時隔3個月，首個由保險公司直接投資的私募證券基金再次傳來新進(jìn)展。

2月27日，新華人壽保險（以下簡稱“新華保險”）召開2024年第一次臨時股東大會，進(jìn)一步明確此前中國人壽與新華保險合資500億元設(shè)立的基金投資范圍等問題，并審議通過《關(guān)于申請投資試點基金的議案》（以下簡稱《議案》）。在臨時股東大會的第二天，也就是2月28日，注冊資本為500億元人民幣的鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司（以下簡稱“鴻鵠志遠(yuǎn)基金”）正式成立。

近日，《金融時報》記者查詢中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，鴻鵠志遠(yuǎn)基金已于3月1日完成備案登記。

投向哪里？瞄準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)上市公司

此次最令市場關(guān)注的是，新華保險在《議案》中披露了鴻鵠志遠(yuǎn)基金的投資范圍，大致包括兩類：一類是上市公司股票，投資方式包括但不限于連續(xù)競價、認(rèn)購非公開發(fā)行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓、可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售、轉(zhuǎn)融通證券出借等；另一類是貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。

“在股票市場進(jìn)行投資時，此基金將選擇具有較大市值、流動性好及較高市場影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。”新華保險強(qiáng)調(diào)。

《議案》還顯示，鴻鵠志遠(yuǎn)基金存續(xù)期限為10年，經(jīng)基金公司股東會決議通過，基金存續(xù)期可以變更。該基金不設(shè)董事會和監(jiān)事會，設(shè)執(zhí)行董事一名兼法定代表人，設(shè)監(jiān)事一名，分別由中國人壽、新華保險提名，并經(jīng)基金股東一致批準(zhǔn)選舉，任期均為3年。后續(xù)可由新華保險提名基金的執(zhí)行董事。

在出資方式和期限上，中國人壽與新華保險以人民幣現(xiàn)金方式出資，原則上在基金設(shè)立之日起1年內(nèi)完成全部實繳出資。基金管理人將綜合考慮市場狀況、新華保險與中國人壽的出資意愿以及選擇投資標(biāo)的的性價比決定基金出資時間和出資額。

值得注意的是，基金管理人公司即國壽資產(chǎn)與新華資產(chǎn)分別出資500萬元共同發(fā)起設(shè)立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司，已于2024年1月8日完成登記備案。

有何不同？有望解決險資長期入市痛點

去年年底，在兩大保險巨頭釋放成立證券投資私募信號之初，即引得市場廣泛關(guān)注。與以往不同的是，此次由保險公司直接投資的私募證券基金在全國尚屬首次，被視為險資落實投資端改革與創(chuàng)新參與資本市場方式的重大舉措。

業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，此前也存在險資投向私募證券基金的情況，但往往是通過投顧方式等“間接”實現(xiàn)。相比私募股權(quán)投資基金主要投向一級市場非公開發(fā)行及交易的股權(quán)，私募證券基金主要投向二級市場公開交易的股票、債券、期貨、基金等。

此次創(chuàng)新探索的私募證券投資基金，有望解決險資長期入市的痛點。“保險資金作為一類長期資金，過去之所以難以實現(xiàn)長期入市，一大原因在于受到很多因素限制，涉及償付能力消耗、內(nèi)部投資考核等。”一位險資權(quán)益投資人士向記者表示，私募證券投資基金的底層設(shè)計可以更靈活。比如，通過共同設(shè)立合伙企業(yè)的投資架構(gòu)投資股票，可以幫助險資降低風(fēng)險，也有望解決保險資金面臨的償付能力消耗和考核壓力等問題。

根據(jù)國家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年末，保險資金運(yùn)用余額已達(dá)27.67萬億元，其中股票與證券投資基金合計占比為12.02%。這距離險資權(quán)益投資比例30%（符合條件的企業(yè)最高可至45%）的上限還有很大空間。國泰君安數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年，新華保險權(quán)益投資占比24.6%，中國人壽權(quán)益投資占比22.8%，距離兩家公司權(quán)益投資上限30%也仍有一定空間。

能否復(fù)制？市場期待更多類似基金

2023年下半年以來，監(jiān)管部門頻繁釋放“推進(jìn)險資長期入市”的政策信號。2023年8月，中國證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，推動保險資金長期股票投資試點落地；2023年9月，國家金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，通過調(diào)低部分風(fēng)險因子等措施，鼓勵保險公司將資金更多地用于長期投資；2023年10月，財政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資加強(qiáng)國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，明確將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營效益類績效評價指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合的考核方式。今年1月，中國證監(jiān)會在2024年系統(tǒng)工作會議中表示，推動保險資金長期股票投資改革試點加快落地。

在這樣的背景下，鴻鵠志遠(yuǎn)基金的誕生備受關(guān)注。人們頗為關(guān)心的是，這一新嘗試是否具有可復(fù)制性？

市場普遍寄予厚望。華西證券預(yù)計，未來會有更多類似基金設(shè)立，發(fā)揮好保險長線機(jī)構(gòu)投資者的積極作用，加大保險資金參與資本市場的力度，實現(xiàn)保險資金與資本市場的良性互動、共同發(fā)展。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，該基金是探索長錢長投的模式創(chuàng)新，但需要在下一步的實踐中探索磨合，總結(jié)經(jīng)驗，健全完善，以實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。（孫榕）