伴隨宏觀經濟環境復蘇，廣告營銷市場回暖，微盟集團營銷業務板塊受益，呈現高質量增長。根據其最新披露的財報顯示，公司于2023年全年實現總收入22.28億元（人民幣，單位下同），同比增長21.1%。其中營銷板塊（商家解決方案）收入8.78億元，同比增長60.5%，高于公司預期。

值得一提的是，微盟商家解決方案的精準投放毛收入沖高至144.7億元，同比增長44.5%，成為集團經營現金牛。分析其背后原因，付費商戶數增長和單客毛收入提升是主要驅動力(3.800,-0.10,-2.56%)。財報數據顯示，期內微盟商家解決方案付費商戶數量增長24.2%至66，905家，每使用者平均收益上升16.3%至人民幣216，215元。

業內人士分析，微盟營銷業務亮眼成績，是其“三維升級”的成果顯現。2023年Q1，微盟集團宣布旗下“精準營銷業務”完成升級，并正式更名為“微盟營銷”。同年10月，微盟營銷進一步跟隨集團組織變革升級，獨立成為“微盟營銷子集團”。作為持續升級的核心，微盟營銷橫向持續拓展媒體多元化，縱向推進服務能力和行業化策略的深耕，結合創新技術驅動，致力于為客戶提供全流域和全鏈路的專業價值服務，促進客戶的生意持續增長。

橫拓多元化媒體生態，提高營銷收入規模天花板

十幾年來，中國互聯網流量格局正從集中走向多元。以電商領域的年度戰役“雙十一”為例，當人們以為淘寶京東主導戰局、分庭抗禮之時，拼多多在2015年橫空出世，又分別在2017和2020年在用戶滲透率上趕超兩位對手。其后，抖音、快手開始以陡峭的速度追趕，小紅書也再一次爬上電商牌桌。2023年，微信電商在“視頻號”的發展支撐下，成為未來電商格局不可忽視的巨大變量。

以多元媒體生態為基礎的“全域經營”，成為品牌商家發展的大勢所趨。微盟營銷相關負責人表示，當前營銷環境下，渠道多元化、場景多元化和消費個性化需求的產生，對品牌的數字化經營提出了更高的要求。不單單是線上或者線下單場景的數字化，而是線上多渠道間聯動、貫穿線上線下(22.380,-2.39,-9.65%)的全渠道融合。

在此背景下，“媒體資源橫拓”成為微盟營銷數字升級的第一維度。具體而言，在拓展多元媒體渠道方面，微盟在深耕包括視頻號在內的騰訊生態的同時，也發力快手、小紅書、支付寶等多渠道流量平臺，結合“營銷+工具+運營+生態”的全鏈路運營優勢，幫助品牌實現全域經營和品效增長，亦提升微盟營銷的商業增長空間。

在騰訊生態，微盟營銷始終保持領跑優勢。多年來得益于在區域營銷板塊布局、全鏈路營銷閉環構建，以及專業運營團隊加持，微盟集團在騰訊廣告體系內的基本盤保持穩定向好發展。伴隨視頻號商業化進程，微盟營銷的市場滲透和成長速率亦保持前列。財年內，微盟商家在騰訊廣告消耗同比增長63%。

不止步于此，近年來，微盟也與快手攜手探索多維度的合作方式，并持續深化鏈接，廣泛服務于快消、日化、3C、網服、金融、教育等行業。財報數據顯示，2023年服務商家在快手賽道內的累計廣告消耗同比增長164%。此外，在小紅書生態中，微盟不僅推出小程序商城解決方案，還幫助品牌商家實現從內容種草、達人合作、信息流投放到交易轉化的完整鏈路。報告期內，微盟營銷已幫助來自多行業的眾多品牌在小紅書完成高效產品種草，年度渠道消耗同比增長259%。

基于多元化媒體版圖拓展，微盟營銷同步提高了收入規模的天花板。已經作為騰訊生態“超頭部廣告服務商”的微盟營銷，將此前開拓不同區域、行業的經驗，遷移、賦能于更多平臺渠道和品牌的營銷實踐，以“復刻”成功的方式打破單流量渠道經營天然的閾值上限，這無疑抬高了其廣告收入的天花板。

精耕服務鏈路與行業場景，打開縱深業務利潤空間

作為微盟營銷升級的第二維度，深入品牌客戶所處的具體行業，延伸服務鏈路，打通全鏈路營銷的閉環，真正賦能客戶實現“品效一體”的生意增長，也為微盟營銷打開了業務利潤空間。

一直以來，基于對不同行業場景的深入理解，將微盟產品與服務結合到商家業務經營中，是微盟的優勢之一。財報期內，微盟營銷的行業化探索在大健康、汽車、旅游等賽道都卓有成效。以大健康行業為例，微盟營銷已成功助力碧生源、鴻茅、久久藥業、金七藥業、LemonBox、方回春堂等眾多客戶開展數字化營銷，達成實效增長。

賦能于更專業、垂直的行業化場景，尤其是服務于行業內頭部的“集團型”企業還需要一個前提——具備全面、多類型的產品和服務能力。當前，微盟營銷通過延伸服務鏈路，實現了全鏈路營銷閉環的升級。具體來說，為幫助品牌構建以用戶資產為中心的營銷增長模式，微盟營銷服務范圍已經充分覆蓋整合營銷、私域運營、短視頻直播、達人服務等業務。

圍繞內容產業鏈的拓展是微盟營銷“服務鏈路縱深”的縮影。在短視頻和直播領域，微盟營銷持續深化布局，在硬件設施和服務能力上實現雙升級。目前微盟在上海和湖南長沙均設有短視頻直播基地，年輸出短視頻數量可達10萬+，能夠為品牌提供從前期內容策劃、中期拍攝，再到后期廣告投放、直播運營為一體的一站式服務。同時，作為視頻號直播官方運營服務商，微盟營銷還為品牌和商家提供包括“招商+培訓+運營+供貨”服務在內，圍繞視頻號直播的“一站式服務”營銷能力，幫助品牌借助視頻號實現“公私域聯營、用戶沉淀和長效經營”，從而撬動視頻號這一炙手可熱的新市場增量，獲得可持續增長。

財報顯示，報告期內微盟服務視頻號商家GMV同比增長48.5%，在服務商市場招商合作類排名中多次入選前三，在培訓指導類目中亦入選官方“服務商優質案例”集。微盟在杭州服飾產業帶服務商中穩居前三，單月GMV多次突破人民幣5，000萬元。達人資源方面，微盟已接觸覆蓋80%以上的TOP50達人。

毋庸置疑，服務鏈路與行業場景的拓展，成為了微盟營銷利潤增長的重要助力。一方面，能夠服務于品牌商家的更多訴求，直接帶來了微盟營銷在ARPU側的提升；另一方面，深入行業場景，以更深度的理解和服務成熟度服務于商家，也為微盟營銷逐漸提高了經營護城河。

WAI等自研技術產品落地營銷場景，以創新驅動業務可持續增長

依托強大的大數據、人工智能、營銷自動化等技術，不斷創新、重構數字營銷全鏈路，是微盟營銷升級的第三維度。

相關負責人表示，微盟營銷在2023年核心推進WAI、CID、值客推等營銷技術布局，基于技術產品的落地，驅動了業務的可持續增長。同時，在持續的技術創新和場景升級中，微盟營銷也得以助力品牌快速沉淀數據資產、深度挖掘數據價值，打造基于數據驅動的決策能力。

以AIGC對微盟營銷的推動為例，目前微盟WAI的智能創作能力已覆蓋全域營銷場景，驅動營銷增長。在功能上，微盟WAI已經實現文生文、文生圖等營銷物料和海報的制作，并在深入探索AI生成視頻的功能。

成效方面，公司內部數據顯示，微盟WAI在廣告內容創作上已有高達80%的可用率，在廣告文案創作環節提效60%以上，此外，微盟WAI還能幫商家規避版權風險，用AIGC替代來源不明的網圖素材，讓廣告更加合規。

行業應用方面，除了看重營銷的電商行業之外，教育、金融、家裝等有一定專業知識門檻的行業，正在成為應用AI提效更具潛力的行業。對比AI創作時長和人工創作時長，微盟WAI幫助行業化營銷素材的制作提效約50%。另一方面，WAI在廣告運營工作方面也帶來了70%的效率提升，成效顯著。業務數據顯示，目前微盟營銷在家裝和金融行業已深度使用微盟WAI，并為超過四成商家服務，其中金融行業使用微盟WAI后的投放效果已經優于傳統模式。

同時，為解決平臺電商全域引流的難題，微盟營銷推出“CID引流全鏈增長解決方案”，幫助商家打破平臺壁壘，打通多平臺數據回傳并反哺營銷投放，實現跨平臺電商的互聯互通，將全域流量引導至商家主營平臺進行交易轉化，實現GMV高速增長。

據了解，在2023年雙十一期間，微盟營銷就通過CID技術，幫助惠人電器打通了從微信朋友圈廣告投放到天貓店鋪交易的轉化鏈路。業務數據顯示，微盟營銷技術支持下，通過新營銷鏈路配合創意素材，商家在當期達成了160萬以上的曝光效果和1.49的ROI回報。

此外在2023年，微盟營銷全面上線D2C電商小程序“值客推商城”。以技術為切入點，微盟營銷通過自身SaaS產品技術能力以及與騰訊廣告平臺的標準共識，幫助商家基于微信小程序快速搭建符合規范的廣告落地頁。微盟將精準營銷與SaaS軟件協同，打造“廣告+小程序”一站式的購物體驗，深度挖掘用戶價值，解決了直營電商商家在購買轉化、數據追蹤、用戶復購等方面的痛點問題。

以大健康品牌多燕瘦為例，借助完善的商城模式、微信生態平臺流量互通場景，以及平臺內秒殺專區、商城補貼等豐富功能，多燕瘦通過值客推商城實現了快速實現營銷轉化，店鋪日GMV峰值超70萬元。

【總結】

中國經濟高質量增長的大勢下，微盟營銷推進三維升級，以強勢現金流支撐微盟集團穩定營收增長預期，經營成績有目共睹。

對于微盟集團本次超預期表現，華泰證券(13.250,-0.08,-0.60%)予以肯定評價。其研究報告表示，微盟2023年整體呈現穩定增長趨勢，公司在成本控制和運營效率方面大幅改善。此外，報告提及微盟集團有望持續受益于經濟復蘇及AI技術的商業化，發展前景積極。基于對財務指標和業務發展的分析，華泰證券重申微盟集團（HK：2013）“買入”評級，目標價為3.22港元。