券商普遍認為，多家公司保費出現負增長和整體表現分化是受到銀保渠道“報行合一”影響。廣發證券表示，“報行合一”實施后，銀保渠道傭金費率較之前平均水平下降30%左右，預計在一定程度上影響銀行銷售保險產品的積極性，中國人壽取得正增長主要受益于“開門紅”預售節奏較早以及銀保占比低于同業的綜合影響。海通國際證券表示，中國人壽取得正增長，一是由于2024年公司“開門紅”籌備提前，二是受春節假期因素影響導致上年同期基數較低。

業內人士表示，在各大公司產品及主營策略調整下，保費收入波動屬正常現象，長期來看有利于壽險聚焦價值主線。信達證券研報表示，從價值角度看，嚴格執行“報行合一”，壓降實際傭金和費用，銀保渠道產品新業務價值率或邊際上有所提升，險企負債質量有望進一步夯實，產品結構有望持續優化。

值得注意的是，作為近年來保險公司“開門紅”期間的主打產品，1月以來，各家公司均開始執行萬能險產品結算利率下調，這可能造成短期的保費波動。上述研報稱，從需求端來看，在國有大行及股份行紛紛下調利率和理財產品凈值化背景下，萬能險等產品依然具有競爭力，萬能險結算利率的及時調整有利于緩解險企潛在的利差損風險，減輕利率下行下的投資壓力，更好地做好資產負債匹配。

財產險全面穩健增長

與壽險業務整體增速放緩走勢不同的是，上市險企在財產險業務上表現較為亮眼。1月，上市財產險公司共取得保費1206.54億元，同比增長3.5%。

數據顯示，人保財險、平安產險、太平洋產險等3家公司1月保費收入分別為628.28億元、324.33億元、253.93億元，同比分別增長2.7%、1.1%、8.9%，均實現同比正增長。其中，保費規模最大的仍是人保財險，太平洋產險取得較快的保費增速。

從人保財險具體保費情況來看，1月人保財險車險與非車險保費收入同比增速分別為2.9%、2.6%，與去年同期的0.2%、2.1%增速相比，增勢顯著，非車險業務維持穩定增長。

業內觀點認為，受益于財險的剛需屬性，上市財產險公司均實現穩定增長。方正證券表示，財產險保費增速提升，主要原因是新車銷量大幅增長，非車險整體增速穩健。

展望2024年，財產險保費有望繼續保持穩健態勢。華西證券研報稱，車險方面，憑借剛性需求，預計車險保費將受益于機動車保有量的穩步增長及新能源車均保費的提升而維持5%左右的穩健增速。非車險方面，非車險品種繁多，基數均相對較小，隨著我國經濟發展及各主體保險意識逐漸加強，仍有較大的增長空間。