅提升，同時深耕調檔智能化關鍵領域，預計公司2024至2026年歸母凈利潤分別為15.18/19.46/23.61億元，復合年均增長率為29.6%，給予公司2024年24倍PE，對應目標價25.92元，維持“買入”評級。

報告顯示，均勝電子2023年實現營業收入557.28億元，同比增長11.92%；歸母凈利潤10.83億元，同比增長174.79%；扣非歸母凈利潤10.03億元，同比增長219.21%。其中，2023Q4實現營業收入144.18億元，歸母凈利潤3.04億元，扣非歸母凈利潤3.32億元。

2023年，均勝電子的汽車安全業務收入385.28億元，同比增長12.0%，全球市占率連續多年位于全球第二，美洲及亞洲區域收入增長較快；汽車電子業務收入167.89億元，同比增長11.2%，收入增長主要動力來自智能座艙域控制器及中國市場的強勁增長，智能網聯業務進入快速增長期。

盈利水平方面，隨著公司“盈利提升”計劃的進一步深入實施，公司總體盈利水平有望持續得到改善提升。2023年Q1/Q2/Q3/Q4公司整體毛利率分別為12.96%/13.85%/14.93%/18.38%，凈利率分別為1.43%/2.23%/2.61%/2.57%。去年，均勝電子錄得利潤總額約17.6億元，較上年同期大幅增長約267%。

西南證券指出，汽車安全業務毛利率連續多個季度環比提升，安全板塊主營子公司均勝安全實現凈利潤2.71億元，較2022年虧損4.66億元大幅扭虧；汽車電子業務毛利率提升主要得益于汽車電子業務產品組合不斷優化以及物料成本、全球海運成本等的控制。

2023年，均勝電子新獲全生命周期訂單合計約737億元，其中汽車安全業務新獲約434億元，汽車電子業務新獲約303億元。其中，公司獲得某全球知名車企800V產品全生命周期訂單金額約130億元。公司訂單結構不斷優化，新能源汽車相關的新訂單金額占比超60%，國內新獲訂單金額占比已提升至約40%，汽車安全業務已完成對新能源銷量榜TOP10客戶的全覆蓋。

與此同時，均勝電子去年繼續積極布局電動智能化關鍵領域，積極打造企業新質生產力。公司核心圍繞智能共情座艙、智能駕駛域控制器、車路協同智能網聯終端5G+C-V2X產品、新能源汽車高壓快充等領域保持高強度研發創新投入，2023年全年研發投入合計約36.5億元，在關鍵技術領域保持持續領先。