美國地區性銀行又遭利空！

美國銀行業又傳來新消息，因商業地產風險敞口，國際知名評級機構標普將美國五家地區性銀行的評級展望，從“穩定”下調至“負面”。

據了解，2024年，美國有近萬億美元商業地產債務到期。標普表示，商業地產市場的壓力，如房地產價格下跌和空置率上升，尤其是投資者擁有的寫字樓，給那些對商業地產有大量貸款敞口的銀行帶來了越來越大的挑戰。

今年1月份，紐約社區銀行意外公布的季度虧損和信貸損失撥備，引發了市場對其商業地產（CRE）敞口的擔憂。據圣路易斯聯邦儲備銀行數據，美國的社區和地區性銀行持有三分之二的CRE貸款，這意味著任何市場惡化，都可能給該行業帶來巨大沖擊。

五家銀行評級被下調

當地時間周二，標普全球評級公司（簡稱“標普”）將美國五家地區性銀行的評級展望從“穩定”下調至“負面”，理由是這些銀行的商業地產（CRE）敞口風險較大。

此次被下調評級的銀行分別為第一聯邦金融（FCF.N）、制造商和貿易商銀行（M&T銀行）、西諾烏斯金融（SNV.N）、Trustmark銀行（TRMK.O）、硅谷國家銀行（ValleyNationalBancorp），上述銀行在資本市場的最新市值分別為14億美元、235億美元、56億美元、17億美元、39億美元。

標普表示：“負面展望反映出，商業地產市場的壓力可能會損害這五家銀行的資產質量和業績。在我們進行評級的銀行中，這五家銀行的商業地產貸款敞口是最高的?！?/p>

截至目前，標普共對美國9家銀行的評級展望為負面，占受其評級的銀行總數的18%。標普稱，這些評級中的大多數“至少在一定程度上與規?？捎^的商業地產敞口有關”。

標普表示，如果美聯儲開始降息，這可能“緩解商業房地產行業的一些累積壓力”，標普補充稱，其對銀行業的展望修訂解決了“如果利率保持更高的時間更長，可能出現的潛在風險?！?/p>

標普周二的評級下調舉動，恰好正值美國硅谷銀行和簽名銀行倒閉一周年。去年3月，美國硅谷銀行和簽名銀行接連在遭到擠兌后宣布關閉，這是自2008年金融危機后美國第二大的銀行倒閉案，同時也是美國史上第三大銀行倒閉案。

在一年后的今天，美國又一家區域性銀行紐約社區銀行處于風暴之中，反映出的高利率壓力和商業地產困境仍未消除。截至去年底，紐約社區銀行的資產規模為1141億美元，貸款和存款規模分別為836億美元和815億美元。其資產規模遠超一般的社區銀行，已跨過1000億美元門檻成為監管機構所劃分的第四類銀行。

今年1月底以來，因對商業地產的風險敞口較大，紐約社區銀行（NYCB）已經爆雷過兩次，從而引發美國地區性銀行股的拋售，投資者對地區性銀行商業地產風險敞口的擔憂加劇。數據顯示，1月底至今，紐約社區銀行的股價跌幅接近70%，硅谷國家銀行股價跌幅超過26%，第一聯邦金融跌幅也超過10%。

紐約社區銀行的多次爆雷，均因美國商業地產在其資產中占比較大。今年1月底，紐約社區銀行公布了遠低市場預期的季報。季報顯示，2023年四季度該行虧損2.52億美元，而分析師此前預期盈利2.06億美元。同時，該行還披露了5.52億美元的貸款損失撥備。季報公布當天，紐約社區銀行暴跌37.67%。

隨后在3月1日，紐約社區銀行再度爆雷。由于發現貸款審查流程存在問題，紐約社區銀行減記24億美元（約合人民幣190億元）商譽，導致2023年第四季度虧損修正至27.1億美元（約合人民幣212億元），較原先披露的虧損金額增加了逾十倍。緊接著，惠譽將其信用評級下調至垃圾級，穆迪也進一步下調了其評級。此后，在美國前財政部長史蒂文·姆努欽的主導下，多家私募基金3月6日宣布向紐約社區銀行聯合進行10.5億美元的股權投資。

美國地區性銀行的危機

商業地產敞口，是當前美國地區性銀行面臨的壓力之一。高利率、低迷的寫字樓價格以及流動性壓力，導致投資者重新審視商業房地產行業，而具有商業地產敞口的商業銀行，特別是地區性銀行的股票，正被投資者拋售。

投資者和分析師一直擔心，新冠疫情后，借貸成本上升和辦公空間入住率持續低迷，可能會導致更多貸款人因借款人違約而蒙受損失。標普周二對五家地區性銀行的評級下調發生在硅谷銀行和簽名銀行倒閉一年后，這提高了投資者對美國地區銀行健康狀況的敏感性。

近日，國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，銀行業界對美國商業地產的敞口過大，可能會導致去年硅谷銀行倒閉引發的混亂重演。IMF警告稱，硅谷銀行危機表明，即使是規模較小的銀行也可能對金融穩定構成嚴重風險，“在經濟不確定性和利率上升、房地產價值可能下跌以及資產質量惡化的背景下，商業地產敞口的高度集中對小銀行構成了嚴重風險。”

據報道，美國今年有近萬億美元商業地產債務到期。美國抵押貸款銀行家協會（MBA）的數據顯示，在貸款人和投資者持有的合計4.7萬億美元商業抵押貸款中，今年有9290億美元到期，占總額的20%。這一規模比2023年增長了28%，到期金額因為前幾年的合約修訂和延期而增加?，F在借款人現在不得不硬著頭皮還款，否則就違約。

雖然銀行正在竭力擺脫債務，以極大的折扣將這類債務出售給FortressInvestmentGroup和MarathonAssetManagement等機會主義買家，但投資管理公司MarathonAssetManagement的CEO兼董事長BruceRichards預計，如果違約的速度加快，數以百計的小型地區銀行可能都會倒閉。

與投資組合更加多樣化的大型同行相比，地區性銀行在CRE貸款方面的敞口相對較大。有分析人士認為，即便美聯儲開始降息，也只會在一定程度上緩解房地產行業的壓力，但無法解決商業地產領域的結構性和趨勢性利空。

另外，根據Evercore的研究，如果商業地產繼續陷入困境，四家銀行將面臨風險：庫倫佛寺銀行、制造商和貿易商銀行（M&T銀行）、西諾烏斯金融、CitizensFinancial(CFG.US)。Evercore的分析師表示，盡管貸款違約(或沖銷)尚未達到金融危機期間的水平，但商業部門的持續虧損可能會迫使處于風險中的銀行增加現金儲備。

10多天前，美國商業地產貸款市場的動態顯示，該國六大銀行的商業地產信貸拖欠規模在2023年激增，達到93億美元，這是之前的兩倍。這一現象背后是不斷上升的空置率和借貸成本。隨著銀行穩定性風險的增加，監管機構對銀行業的審查也在加強。在這個背景下，商業地產貸款的問題引起了廣泛關注。

摩根士丹利近期發布報告稱，隨著辦公樓價格的進一步下跌，商業地產市場正處于2008年—2009年金融危機以來最大的低迷期?！翱偟膩碚f，我們認為CRE相關問題不會轉化為系統性事件，而是一種可控的影響，局限于小部分銀行。”