2024年一季度，中國GDP同比增長5.3%，較2023年四季度提高0.1%。從季調(diào)后環(huán)比數(shù)據(jù)來看，一季度我國GDP增長1.6%，高于去年四季度的1.2%，表明我國經(jīng)濟出現(xiàn)了加速恢復(fù)回升的態(tài)勢。

這份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)了我國今年經(jīng)濟延續(xù)了回升向好的態(tài)勢，也超出了之前4.9%的市場預(yù)期。有不少經(jīng)濟學(xué)家認為，鑒于2023年一季度的高基數(shù)效應(yīng)，或?qū)?024年的增長率有一定的抑制，然而實際的數(shù)據(jù)依然超越了大家的預(yù)期。

國家統(tǒng)計局副局長盛來運表示，一季度國民經(jīng)濟開局良好，積極因素累積增多，為實現(xiàn)全年目標任務(wù)打下了較好基礎(chǔ)。當前經(jīng)濟恢復(fù)有不平衡性，消費的恢復(fù)不如生產(chǎn)，中小微企業(yè)的恢復(fù)不如大企業(yè)，大家對宏觀數(shù)據(jù)的感受有不同認識。下階段，要加大宏觀政策實施力度，切實增強經(jīng)濟活力、防范化解風(fēng)險、改善社會預(yù)期，鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。

對于這份中國經(jīng)濟成績單的看點，各路專家紛紛表達了自己的意見。

GDP為何超出預(yù)期？

根據(jù)國家統(tǒng)計局的介紹，出口超預(yù)期、消費穩(wěn)步恢復(fù)、穩(wěn)增長政策靠前發(fā)力、新動能發(fā)展壯大等，是推動一季度經(jīng)濟回升向好的主要因素。不過，房地產(chǎn)市場仍在下行、商品消費偏弱等，對當前經(jīng)濟依然有拖累。

中國國際經(jīng)濟交流中心秘書長張永軍表示，一季度經(jīng)濟同比增長5.3%，環(huán)比增長1.6%，這個開局很不錯。尤其是環(huán)比增速1.6%，折合成年率經(jīng)濟增速在6.5%左右。考慮到PMI指標在回升，全年5%左右的經(jīng)濟增長目標是有望實現(xiàn)的。3月投資增速有所加快是利好，但是3月社會消費品零售總額增長依然偏弱，房地產(chǎn)市場下行使得家電、裝修材料、家居用品等大類消費偏弱。當前需要關(guān)注有效需求不足的問題，尤其是商品消費偏弱會對全年經(jīng)濟產(chǎn)生影響，政策層面應(yīng)該加大擴內(nèi)需政策力度。

那么具體來看，到底是哪些部門的數(shù)據(jù)拉動了我國GDP增長呢？

光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家高瑞東認為：“從生產(chǎn)部門來看，2024年一季度，第二和第三產(chǎn)業(yè)的兩年復(fù)合單季度增速均較2023年四季度小幅上行，主要受年初工業(yè)增加值和服務(wù)消費恢復(fù)的帶動；第一產(chǎn)業(yè)增速則出現(xiàn)大幅下行，猜測主要是受年初異常天氣多發(fā)的影響。”

我國第二第三產(chǎn)業(yè)加速復(fù)蘇

而從支出部門角度來看，2024年一季度，五大分項（制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)、出口、社零）兩年復(fù)合單季度增速相對2023年四季度普遍上行，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資和出口上行幅度相對較大，構(gòu)成邊際拉動，社零表現(xiàn)也相對較好；但基建投資兩年復(fù)合單季度增速則出現(xiàn)小幅回落。

出口和地產(chǎn)邊際拉動GDP增長

具體來看，一季度一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)增加值分別同比增長3.3%、6%、5%。一季度社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資、出口同比分別增長4.7%、4.5%、5%。其中，扣除物價后固定資產(chǎn)投資一季度實際增長5.9%。從GDP核算的角度來看，無論是生產(chǎn)法，還是支出法，一季度5.3%的增速與主要經(jīng)濟指標是相匹配的。

細看分項可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)投資是拉動GDP增長的一個支柱，我國1-3月固定資產(chǎn)投資同比+4.5%（1-2月為4.2%），其中制造業(yè)投資同比+9.9%（1-2月為9.4%）。制造業(yè)投資的改善原因還是受前期出口和工業(yè)企業(yè)利潤改善的帶動，其中高技術(shù)制造業(yè)投資同比+10.8%（1-2月為10.0%）

對于一季度的成績單，中國銀行首席研究員宗良認為，一季度增速達到5.3%，增強了實現(xiàn)全年的目標信心。這個同比增速高于市場普遍預(yù)期，鞏固了經(jīng)濟復(fù)蘇向好態(tài)勢。

但是宗良也認為政策的持續(xù)呵護對于后續(xù)經(jīng)濟發(fā)展頗為重要，他認為：“要關(guān)注其持續(xù)性，要有持續(xù)的政策來保證全年目標高質(zhì)量實現(xiàn)。其中，包括加快推進財政政策落地，提高資金使用質(zhì)效，該落地的政策要趕緊落地，確保資金盡快到位，相關(guān)發(fā)債也要發(fā)好；多措并舉實施金融政策，關(guān)注海外央行節(jié)奏，特別是密切關(guān)注美聯(lián)儲動向；深挖消費、投資增長空間，加大擴內(nèi)需力度，新一輪消費品以舊換新對拉動經(jīng)濟增長有積極意義。”

出口火熱，負面因素逐漸化解

值得注意的是，我國一季度經(jīng)濟的回升向好，外貿(mào)回暖是一個重要的拉動因素。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年一季度，中國進出口規(guī)模歷史同期首次突破10萬億元，達10.17萬億元，同比增長5%，增速創(chuàng)6個季度以來新高，包括電腦、汽車、船舶在內(nèi)的機電產(chǎn)品共計出口3.39萬億元，同比增長6.8%，占出口總值的59.2%，中部地區(qū)高端裝備出口增長42.6%，表明“中國制造”競爭優(yōu)勢繼續(xù)鞏固。

同時，一季度我國到港船舶熱度指數(shù)同比增長0.8%，離港船舶熱度指數(shù)同比增長0.2%，外貿(mào)貨運的活力總體穩(wěn)中有升。同時，港口的貨運物流指數(shù)也在一季度實現(xiàn)了7.1%的同比增長。

在出口數(shù)據(jù)中，民營企業(yè)不僅占據(jù)了出口規(guī)模的半壁江山，進出口增速也均大于整體增速，不僅鞏固了其外貿(mào)主體地位，也凸顯了民營經(jīng)濟對于中國經(jīng)濟的信心。

海關(guān)總署統(tǒng)計分析司司長呂大良介紹到：“從經(jīng)營主體數(shù)量上看，每10家有進出口記錄的外貿(mào)企業(yè)里，差不多有9家是民營企業(yè)。一季度民營企業(yè)進出口規(guī)模占我國外貿(mào)總值比重提升至54.3%，出口、進口增速分別快于整體4.8個、7.8個百分點。”

對于中國出口加速復(fù)蘇，中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院國際經(jīng)貿(mào)研究室主任張宇表示：“從去年開始，‘新三樣’就在支撐中國出口中發(fā)揮了重要作用，今年機電類產(chǎn)品仍在出口產(chǎn)品當中扮演重要角色。一季度勞動密集型產(chǎn)品出口也有較為顯著的增長。這表明勞動密集型產(chǎn)品生產(chǎn)的流程、工藝隨著技術(shù)進步在發(fā)生調(diào)整。”

面對過去幾年復(fù)雜的外貿(mào)局勢，張宇表示目前潛在的負面影響均在減弱，現(xiàn)在全球經(jīng)濟已經(jīng)逐漸擺脫了疫情所帶來的負面影響，消費能力包括供應(yīng)鏈的重建都慢慢在恢復(fù)，前期外部風(fēng)險也在逐步消化，烏克蘭危機、歐美脫鉤斷鏈的影響正在逐漸減弱。

此外，一些新科技革命，包括數(shù)字技術(shù)、新能源、新材料也引發(fā)了傳統(tǒng)生產(chǎn)方式的變革，會衍生出對一些新的生產(chǎn)資料，特別是中間產(chǎn)品的需求，而中國在中間產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢。

對于未來的出口前景，張宇認為：“未來一段時間裝備制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)品，以及新能源、環(huán)保類產(chǎn)品出口值得期待，有望為中國外貿(mào)增長提供新的支撐。”

高質(zhì)量發(fā)展?jié)u成經(jīng)濟支柱

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值增長7.5%，比規(guī)模以上工業(yè)增速高1.4個百分點。根據(jù)測算，其拉動了規(guī)模以上工業(yè)增加值增長1.1個百分點。

具體到細分行業(yè)，高技術(shù)服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長13.7%，比去年四季度提升2.5個百分點。新產(chǎn)業(yè)（300832）較快發(fā)展，新產(chǎn)品加快培育，保持較快增長速度。新能源車產(chǎn)量在前幾年高速增長的基礎(chǔ)上，今年一季度增長29.2%；太陽能電池增長20%；與光伏相關(guān)的多晶硅、單晶硅增速仍高達50%以上；服務(wù)機器人增長26.7%，將近30%；另外，半導(dǎo)體、3D打印，都是保持兩位數(shù)以上的高位增長。新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，保持較高增速。

值得注意的是，去年持續(xù)負增長的民間投資已經(jīng)在今年一季度實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正，一季度同比增長0.5%。

對于我國高質(zhì)量發(fā)展的進展，中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所副所長郭麗巖表示，“在實現(xiàn)量的合理增長同時，質(zhì)的有效提升尤其值得關(guān)注。目前新產(chǎn)業(yè)、新動能的支撐力明顯增強。裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的利潤改善也都十分明顯，對于整個工業(yè)企業(yè)利潤改善起到支撐作用。而利潤的改善影響企業(yè)生產(chǎn)主體預(yù)期，也影響著企業(yè)下一步的投資行為。”

郭麗巖指出，一季度的高技術(shù)領(lǐng)域制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)的投資都保持10%以上的增速，尤其是航空航天器及設(shè)備制造業(yè)領(lǐng)域的一季度投資增速超過了40%，這與商業(yè)航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的政策支撐和各地推動商業(yè)航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是密不可分的，也說明當前新動能投資領(lǐng)域備受關(guān)注，正在匯聚資本、人才等新型要素資源。

而除了高新制造業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力也成為了拉動中國的新引擎。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：新業(yè)態(tài)、新模式持續(xù)涌現(xiàn)，增勢強勁。由于大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)發(fā)展和應(yīng)用，推動生產(chǎn)方式變革，新業(yè)態(tài)新模式持續(xù)涌現(xiàn)。網(wǎng)上直播、即時零售，都比較火爆。網(wǎng)上商品零售額反映新業(yè)態(tài)發(fā)展變化，一季度增長11.6%，在多年保持兩位數(shù)增長的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持較高的增長速度。這也代表著中國不斷向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的成果。

文旅帶動消費反彈，以舊換新或?qū)⑨尫畔M潛力

而在消費領(lǐng)域，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度，社會消費品零售總額120327億元，同比增長4.7%。

國家信息中心大數(shù)據(jù)發(fā)展部大數(shù)據(jù)分析處處長楊道玲對此表示，“人氣”是觀察消費活力的最直觀視角。根據(jù)國家信息中心統(tǒng)計的高頻指數(shù)，線下商圈人流熱度指數(shù)一季度較去年同期增長9.9%，其中3月增長17.7%，商圈人氣穩(wěn)步提升，說明線下消費更趨活躍。基于生活服務(wù)類電商平臺用戶消費訂單數(shù)據(jù)構(gòu)建的生活服務(wù)消費熱度指數(shù)，一季度同比提高超30%。

楊道玲也指出，一季度我國文旅消費熱度大漲，其中休閑娛樂、住宿、旅游文旅相關(guān)領(lǐng)域消費熱度指數(shù)分別同比上漲了68.9%、43.7%和23.3%。同時，各地深挖文旅特色，哈爾濱年初的冰雪消費爆火之后，2、3月份甘肅天水、河南開封等很多地方都成為了現(xiàn)象級的爆款旅游目的地，甘肅天水和河南開封這兩地旅游熱度指數(shù)，在3月份同比增長了201.3%和92.6%。此外，入境游熱度大幅增高，一季度國際客運航班直飛航班量同比增長了395%，而且多地的入境游訂單同比增長超過3倍。

楊道玲還特別提到，隨著各項家電“以舊換新”政策逐步落地顯效，居民家電換新需求有望進一步釋放，家電消費市場將持續(xù)穩(wěn)定增長。自2月下旬以來家電“以舊換新”日均互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注熱度較此前增長10倍，3月下旬指數(shù)達到一季度峰值，目前仍保持高位。同時，3月以來，“以舊換新”搜索熱度指數(shù)迅速躍升，較上年大幅增長260%。

地產(chǎn)風(fēng)險需要加大政策力度

作為備受關(guān)注的地產(chǎn)領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示依然一季度依然在探底的過程中。

今年1-3月，全國新建商品房銷售面積2.27億平方米，同比下降19.4%，其中住宅銷售面積下降23.4%。新建商品房銷售額2.14萬億元，下降27.6%，其中住宅銷售額下降30.7%。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院經(jīng)濟學(xué)長聘副教授趙波認為，總的來說，房企融資有所好轉(zhuǎn)，但住房需求并未完全恢復(fù)，可能需要更大規(guī)模政策刺激。房地產(chǎn)在投資中扮演著至關(guān)重要的角色，同時也是地方政府預(yù)算外收入的主要來源之一。因此，房地產(chǎn)市場穩(wěn)定至關(guān)重要。

趙波提到，目前國家已經(jīng)采取了一系列政策應(yīng)對挑戰(zhàn)，推出了保障交樓、紓困資金等政策，并強調(diào)要平等對待各類所有制主體，同時推出房地產(chǎn)項目“白名單”制度，上述措施從新增貸款和落實貸款兩方面發(fā)力，增強了資金保障。

對于提升消費，趙波認為，關(guān)鍵取決于三個方面：一是提升居民可支配收入的提升，特別是居民可以穩(wěn)定預(yù)期的長久收入；二是讓老百姓敢花錢、有保障，完善社會收入保障；三是改善資本市場，修復(fù)居民的資產(chǎn)負債表。

趙波認為，如果老百姓不再擔心自己的收入風(fēng)險、養(yǎng)老風(fēng)險、看病貴的風(fēng)險、上學(xué)難的風(fēng)險，儲蓄就會降低，消費信心會提升。“我們應(yīng)該進一步加大社保的統(tǒng)籌，讓各地居民真正平等獲得社保的好處。”

而野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，房地產(chǎn)企穩(wěn)復(fù)蘇的關(guān)鍵在于“保交樓”。當市場出現(xiàn)比較嚴重的問題時，適時重建市場、政府和銀行體系的信譽非常關(guān)鍵。當前，“保交樓”的資金存在缺口，依靠商業(yè)銀行、地方政府、開發(fā)商的力量恐難以完成。建議由中央政府出面，通過“財政+貨幣”的方式，比如啟用PSL工具，來推進“保交樓”相關(guān)工作。