外資正在抄底中國資產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)資本也在涌入！

4月29日晚間，A股多家行業(yè)龍頭公司放出利好消息，將動(dòng)用真金白銀回購股份。其中，伊利股份擬10億—20億元回購股份，將全部予以注銷；通威股份擬20億—40億元回購股份；順豐控股擬5億—10億元回購股份；徐工機(jī)械擬3億—6億元回購股份。

值得注意的是，A股、港股行情氣氛悄然生變，最近幾個(gè)交易日，中國資產(chǎn)持續(xù)上漲，港股恒生指數(shù)實(shí)現(xiàn)六連漲，進(jìn)入技術(shù)性牛市，滬指及深成指也錄得四連漲。

在此期間，北向資金加大了買入力度，在上周五爆買224億元刷新歷史紀(jì)錄后，周一再度加倉近109億元。近4個(gè)交易日，北向資金累計(jì)凈買入383億元。那么，為何外資突然盯上了中國資產(chǎn)呢？這一輪行情的持續(xù)性又如何呢？

A股行業(yè)巨頭出手

A股市場(chǎng)正在發(fā)生變化，一些行業(yè)龍頭公司正不斷向市場(chǎng)釋放利好，它們用真金白銀的方式，來提振投資者信心。

乳業(yè)巨頭伊利股份29日晚間公告，基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心以及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)廣大投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，提高投資者回報(bào)，公司擬實(shí)施股票回購，回購股份將用于依法注銷減少注冊(cè)資本。

伊利股份此次回購股份的金額不低于10億元且不超過20億元，回購股份價(jià)格不超過41.88元/股（不高于董事會(huì)通過回購股份決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%）。

同日晚間，伊利股份披露一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)凈利59.23億元，同比增長(zhǎng)63.84%。2023年，伊利股份實(shí)現(xiàn)營收1257.58億元，同比增長(zhǎng)2.49%；歸母凈利潤104.29億元，同比增長(zhǎng)10.58%，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12.00元，擬派現(xiàn)金額超過76億元，占公司2023年度歸母凈利的73.25%。

光伏巨頭通威股份也披露了巨額回購計(jì)劃。通威股份公告，立足于清潔能源與安全食品兩大產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展空間，為彰顯公司在兩大主業(yè)多個(gè)環(huán)節(jié)的突出領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期內(nèi)在發(fā)展價(jià)值的充分體現(xiàn)，提振股東投資信心，同時(shí)在未來合適時(shí)機(jī)進(jìn)一步完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，公司擬以自有資金進(jìn)行股份回購。

通威股份此次回購股份的金額在20億元至40億元之間，回購股份的價(jià)格不高于36元/股。同日晚間，通威股份發(fā)布年報(bào)及一季報(bào)：2023年，公司的凈利潤為135.74億元，同比下降47.25%，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.05元。2024年一季度，公司凈利潤虧損7.87億元。

快遞龍頭企業(yè)順豐控股29日晚披露了2024年第2期回購股份方案，此次回購的資金總額不低于5億元且不超過10億元，回購價(jià)格不超過53元/股。上述回購的股份將用于未來擬推出的員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。順豐控股還披露了一季報(bào)，公司在2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入653.41億元，同比增長(zhǎng)7.03%；歸母凈利潤為19.12億元，同比增長(zhǎng)11.14%。

工程機(jī)械龍頭企業(yè)徐工機(jī)械公告，基于對(duì)未來發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)廣大投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，公司擬回購3億元至6億元股票，回購價(jià)格不超過8.5元/股。此次回購的股份將用于減少公司注冊(cè)資本，并自回購?fù)瓿芍掌鹗諆?nèi)注銷。另外，一季報(bào)顯示，徐工機(jī)械2024年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利16億元，同比增長(zhǎng)5.06%。

當(dāng)日晚間，披露回購方案的上市公司還有東方生物、金雷股份、閏土股份、四川美豐、永安藥業(yè)等。

中國資產(chǎn)為何大漲？

最近，中國資產(chǎn)表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，A股及港股市場(chǎng)均有不錯(cuò)漲幅，北向資金也持續(xù)大幅流入，這背后的原因是什么呢？

摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，近期數(shù)據(jù)顯示美國通脹反彈，降息周期延后可能性再提升，近期市場(chǎng)波動(dòng)加大。與此同時(shí)，國內(nèi)一季度宏觀數(shù)據(jù)亮眼，前期政策陸續(xù)落地已見一定成效，新“國九條”的出臺(tái)加上證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制，有助提升市場(chǎng)情緒和信心，加上A/H股估值處于低位，資金出現(xiàn)加快回流，推動(dòng)近期股市上漲。展望未來，中國經(jīng)濟(jì)可望持續(xù)向上，提供宏觀基本面支持，新“國九條”推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制，A股港股可望吸引國內(nèi)外資金持續(xù)關(guān)注。

招商證券表示，主要原因在于中國基本面反彈、港元和人民幣在亞洲貨幣加速貶值時(shí)表現(xiàn)堅(jiān)挺，以及市場(chǎng)對(duì)于中美關(guān)系擔(dān)憂的緩和。考慮到美、日、印等主要市場(chǎng)的估值都處于高位而中國資產(chǎn)當(dāng)下是估值洼地，預(yù)計(jì)更多外資將回流中國，帶動(dòng)A股重回上行趨勢(shì)。同時(shí)隨著新“國九條”落地，一季報(bào)上市公司業(yè)績(jī)改善，A股績(jī)優(yōu)龍頭公司給投資者帶來的真實(shí)回報(bào)預(yù)計(jì)也將提升。

中金公司周末發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，A股市場(chǎng)自2月以來的修復(fù)行情仍在延續(xù)，主要原因有三個(gè)：

1）近期投資者對(duì)于政策的關(guān)注度進(jìn)一步抬升。結(jié)合4月底可能召開的中央政治局會(huì)議，建議關(guān)注政策層對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的定調(diào)以及在穩(wěn)增長(zhǎng)等相關(guān)政策方面的表述，當(dāng)前投資者對(duì)房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的基本面及政策環(huán)境關(guān)注度較高。

2）中美互動(dòng)增加。繼4月初美國財(cái)長(zhǎng)耶倫訪華后，上周美國國務(wù)卿布林肯訪華，中美雙方在全面交換意見的基礎(chǔ)上形成五點(diǎn)共識(shí)，這對(duì)于外資回流中國資產(chǎn)也起到了正向促進(jìn)效果。

3）A股市場(chǎng)估值仍處于歷史低位，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。經(jīng)歷2月初以來的行情企穩(wěn)后，當(dāng)前滬深300前向市盈率為10.4倍，依然明顯低于12.6倍的歷史均值水平。

外資態(tài)度轉(zhuǎn)變

近期，海外投資機(jī)構(gòu)紛紛看多中國資產(chǎn)。

4月23日，瑞銀將A股和港股的評(píng)級(jí)上調(diào)至“增配”，同時(shí)瑞銀將中資股評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，稱在MSCI中國指數(shù)的成分股中，消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)比重居高，隨著消費(fèi)出現(xiàn)初步回暖跡象，它們的業(yè)績(jī)料有更佳表現(xiàn)。

同日，高盛的分析師也看多A股，并判斷在政策推動(dòng)的樂觀情境下，A股估值有上升20%—40%的潛力。高盛的分析師稱：“我們更加喜歡A股市場(chǎng)，而不是離岸市場(chǎng)。近期高盛增持了亞洲指數(shù)，也加重了香港的MSCI中國指數(shù)產(chǎn)品的配置。”

在談及對(duì)A股看法時(shí)，高盛分析師表示，過去一個(gè)月中，走訪了美國、新加坡、東京等多地，與投資者交流后發(fā)現(xiàn)，國際投資者對(duì)中國股市的情緒、風(fēng)險(xiǎn)、偏好和興趣正在改善。得出上述結(jié)論的原因在于以下四個(gè)方面：一是中國第一季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已經(jīng)好于預(yù)期；二是“國家隊(duì)”的托舉；三是回到企業(yè)基本面，中國企業(yè)陸續(xù)披露的2023年四季報(bào)的業(yè)績(jī)整體好于預(yù)期。從估值角度來看，A股和港股均處于低位；四是當(dāng)前全球共同基金對(duì)中國股票敞口占總資產(chǎn)管理規(guī)模配置并不算高。

4月25日，匯豐的策略師在一份報(bào)告中寫道，全球新興市場(chǎng)基金對(duì)中國股票的看法已從之前的低配調(diào)整為中性，而亞洲基金的持倉則達(dá)到了七個(gè)月來的高點(diǎn)。

另外，一季度中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局，5.3%的經(jīng)濟(jì)增速超出國際社會(huì)預(yù)期，摩根士丹利、高盛、瑞銀等國際金融機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)告，上調(diào)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增速的全年預(yù)期，其中摩根士丹利從4.2%上調(diào)至4.8%，高盛從4.8%上調(diào)至5%，瑞銀從4.6%上調(diào)至4.9%。高盛研究部宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)表示，上調(diào)全年預(yù)期主要是基于1月份至2月份中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體好于預(yù)期，以及3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)普遍預(yù)期。

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