然而，另一類相對復雜的壽險產品——投連險卻盡顯頹勢。2021年，投連險獨立賬戶新增交費695億元，此后便出現斷崖式下滑，近兩年降幅高達80%。對于這一現象，胡敏在受訪時分析原因稱：首先是市場競爭加劇。隨著市場各類財富管理產品的興起，如互聯網金融產品、基金等，投連險面臨著越來越多的競爭。同時，消費者對投連險了解不足。投連險產品相對復雜，需要消費者具備一定的金融知識和風險意識。部分消費者可能因為不了解投連險的特點和風險而選擇回避。

胡敏還提及市場波動影響。“近年來的權益市場波動加大，增加了投連險收益的不確定性。對于風險承受能力較低的消費者來說，這種不確定性可能會讓他們猶豫不決。”

92個偏股型賬戶開年全線虧損

投連險全稱為投資連結保險，也稱為變額壽險，在2000年左右被引入國內。近年來，投連險賬戶投資收益表現不濟，對投連險新增交費大幅放緩影響頗深。

2022年，權益市場下半年震蕩調整，整體表現不佳，全年滬深300指數下跌21.63%。從納入華寶證券統計的217個投連險賬戶而言，當年收益率平均下跌了9.45%。其中，與股市掛鉤甚密的46個激進型賬戶平均虧損20.84%，6個指數型賬戶平均虧損20.48%，此外，投資偏股的40個混合激進型賬戶虧損17.56%。

2023年股市持續下行背景下，投連險賬戶亦毫無懸念地，全年收益率呈現跌多漲少。根據華寶證券統計，2023年1月—12月，納入統計的賬戶收益率分別為2.93%、-0.5%、-0.38%、-0.47%、-1.64%、0.75%、0.45%、-2.11%、-0.82%、-1.33%、0.13%、-0.83%，其中下跌的月份多達到8個月。

2024年1月，受權益市場下行拖累，投連險賬戶收益率的降幅達4.73%，217個賬戶中僅65個取得正收益，下跌賬戶數高達七成。從92個偏股型賬戶來看，包含指數型、激進型、混合型賬戶表現是“全軍覆沒”，無一錄得正收益。收益率最差的一激進型賬戶，單月收益下滑超過21.55%。

一位具有投連險銷售資格的代理人告訴記者，投連險可以通過和其他產品組合的方式，在一定時間段內能夠實現保本，此外都是需要投資者盈虧自負。

“相較于萬能險、分紅險，投連險具備一定的投資靈活性與投資收益潛力。”國華人壽人士表示，保險公司將會對不同投資賬戶進行專業化資產運作，同時根據市場變化和收益預期調整各個賬戶的資產配置方向。客戶可以根據自身的風險承受能力、投資偏好選擇進入不同的投資賬戶。

“投連險結合了保險保障和財富增值的雙重功能，且兼具長期性以及資產配置和持有操作的靈活性，為消費者提供了更多元化的財務規劃選擇。尤其在當前經濟環境下，投資者更加追求資產配置的多樣化和靈活性，投連險提供的投資賬戶選擇可以滿足不同風險偏好的需求。”在胡敏看來，隨著資本市場的成熟和消費者財務知識的提升，投連險有望獲得更多消費者的青睞。

收益率下行期投資者該如何選擇？

和傳統保險產品不同，投連險提供至少一個可選投資賬戶，投資者可以按照自身的風險承受能力和投資需要，自行選擇和轉換不同的賬戶類型。賬戶區別主要反映在投資領域賬戶資金投資比例不同，導致賬戶收益和風險存在差異。

參照華寶證券的賬戶劃分標準，配置權益資產比例在70%以上的為激進型賬戶，40%—70%為混合激進型賬戶，40%以下為混合保守型賬戶，增強債券型賬戶可投資債券型基金或者少量權益類投資，全債型賬戶不投資權益，僅投資于債券和貨幣市場。此外，貨幣型賬戶投資于貨幣市場比例在80%以上，類固定收益型賬戶投資范圍包括債權計劃、不動產計劃以及固定收益類信托計劃等非標準化資產。

“在權益投資回報更好時，投連險的表現會更為突出，進而幫助客戶獲取更高的投資回報。”上述國華人壽人士表示，同時，考慮到投資的不確定性，客戶也可以將資金在不同投資賬戶之間轉移，以達到分散風險、財富增值的目的。《每日經濟新聞》記者注意到，今年1月，偏股型賬戶全線虧損之際，40個貨幣型賬戶實現平均收益0.11%，此外，26個類固定收益型賬戶虧損幅度也較小，平均虧損0.25%。