美國地區(qū)性銀行又遭利空！

美國銀行業(yè)又傳來新消息，因商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險敞口，國際知名評級機構(gòu)標(biāo)普將美國五家地區(qū)性銀行的評級展望，從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”。

據(jù)了解，2024年，美國有近萬億美元商業(yè)地產(chǎn)債務(wù)到期。標(biāo)普表示，商業(yè)地產(chǎn)市場的壓力，如房地產(chǎn)價格下跌和空置率上升，尤其是投資者擁有的寫字樓，給那些對商業(yè)地產(chǎn)有大量貸款敞口的銀行帶來了越來越大的挑戰(zhàn)。

今年1月份，紐約社區(qū)銀行意外公布的季度虧損和信貸損失撥備，引發(fā)了市場對其商業(yè)地產(chǎn)（CRE）敞口的擔(dān)憂。據(jù)圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行數(shù)據(jù)，美國的社區(qū)和地區(qū)性銀行持有三分之二的CRE貸款，這意味著任何市場惡化，都可能給該行業(yè)帶來巨大沖擊。

五家銀行評級被下調(diào)

當(dāng)?shù)貢r間周二，標(biāo)普全球評級公司（簡稱“標(biāo)普”）將美國五家地區(qū)性銀行的評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”，理由是這些銀行的商業(yè)地產(chǎn)（CRE）敞口風(fēng)險較大。

此次被下調(diào)評級的銀行分別為第一聯(lián)邦金融（FCF.N）、制造商和貿(mào)易商銀行（M&T銀行）、西諾烏斯金融（SNV.N）、Trustmark銀行（TRMK.O）、硅谷國家銀行（ValleyNationalBancorp），上述銀行在資本市場的最新市值分別為14億美元、235億美元、56億美元、17億美元、39億美元。

標(biāo)普表示：“負面展望反映出，商業(yè)地產(chǎn)市場的壓力可能會損害這五家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績。在我們進行評級的銀行中，這五家銀行的商業(yè)地產(chǎn)貸款敞口是最高的。”

截至目前，標(biāo)普共對美國9家銀行的評級展望為負面，占受其評級的銀行總數(shù)的18%。標(biāo)普稱，這些評級中的大多數(shù)“至少在一定程度上與規(guī)模可觀的商業(yè)地產(chǎn)敞口有關(guān)”。

標(biāo)普表示，如果美聯(lián)儲開始降息，這可能“緩解商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)的一些累積壓力”，標(biāo)普補充稱，其對銀行業(yè)的展望修訂解決了“如果利率保持更高的時間更長，可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險。”

標(biāo)普周二的評級下調(diào)舉動，恰好正值美國硅谷銀行和簽名銀行倒閉一周年。去年3月，美國硅谷銀行和簽名銀行接連在遭到擠兌后宣布關(guān)閉，這是自2008年金融危機后美國第二大的銀行倒閉案，同時也是美國史上第三大銀行倒閉案。

在一年后的今天，美國又一家區(qū)域性銀行紐約社區(qū)銀行處于風(fēng)暴之中，反映出的高利率壓力和商業(yè)地產(chǎn)困境仍未消除。截至去年底，紐約社區(qū)銀行的資產(chǎn)規(guī)模為1141億美元，貸款和存款規(guī)模分別為836億美元和815億美元。其資產(chǎn)規(guī)模遠超一般的社區(qū)銀行，已跨過1000億美元門檻成為監(jiān)管機構(gòu)所劃分的第四類銀行。

今年1月底以來，因?qū)ι虡I(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險敞口較大，紐約社區(qū)銀行（NYCB）已經(jīng)爆雷過兩次，從而引發(fā)美國地區(qū)性銀行股的拋售，投資者對地區(qū)性銀行商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險敞口的擔(dān)憂加劇。數(shù)據(jù)顯示，1月底至今，紐約社區(qū)銀行的股價跌幅接近70%，硅谷國家銀行股價跌幅超過26%，第一聯(lián)邦金融跌幅也超過10%。

紐約社區(qū)銀行的多次爆雷，均因美國商業(yè)地產(chǎn)在其資產(chǎn)中占比較大。今年1月底，紐約社區(qū)銀行公布了遠低市場預(yù)期的季報。季報顯示，2023年四季度該行虧損2.52億美元，而分析師此前預(yù)期盈利2.06億美元。同時，該行還披露了5.52億美元的貸款損失撥備。季報公布當(dāng)天，紐約社區(qū)銀行暴跌37.67%。

隨后在3月1日，紐約社區(qū)銀行再度爆雷。由于發(fā)現(xiàn)貸款審查流程存在問題，紐約社區(qū)銀行減記24億美元（約合人民幣190億元）商譽，導(dǎo)致2023年第四季度虧損修正至27.1億美元（約合人民幣212億元），較原先披露的虧損金額增加了逾十倍。緊接著，惠譽將其信用評級下調(diào)至垃圾級，穆迪也進一步下調(diào)了其評級。此后，在美國前財政部長史蒂文·姆努欽的主導(dǎo)下，多家私募基金3月6日宣布向紐約社區(qū)銀行聯(lián)合進行10.5億美元的股權(quán)投資。

美國地區(qū)性銀行的危機

商業(yè)地產(chǎn)敞口，是當(dāng)前美國地區(qū)性銀行面臨的壓力之一。高利率、低迷的寫字樓價格以及流動性壓力，導(dǎo)致投資者重新審視商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)，而具有商業(yè)地產(chǎn)敞口的商業(yè)銀行，特別是地區(qū)性銀行的股票，正被投資者拋售。

投資者和分析師一直擔(dān)心，新冠疫情后，借貸成本上升和辦公空間入住率持續(xù)低迷，可能會導(dǎo)致更多貸款人因借款人違約而蒙受損失。標(biāo)普周二對五家地區(qū)性銀行的評級下調(diào)發(fā)生在硅谷銀行和簽名銀行倒閉一年后，這提高了投資者對美國地區(qū)銀行健康狀況的敏感性。

近日，國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，銀行業(yè)界對美國商業(yè)地產(chǎn)的敞口過大，可能會導(dǎo)致去年硅谷銀行倒閉引發(fā)的混亂重演。IMF警告稱，硅谷銀行危機表明，即使是規(guī)模較小的銀行也可能對金融穩(wěn)定構(gòu)成嚴重風(fēng)險，“在經(jīng)濟不確定性和利率上升、房地產(chǎn)價值可能下跌以及資產(chǎn)質(zhì)量惡化的背景下，商業(yè)地產(chǎn)敞口的高度集中對小銀行構(gòu)成了嚴重風(fēng)險。”

據(jù)報道，美國今年有近萬億美元商業(yè)地產(chǎn)債務(wù)到期。美國抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA）的數(shù)據(jù)顯示，在貸款人和投資者持有的合計4.7萬億美元商業(yè)抵押貸款中，今年有9290億美元到期，占總額的20%。這一規(guī)模比2023年增長了28%，到期金額因為前幾年的合約修訂和延期而增加。現(xiàn)在借款人現(xiàn)在不得不硬著頭皮還款，否則就違約。

雖然銀行正在竭力擺脫債務(wù)，以極大的折扣將這類債務(wù)出售給FortressInvestmentGroup和MarathonAssetManagement等機會主義買家，但投資管理公司MarathonAssetManagement的CEO兼董事長BruceRichards預(yù)計，如果違約的速度加快，數(shù)以百計的小型地區(qū)銀行可能都會倒閉。

與投資組合更加多樣化的大型同行相比，地區(qū)性銀行在CRE貸款方面的敞口相對較大。有分析人士認為，即便美聯(lián)儲開始降息，也只會在一定程度上緩解房地產(chǎn)行業(yè)的壓力，但無法解決商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性和趨勢性利空。

另外，根據(jù)Evercore的研究，如果商業(yè)地產(chǎn)繼續(xù)陷入困境，四家銀行將面臨風(fēng)險：庫倫佛寺銀行、制造商和貿(mào)易商銀行（M&T銀行）、西諾烏斯金融、CitizensFinancial(CFG.US)。Evercore的分析師表示，盡管貸款違約(或沖銷)尚未達到金融危機期間的水平，但商業(yè)部門的持續(xù)虧損可能會迫使處于風(fēng)險中的銀行增加現(xiàn)金儲備。

10多天前，美國商業(yè)地產(chǎn)貸款市場的動態(tài)顯示，該國六大銀行的商業(yè)地產(chǎn)信貸拖欠規(guī)模在2023年激增，達到93億美元，這是之前的兩倍。這一現(xiàn)象背后是不斷上升的空置率和借貸成本。隨著銀行穩(wěn)定性風(fēng)險的增加，監(jiān)管機構(gòu)對銀行業(yè)的審查也在加強。在這個背景下，商業(yè)地產(chǎn)貸款的問題引起了廣泛關(guān)注。

摩根士丹利近期發(fā)布報告稱，隨著辦公樓價格的進一步下跌，商業(yè)地產(chǎn)市場正處于2008年—2009年金融危機以來最大的低迷期。“總的來說，我們認為CRE相關(guān)問題不會轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性事件，而是一種可控的影響，局限于小部分銀行。”