國內AI“百模大戰”酣戰之時，AIGC（人工智能生成內容）解決方案供應商——出門問問于4月2日晚間通過港交所聆訊，有望沖擊港股AIGC第一股，中金和招銀國際為其聯席保薦人。

招股書顯示，出門問問成立于2012年，總部位于南京經濟技術開發區。當時人機交互的消費產品層出不窮，公司也將研發重點放在“特定任務AI模型”上，并以語音助手作為切入點。作為較早切入AI賽道的公司，出門問問也獲得頂級機構的資金青睞，包括紅杉中國、谷歌、歌爾聲學、真格基金等。截至2019年4月，公司完成了4輪7次融資，最新一輪的投后估值已經超過7億美元。

2020至2022年，出門問問業績一直處于穩步增長態勢，營收分別為2.65億元、3.98億元、5.00億元。凈利潤上看，出門問問于2022年扭虧為盈。

　　出門問問有望沖擊港股AIGC第一股

成立于2012年的出門問問創始人為前谷歌總部科學家李志飛，出門問問是目前國內最早的人工智能企業之一，擁有自建大模型“序列猴子”，提供以生成式AI與語音交互技術為核心業務的AI生成內容（AIGC）解決方案、AI企業解決方案、智能設備及配件。公司于4月2日通過港交所聆訊，在缺少AIGC概念的港股，出門問問有望沖擊AIGC第一股。

根據灼識咨詢報告，就2022年確認的收入而言，出門問問在中國的AI語音技術及自然語言處理軟件解決方案領域的市場份額為1.4%，位列第三。截至目前，公司在全球的用戶數目已經超過1400萬，涵蓋內容創作者、企業及消費者。

針對內容創作者，出門問問通過在全球提供AIGC解決方案，已經吸引約84萬名累計付費用戶，且自解決方案推出以來已產生100多萬筆付款記錄。而內容創作者主要為視頻創作者，以及提供AI視頻生成和虛擬直播解決方案。

針對企業，出門問問主要是為汽車、金融、TMT及其他（醫療及零售）行業量身定制AI軟件解決方案。比如為汽車或者金融行業提供人性化和智能化的AI語音交互解決方案，包括車內語音交互控制，完成電話接聽、導航、查看天氣、預訂酒店等。

招股書顯示，2021年至2023年底，公司營業收入分別為3.98億元、5億元以及5.07億元，同比增長率分別為50.4%、25.7%以及1.4%。營收數據反映盡管AI市場前景廣闊，但競爭激烈同樣影響公司擴張。

招股書數據顯示，2021年—2023年，出門問問AI軟件的收入由5951.9萬元飆升至3.43億元，對應的收入占比由2021年的15.0%上升至2023年的67.7%，年度復合增長率為140%；智能設備及其他配件的營業收入由2021年的3.38億元降至2023年底的1.6億元，占總營收比從85%降至32.3%。也就是說，在智能設備業務大幅縮減的同時，AI軟件的收入增速放緩。

從營收數據也可看出，出門問問的主營業務是從2022年開始調整，將重心押注在AI賽道，眾所周知，智能硬件設備毛利較低，而業務重心轉移后公司毛利率明顯提升。自2021年至2023年底，公司毛利率分別為37.5%、67.2%以及64.3%。

值得一提的是，出門問問在2022年就已實現扭虧為盈，2022年和2023年的經調整凈利潤均為正。換言之，出門問問已成為一家能夠自我盈利的大模型公司。

　　4輪7次融資，紅杉、谷歌站臺

在大模型浪潮席卷全球之前，李志飛已率領團隊研發中文大模型且持續探索AGI及商業化落地。因此也獲得不少大機構的青睞。

招股書顯示，出門問問成立于2012年，成立當年獲得真格基金數百萬元人民幣天使輪融資。此后，紅杉中國、海納亞洲加碼，公司接連完成A輪、B輪融資。2015年，出門問問獲得Google注資，這是Google為數不多的投資之一。

完成C輪融資后，出門問問估值達到近3億美元。兩年之后，出門問問獲得大眾汽車1.8億美元D輪融資，成立合資公司，各占50%股份。自此，出門問問估值超過7億美元。

從投融資列表看出，出門問問的投資后估值從2013年2月的510萬美元，一路增長至2019年9月的7.57億美元，短短6年時間，估值翻了150倍。

根據最新股權架構，IPO前，SIG海納亞洲持有出門問問17.03%的股份，為最大機構投資方；谷歌、紅杉中國和歌爾股份亦分別持有出門問問超10%的股份，真格基金持股3.07%。

出門問問在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于持續改進建模技術，通過引進世界領先的技術和人才，對其底層基礎模型進行模型訓練、垂直優化，并改進解決方案的現有程序算法；解決方案的開發和營銷；尋求策略聯盟、投資和收購；以及用作營運資金和一般企業用途。