□2023年，在美元加息大背景下，券商出海業(yè)務(wù)普遍轉(zhuǎn)型，從重資本自營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向客需業(yè)務(wù)，同時推進國際化及境內(nèi)外一體化戰(zhàn)略，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務(wù)生態(tài)圈

□新加坡、印尼、越南、馬來西亞等東南亞市場成為券商國際化布局的重心。當前，東南亞市場是中國企業(yè)對外投資的重要目的地，券商可以為企業(yè)出海提供跨境融資、并購撮合、資產(chǎn)管理和財富管理等綜合服務(wù)

據(jù)統(tǒng)計，A股上市券商中共有17家披露了境外子公司2023年業(yè)績。其中，以中金國際、華泰國際、中信國際等為代表的頭部券商境外業(yè)務(wù)收入增幅在10%至30%之間；部分中小型券商境外業(yè)務(wù)則由于資金、業(yè)務(wù)等多方面限制，虧損同比擴大。

在加快打造一流投資銀行的愿景下，上市券商“出?！睒I(yè)務(wù)紛紛轉(zhuǎn)型：縮小自營風險敞口，從重資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向客需業(yè)務(wù)，加強境內(nèi)外一體化布局，發(fā)展資管類、交易類、投資類業(yè)務(wù)。在“出海”方向上，東南亞市場成為重要的“下一站”，券商增資、收購動作頻頻。

頭部券商國際業(yè)務(wù)領(lǐng)跑

根據(jù)券商2023年年報披露的數(shù)據(jù)，海外業(yè)務(wù)按總營收排名，華泰國際、中信國際、中金國際位列前三，去年營收分別為131.92億元、116億元和108.07億元(以1港元對0.9068元人民幣、1美元對7.2411元人民幣換算)，同比增幅分別為31.29%、13.29%和24.16%；按凈利潤排名，前三名則是中金國際、華泰國際和中信國際，分別為33.49億元、18.47億元和17.81億元，同比增幅分別為16.9%、1.52%和96.53%。

此外，部分券商雖然海外業(yè)務(wù)總營收不高，但在上一年偏低的基數(shù)上增幅驚人。如申萬宏源(國際)2023年營收5.97億港元，同比增長138.64%。

而海通國際和中泰國際2023年虧損程度較2022年有所增加。以中泰國際為例，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入6803.69萬元，但凈利潤虧損6.89億元，較2022年的虧損5.84億元有所擴大。中泰國際作為中泰證券（600918）旗下唯一虧損的子公司，其虧損主要是債券計提的信用減值準備同比增加所致。

“出海”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

2023年，在美元加息大背景下，券商出海業(yè)務(wù)普遍轉(zhuǎn)型，從重資本自營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向客需業(yè)務(wù)，同時推進國際化及境內(nèi)外一體化戰(zhàn)略，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務(wù)生態(tài)圈。

以國泰君安為例，公司在年報中稱，集團有效推進跨境一體化，機構(gòu)與衍生品業(yè)務(wù)快速增長。報告期內(nèi)，跨境衍生品累計新增名義本金4469.80億元，同比增長87.6%。與此同時，國泰君安國際提升跨境協(xié)作能力，投行完成4單IPO項目和2單GDR項目。

中信建投（601066）在年報中表示，中信建投國際將借助公司品牌和境內(nèi)外一體化業(yè)務(wù)平臺的優(yōu)勢，在以穩(wěn)定發(fā)展、尋求突破為目標的前提下，豐富境外業(yè)務(wù)和產(chǎn)品種類，提高團隊的專業(yè)化和國際化水平，優(yōu)化海外資產(chǎn)配置能力，實現(xiàn)全球資產(chǎn)的保值增值目標。

中金公司（601995）在年報中透露，隨著業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，中金公司積極開拓境外市場，在香港、紐約、倫敦、新加坡等國際金融中心設(shè)有子公司或分支機構(gòu)。2023年，公司境外團隊配合執(zhí)行多個一級、二級市場項目，為上市公司引入境外戰(zhàn)略、基石投資者，積極吸引長線資金入市；重點拓展新興市場客戶，助力中金境外業(yè)務(wù)擴展，提高綜合服務(wù)客戶水平。

錨定東南亞市場

近年來，為順應(yīng)資本市場雙向開放，券商加速國際化布局。新加坡、印尼、越南、馬來西亞等東南亞市場成為券商國際化布局的重心。

2023年，中信證券在新加坡設(shè)立財富管理平臺。中信證券在東南亞地區(qū)尤其是菲律賓的股權(quán)交易承銷排名常年位居中資券商第一(按已完成交易金額計算)，并在新加坡發(fā)行多單綠色債券，推動低碳經(jīng)濟的發(fā)展。

華泰證券在年報中表示，新加坡子公司擁有新加坡金融管理局頒發(fā)的資本市場服務(wù)牌照和豁免財務(wù)顧問資質(zhì)，在新加坡開展證券交易及企業(yè)融資業(yè)務(wù)。

國泰君安國際則對新加坡子公司進行增資。此外，今年1月12日，銀河證券發(fā)布消息稱，已實現(xiàn)對東南亞子公司銀河-聯(lián)昌100%持股。至此，銀河證券已在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等10多個國家和地區(qū)展業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士表示，當前，東南亞市場是中國企業(yè)對外投資的重要目的地，特別是新能源汽車、動力電池等領(lǐng)域的中國企業(yè)均有從“產(chǎn)品出海”到“產(chǎn)業(yè)鏈出?！钡内厔?，催生了大量跨境融資、并購重組等金融服務(wù)。券商可以為企業(yè)出海提供跨境融資、并購撮合、資產(chǎn)管理和財富管理等綜合服務(wù)。