近期，有關(guān)美聯(lián)儲何時降息的話題成了市場關(guān)注的熱點。

此前，有觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲將在今年中期之前降息。然而，近期又有觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲今年降息的希望渺茫。

就在美聯(lián)儲主席鮑威爾今年4月16日表態(tài)(降息還需等待更長時間)之后，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期進(jìn)一步減弱。

明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利4月18日表示，美聯(lián)儲在降息之前需要對通脹下降有更多的信心，并有可能將降息推遲到2024年之后，首次降息“可能”要到2025年才合適。

美聯(lián)儲究竟何時降息？最近，一些機構(gòu)對此進(jìn)行了研究分析。

“在經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)高于潛在增速、勞動力市場持續(xù)供不應(yīng)求、通脹水平難以回歸2%的大背景下，市場對美聯(lián)儲年中降息的預(yù)期已經(jīng)基本宣告落空。”招商銀行（600036）研究院研報認(rèn)為，事實上，即使美聯(lián)儲維持現(xiàn)行利率水平不變，美國通脹也未必能夠回歸2%。前瞻地看，美國通脹或于3%上方高位震蕩，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向?qū)⒚媾R“硬約束”。

愛建證券研報稱，美聯(lián)儲年內(nèi)降息的延后幾乎是大概率事件。美國經(jīng)濟(jì)未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)和銀行流動性威脅。

東興證券宏觀分析師康明怡認(rèn)為，美聯(lián)儲今年第二季度和第三季度降息無望。

“政策利率離中性利率并不遠(yuǎn)，美聯(lián)儲降息的必要性進(jìn)一步降低。”康明怡表示，高于2%的GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增速、高于4%的時薪增速，加之核心CPI(居民消費價格指數(shù))同比在前期基數(shù)較高的情況下仍有3.8%，遠(yuǎn)高于1990年以來的正常高位水平。在這種情況下，按照2008年以前的政策風(fēng)格，美聯(lián)儲沒有降息的理由。

中郵證券研報認(rèn)為，初請失業(yè)金人數(shù)小幅低于預(yù)期、4月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)環(huán)比改善等近日公布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲不急于降息，高利率還將維持一段時間。

東興證券研報表示，美聯(lián)儲降息拖到今年第三季度后期至年尾，可能會遇到通脹下行趨勢減弱而經(jīng)濟(jì)增速維持一定水平這種不利降息的局面。

外資機構(gòu)也紛紛將美聯(lián)儲降息時點預(yù)期向后推遲，不少投行下調(diào)對美聯(lián)儲降息次數(shù)的預(yù)測。富國銀行預(yù)計美聯(lián)儲將從9月開始降息，而之前的預(yù)測是在6月。高盛預(yù)計美聯(lián)儲將在7月和11月共降息兩次，此前預(yù)計6月、9月和12月共降息三次。巴克萊銀行預(yù)計美聯(lián)儲可能在9月或12月降息一次，此前預(yù)計6月、9月和12月共降息三次。

美聯(lián)儲的“動作”會帶來哪些影響？招商銀行研究院研報稱，基于當(dāng)前時點評估，盡管歐洲央行與美聯(lián)儲相互獨立，但在歐洲央行執(zhí)行首次降息后，歐洲央行未來貨幣政策走勢將更多取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲貨幣政策，而非歐洲央行自身的經(jīng)濟(jì)形勢與政策取向。

招商銀行研究院研報表示，盡管歐洲央行可能有意愿持續(xù)降息，但是迫于美國再通脹發(fā)酵與美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)延后，匯率壓力可能使歐洲央行妥協(xié)。降息對歐洲經(jīng)濟(jì)的支撐效果，也可能因為美聯(lián)儲保持高利率而大打折扣。

中信證券研報認(rèn)為，后續(xù)對美聯(lián)儲貨幣政策的判斷，更多應(yīng)考慮美國勞動力市場動態(tài)、美國選舉政治對美聯(lián)儲的壓力、美元海外循環(huán)情況以及全球其他央行的動態(tài)。

今日話題“淘金熱”

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