券商普遍認為，多家公司保費出現負增長和整體表現分化是受到銀保渠道“報行合一”影響。廣發(fā)證券表示，“報行合一”實施后，銀保渠道傭金費率較之前平均水平下降30%左右，預計在一定程度上影響銀行銷售保險產品的積極性，中國人壽取得正增長主要受益于“開門紅”預售節(jié)奏較早以及銀保占比低于同業(yè)的綜合影響。海通國際證券表示，中國人壽取得正增長，一是由于2024年公司“開門紅”籌備提前，二是受春節(jié)假期因素影響導致上年同期基數較低。

業(yè)內人士表示，在各大公司產品及主營策略調整下，保費收入波動屬正常現象，長期來看有利于壽險聚焦價值主線。信達證券研報表示，從價值角度看，嚴格執(zhí)行“報行合一”，壓降實際傭金和費用，銀保渠道產品新業(yè)務價值率或邊際上有所提升，險企負債質量有望進一步夯實，產品結構有望持續(xù)優(yōu)化。

值得注意的是，作為近年來保險公司“開門紅”期間的主打產品，1月以來，各家公司均開始執(zhí)行萬能險產品結算利率下調，這可能造成短期的保費波動。上述研報稱，從需求端來看，在國有大行及股份行紛紛下調利率和理財產品凈值化背景下，萬能險等產品依然具有競爭力，萬能險結算利率的及時調整有利于緩解險企潛在的利差損風險，減輕利率下行下的投資壓力，更好地做好資產負債匹配。

財產險全面穩(wěn)健增長

與壽險業(yè)務整體增速放緩走勢不同的是，上市險企在財產險業(yè)務上表現較為亮眼。1月，上市財產險公司共取得保費1206.54億元，同比增長3.5%。

數據顯示，人保財險、平安產險、太平洋產險等3家公司1月保費收入分別為628.28億元、324.33億元、253.93億元，同比分別增長2.7%、1.1%、8.9%，均實現同比正增長。其中，保費規(guī)模最大的仍是人保財險，太平洋產險取得較快的保費增速。

從人保財險具體保費情況來看，1月人保財險車險與非車險保費收入同比增速分別為2.9%、2.6%，與去年同期的0.2%、2.1%增速相比，增勢顯著，非車險業(yè)務維持穩(wěn)定增長。

業(yè)內觀點認為，受益于財險的剛需屬性，上市財產險公司均實現穩(wěn)定增長。方正證券表示，財產險保費增速提升，主要原因是新車銷量大幅增長，非車險整體增速穩(wěn)健。

展望2024年，財產險保費有望繼續(xù)保持穩(wěn)健態(tài)勢。華西證券研報稱，車險方面，憑借剛性需求，預計車險保費將受益于機動車保有量的穩(wěn)步增長及新能源車均保費的提升而維持5%左右的穩(wěn)健增速。非車險方面，非車險品種繁多，基數均相對較小，隨著我國經濟發(fā)展及各主體保險意識逐漸加強，仍有較大的增長空間。