隨著中國資本市場高水平對外開放穩步推進，跨境投融資便利化程度持續提升，外資加碼布局中國市場。

4月15日，證監會核準設立法巴證券（中國）有限公司（簡稱“法巴證券”），由法國巴黎銀行100%出資。這是繼摩根大通證券、高盛證券、渣打證券之后，中國第四家外商獨資券商。據證券時報記者梳理，今年以來，已有路博邁基金、漢領資本、渣打證券、KKR等多家外資機構通過增資、新設券商、申請公募或私募以及申請QFII資格等方式，加速布局中國資本市場，用“真金白銀”表達對中國市場的長期看好。就在近日高盛也將2024年中國經濟增長預期上調至5%。

“中國是世界第二大經濟體，對全球的經濟發展、產業鏈完整性等方面具有舉足輕重的地位，同時也擁有全球第二大股票市場，也是全球投資者不應忽略的市場。”多家外資機構向證券時報記者表示，內地市場和香港市場經過較長時間調整后估值較具吸引力，隨著成熟經濟體央行進入降息周期，新興市場股市配置價值將提升。

外資“搶灘”中國資本市場

去年年底，中央金融工作會議指出，要著力推進金融高水平開放；穩步擴大金融領域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業。

近年來，多家外資機構通過增資、新設券商、申請公募或私募以及申請QFII資格等方式，加大中國資本市場布局。

4月2日，凱德中國信托管理有限公司遞交了合格境外投資者資格（QFII）的申請，并于當日正式獲證監會受理。凱德中國信托屬于凱德投資旗下，而凱德投資是新加坡最大的全球房地產投資管理公司之一，根據凱德投資官網顯示，凱德投資旗下管理6只上市不動產投資信托基金(REITs和商業信托以及遍及亞太、歐洲和美國的30多只私募基金，截至2023年12月31日，資產管理規模約為1340億新加坡元，基金資產管理規模近1000億新加坡元。旗下多元化不動產資產類別涵蓋購物中心、辦公樓、旅宿、產業園區、工業及物流地產和數據中心。

除凱德中國信托外，今年以來，還有凱德商用產業有限公司、一翎資本私人有限公司、國家共同基金管理有限公司（澳大利亞）、英國養老保障基金委員會、倫敦大學退休金計劃等多家外資機構向證監會提交了申請合格境外投資者資格許可的材料。

此外，外資機構還通過新設券商、申請公募或私募的形式，進入中國資本市場。4月15日，證監會核準設立法巴證券（中國）有限公司，中國的外商獨資券商增至4家，花旗證券、瑞穗證券在“排隊”等候入場。

3月18日，漢領資本旗下漢領（上海）私募基金管理有限公司完成中基協備案。漢領私募由全球私募巨頭漢領資本100%持股。官網信息顯示，漢領資本為全球1800多家機構和私人財富投資者提供服務，截至2023年底，總管理規模約9028億美元（約6.5萬億元人民幣）。

3月8日，KKR旗下私募開德私募基金管理（上海）有限公司已完成備案登記；同日，Brookfield（博楓）旗下的博楓（上海）私募基金管理有限公司也完成備案登記。

此外，還有外資機構不斷增資，拓展在華業務。3月初，外資公募路博邁基金完成了自落地中國以來的第三次增資，將注冊資本金由3億元增加至4.2億元，增資幅度達40%。

貝萊德、富達等外資公募基金公司也曾相繼公告新增注冊資本。貝萊德基金于2023年7月完成增資，由7億元增至10億元。富達基金則在今年2月迎來注冊資本的增長，由1.3億美元增加至1.6億美元，增資幅度超過23%，這也是該公司成立以來第四次增資。

“中國市場對境外投資者而言仍然是一個中長期資產配置的重要市場。”霸菱資產管理(亞洲)有限公司中港股票投資總監方偉昌接受證券時報記者采訪時表示，全球投資者可在中國市場發掘一些在全球范圍內具有競爭力的企業，并且僅能通過對中國市場進行投資方可受益。

對于多家外資巨頭通過申請QFII/RQFII資格布局中國資本市場的情形，方偉昌認為，這反映了更多的外資機構正在考慮將中國市場視為單一市場進行投資配置，同時也反映了中國經濟與資本市場在境外投資者組合管理中的地位正發生變化。

在他看來，境外投資者以QFII資格進入中國資本市場，可同時在股、債、衍生品等方面進行多資產投資，金融工具選擇更為多元，有一定優勢，也能促進中國資本市場參與機構的多樣性，并且長期利好中國資本市場。

　　中國股票配置價值提升

近期，多家外資機構發表看好中國股市的觀點，且資金呈回流態勢，2024年前三個月，海外資金經由滬港通、深港通回流，截至目前，北上資金凈流入A股金額遠超去年全年。

摩根士丹利近期發布的報告表示，目前，全球資金正在重返中國股市。匯豐控股最新數據顯示，超過90%的新興市場基金正在增持中國股市。

摩根資產管理環球市場策略師朱超平在接受證券時報記者采訪時表示，近期外資有回流跡象，主要因為內地市場和香港市場經過較長時間調整后估值較具吸引力，而海外市場估值在相對高位，伴隨成熟經濟體央行進入降息周期，中國股票的配置價值開始有所提升。

針對此輪外資進入對A股的影響，朱超平認為，外資流入有助于中國股票回歸相對合理的估值區間，而股市的估值修復也可能通過財富效應支持消費支出。中國經濟數據在一季度回暖，也是吸引外資增加配置的原因之一。

方偉昌認為中國經濟與中國資本市場在全球市場中有一定的獨特性，包括一系列僅在中國存在的投資機會，賦予中國股市具有一定的長期配置價值。

“港股內資股的整體估值處于歷史較低位置，估值下行風險有限，具有一定的配置價值。目前港股內資股出現部分回暖的跡象，但修復投資者信心仍需要持續的經濟基本面改善以及耐心和時間。”方偉昌在采訪時透露。

針對此輪外資回流看好的具體行業，朱超平表示，目前主要關注從行業周期底部開始回升，同時具有增長潛力、繼續受到政策支持的板塊，包括新能源和電動車產業鏈、消費電子、醫藥、家電、芯片等。

方偉昌則指出，整體看好中國模式的經濟發展，以及一些消費、制造業、新能源、中國智能AI生態、硬件科技等相關的投資機會。短期來看，方偉昌認為外部環境正在出現邊際改善，歐美經濟正在步入復蘇，利好中國出口相關的制造業，另外，他還認為地產行業的下滑對股票市場的影響將比2023年小。

對于今年二級市場比較火的人形機器人、低空經濟等相關板塊，朱超平認為機器人、低空經濟等行業是新質生產力發展趨勢的重要代表，看好其長期發展趨勢。前者處于技術創新實現產業化的階段，有望在未來數年內出現快速增長；低空經濟潛力巨大，期待在政策方面有更加明確的管理和支持措施。

高水平對外開放穩步推進

外資機構動作頻頻的背后，亦有政策保駕護航。今年3月，證監會發布相關政策文件，其中提出助力推進高水平開放，堅持“引進來”和“走出去”并重，穩步擴大制度型開放，支持符合條件的外資機構在境內設立機構。支持證券公司通過投融資、財務顧問、跨境并購等專業服務助力中資企業“走出去”，積極服務企業跨境投融資便利化。

展望未來，資本市場雙向開放將繼續穩步推進。國家外匯管理局副局長徐志斌3月29日在博鰲亞洲論壇2024年年會上表示，繼續優化外資參與的渠道優勢，穩步擴大規則、規制、標準等制度型開放，拓寬投資品種和范圍，吸引更多投資者投資我國金融市場；支持優質中資企業到境外上市、發債融資，鼓勵中國主權財富基金、金融機構及其他金融主體有序開展對外投資，切實提升國際國內兩種資源的利用效率。

漢領資本副董事長和亞洲業務負責人JuanDelgado-Moreira此前表示：“中國作為全球第二大經濟體，同時也是亞洲最大的私募市場。我們對亞太地區的資本市場發展和投資機會長期保持信心，上海辦公室的成立，一定會進一步促進漢領資本中國業務的發展，加強在該區域的領先地位。