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消費端通脹反彈引導美聯(lián)儲降息時點推遲預期，財政部大量發(fā)債推升美國OFR金融壓力指數(shù)

黃金與白銀

1、美國經(jīng)濟與就業(yè)表現(xiàn)相對強勁及消費端通脹反彈，4月消費者一年和五年通脹預期均高于預期和前值，使多位美聯(lián)儲官員進行推遲或削減降息幅度甚至加息的預期管理，引導市場預期美聯(lián)儲降息時點有所推遲，疊加美國財政部本周發(fā)債規(guī)模再創(chuàng)記錄、美聯(lián)儲隔夜逆回購規(guī)模驟降至4000億美元，美國OFR金融壓力指數(shù)漸趨升高，短期或使貴金屬價格有所調整；中長期美聯(lián)儲降息和放緩縮表預期及縮短美債持倉久期操作（每月美國國債縮減規(guī)模下降但抵押貸款支持債券MBS不變），或仍將支撐貴金屬價格。

2、歐洲央行4月維持主要再融資利率為4.5%，資產(chǎn)購買計劃APP以可預測的速度下滑，并考慮下半年以每月減少75億歐元的速度退出將持續(xù)至2024年底的緊急抗疫購債計劃（PEPP）再投資。歐元區(qū)3月調和消費者物價指數(shù)CPI年率為2.4%低于預期和前值，歐元區(qū)與德法3月SPGI制造業(yè)PMI仍全部低于50，疊加歐洲央行行長拉加德表示若通脹未脫離下降軌道將很快降息、瑞士央行3月意外降息25個基點至1.5%，使市場預期歐洲央行6月開啟降息且年內(nèi)或降息3次。

3、日本央行繼續(xù)每月以固定利率購買6萬億日元國債以維持貨幣寬松環(huán)境，疊加日本央行行長表示不考慮改變貨幣寬松政策以直接應對日元疲軟，使日元對美元匯率持續(xù)保持弱勢，但仍需警惕日本央行和財務省官員采取干預措施。

消費端通脹反彈引導美聯(lián)儲降息時點推遲預期，疊加美國財政部本周發(fā)行大量國債，引導美國金融壓力指數(shù)漸趨升高，或使貴金屬價格有所調整，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約，關注倫敦金2100-2200附近支撐位及2400-2600附近壓力位，滬金510-530附近支撐位及570-600附近壓力位，倫敦銀24-26附近支撐位及29-30/31附近壓力位，滬銀6400-6800附近支撐位及7500-8000附近壓力位。

風險提示：

關注4月23日歐元區(qū)與美英德法4月SPGI制造與服務業(yè)PMI，美國3月新屋銷售及歐洲與英國央行部分官員講話；24日美國3月耐用品訂單，部分歐洲央行官員發(fā)表講話；25日美國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、當周初請失業(yè)金人數(shù)、3月成屋簽約銷售指數(shù)，部分歐洲央行官員發(fā)表講話；26日日本4月利率決議和行長植田和男講話、東京4月消費者物價指數(shù)，美國3月個人消費者支出價格指數(shù)PCE、個人消費支出等。

風險提示：期市有風險入市需謹慎