中信證券發(fā)布研報稱，低空經(jīng)濟(jì)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，到2026年有望形成萬億規(guī)模，具有廣闊的發(fā)展空間。當(dāng)前中央的政策重心在推動低空空域“軟管理”和打造飛行器制造“硬裝備”；地方政府則靈活運用各類財政工具，一體推進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展。2023年一系列頂層文件的發(fā)布對空域管理模式進(jìn)行再設(shè)計，空域資源供給、飛行申請審批等方面得到較大優(yōu)化，我國的空域管理改革進(jìn)入新階段，建議關(guān)注相關(guān)文件的修訂落地情況。建議依次關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用場景、裝備制造。

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科技創(chuàng)新｜從空域管理改革看低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展

低空經(jīng)濟(jì)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，到2026年有望形成萬億規(guī)模，具有廣闊的發(fā)展空間。當(dāng)前中央的政策重心在推動低空空域“軟管理”和打造飛行器制造“硬裝備”；地方政府則靈活運用各類財政工具，一體推進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展?；仡欁?010年以來的空域管理改革進(jìn)程，此前改革面臨較大阻力而進(jìn)展不及預(yù)期，2020年前后中央空管委成立，不僅為推進(jìn)改革注入更強(qiáng)的動力，其批復(fù)的一系列低空空域協(xié)同管理試點也為改革的持續(xù)深化積累了豐富經(jīng)驗。2023年一系列頂層文件的發(fā)布對空域管理模式進(jìn)行再設(shè)計，空域資源供給、飛行申請審批等方面得到較大優(yōu)化，我國的空域管理改革進(jìn)入新階段，建議關(guān)注相關(guān)文件的修訂落地情況。建議依次關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用場景、裝備制造。

▍低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊，有望成為新的增長引擎。

從國內(nèi)發(fā)展來看，低空經(jīng)濟(jì)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，具有廣闊的發(fā)展空間，根據(jù)賽迪顧問的測算，到2026年，我國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)到10644.6億元；從國際競爭來看，我國通用航空與美國存在巨大的差距，例如，截至2022年底，中國的通航飛機(jī)總量僅為美國的1.52%，飛行作業(yè)時間僅占美國的4.52%，但我國有望通過發(fā)展無人化、電動化、智能化的新型通用航空裝備來開辟新賽道，從而實現(xiàn)彎道超車。

▍中央和地方政府都著力推動低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但發(fā)力方向各有側(cè)重。

自2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議以來，中央及各地方政府主要會議、文件連續(xù)聚焦低空經(jīng)濟(jì)，其中，中央的政策重心在低空空域的“軟管理”和飛行器制造“硬裝備”，一方面加快空域分類管理改革，另一方面對通航裝備的發(fā)展做出明確規(guī)劃。地方則發(fā)揮好包括財政補(bǔ)貼、政府購買、引導(dǎo)基金等在內(nèi)的各類財政工具作用，以撬動基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)保障、場景運營以及裝備制造各環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展。

▍2010年，低空空域管理改革拉開大幕，但未能實現(xiàn)改革的預(yù)期目標(biāo)。

2010年，國務(wù)院、中央軍委印發(fā)《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》拉開了低空空域改革的序幕，在垂直真高1000米以下低空空域劃設(shè)管制空域、監(jiān)視空域和報告空域進(jìn)行分類管理。2016年，在前期低空空域管理改革試點的基礎(chǔ)上，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，將低空空域擴(kuò)大至真高3000米以下，并要求提升服務(wù)保障能力、簡化飛行審批要求。但這一階段的改革仍遭受較大阻力，空域供給和飛行審批的堵點并未得到根本性突破，通航發(fā)展嚴(yán)重不及預(yù)期。

▍2020年，新機(jī)構(gòu)的設(shè)立和新試點的推進(jìn)為空域管理全面轉(zhuǎn)型提供動力、積攢經(jīng)驗。

這一階段的低空空域改革主要有兩大看點，其一是成立了新的中央決策議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，并首次由民航系統(tǒng)出身的領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任其辦事機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，或反映空域資源逐漸向民用傾斜。其二是開啟了改革層次更深、覆蓋范圍更廣的低空空域協(xié)同管理試點，在更大范圍內(nèi)進(jìn)行低空空域的分類劃設(shè)，在試點區(qū)域內(nèi)極大地簡化了飛行審批程序，并推動了一系列基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)保障體系建設(shè)，為后續(xù)低空空域管理的全面轉(zhuǎn)型和低空經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展打下了良好基礎(chǔ)。

▍2023年，多部重要文件的出臺標(biāo)志我國空域管理改革進(jìn)入新階段，建議關(guān)注文件修訂落地情況。

2023年，《中華人民共和國空域管理條例（征求意見稿）》及配套文件《國家空域基礎(chǔ)分類辦法》發(fā)布，對我國空域管理模式進(jìn)行再規(guī)劃再設(shè)計，在管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、空域分級分類、飛行申請審批上均有突破性進(jìn)展，建議關(guān)注《中華人民共和國空域管理條例》、《中華人民共和國飛行基本規(guī)則》的修改落地情況。此外，同年《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》出臺，對無人機(jī)飛行進(jìn)行管理規(guī)范，無人化是eVTOL發(fā)展的重要趨勢，仍需關(guān)注eVTOL飛行的具體監(jiān)管實踐。

▍在投資建議上，依次關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用場景、裝備制造。

首先，空域管理改革的縱深推進(jìn)將增加空域“軟資源”的供給，但飛行器的安全飛行還需要各類基礎(chǔ)設(shè)施“硬支撐”的保障，短期內(nèi)飛行服務(wù)保障的完善和相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)具有較強(qiáng)的確定性，也具有可觀的投資規(guī)模，我們預(yù)計從2024年到2035年，全國通用機(jī)場建設(shè)投資將達(dá)到5800億元。其次，基礎(chǔ)設(shè)施的完善將降低飛行運營成本，提升飛行運營安全性，有助于各類低空飛行場景的進(jìn)一步豐富，建議關(guān)注景區(qū)游覽、低空物流、公共服務(wù)等場景落地。最后，以eVTOL為代表的航空器的發(fā)展需要明確場景的牽引，且我國對eVTOL適航取證進(jìn)度雖然已經(jīng)領(lǐng)跑全球，但整個流程仍然謹(jǐn)慎漫長。

▍風(fēng)險因素：

空域改革進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險，適航審定進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險，基建配套建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。