今年早些時候，高于預(yù)期的通貨膨脹數(shù)據(jù)是預(yù)示著物價增長重新加速，又或僅僅是美聯(lián)儲實現(xiàn)2%年度通脹目標(biāo)道路上的波折?

里士滿聯(lián)儲主席巴爾金在周四表示，現(xiàn)在下結(jié)論為時尚早。他指出，在情況變得更加明朗之前，央行應(yīng)暫緩改變利率。他稱：“我們都在觀察同樣的數(shù)據(jù)，但很容易得出不同的結(jié)論。”

巴爾金是今年聯(lián)邦公開市場委員會的投票成員，他自2018年起擔(dān)任里士滿聯(lián)儲主席。

自2023年7月以來，聯(lián)邦公開市場委員會將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%。巴爾金認(rèn)為，更高的利率對真實經(jīng)濟的影響將在2024年進一步顯現(xiàn)。

“今天勞動力市場的歷史強度有力地表明，我們目前不處于衰退狀態(tài)，但我必須相信，所有這些緊縮最終將進一步減緩經(jīng)濟，”巴爾金說。“更高利率的全面影響還有待出現(xiàn)。”

巴爾金將經(jīng)濟冷卻視為正常調(diào)整，而不是金融危機后的衰退類型。在他看來，工作崗位的減少和其他經(jīng)濟困難可能比典型衰退情境中要溫和。本質(zhì)上，這是對美國經(jīng)濟軟著陸的預(yù)測。

在通貨膨脹方面，巴爾金表示，他對已經(jīng)觀察到的物價增長減速感到鼓舞，但注意到許多消費者價格指數(shù)的類別仍然停留在過高的水平。美聯(lián)儲偏好的通貨膨脹衡量指標(biāo)，核心個人消費支出價格指數(shù)，在2月份同比上升了2.8%，1月份上升了2.9%。在過去六個月，它的年增長率平均為3.1%，在2022年達(dá)到5.6%的峰值。

到目前為止，大部分通貨膨脹的減緩都出現(xiàn)在與商品相關(guān)的類別中，其中一些類別近幾個月已經(jīng)顯示出通貨緊縮，意味著在新冠疫情時代由于供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的大幅價格上漲后價格已經(jīng)下降。然而，與工資和住房相關(guān)的服務(wù)類別更為黏性，其通貨膨脹率仍遠(yuǎn)高于聯(lián)儲的2%目標(biāo)。

巴爾金，像最近發(fā)言的其他一些聯(lián)儲官員一樣，表示在他對服務(wù)業(yè)通貨膨脹看到更多改善之前，他不會考慮降低利率，而健康的經(jīng)濟和勞動力市場意味著聯(lián)儲可以慢慢來。

“沒人希望通貨膨脹再次出現(xiàn)，”巴爾金說。“鑒于強勁的勞動力市場，我們有時間等待云開霧散，再開始降低利率的過程。”

今年可能不會降息

同日，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利警告，指出除非在通脹方面取得更多的進展，否則今年可能不會降息。

卡什卡利在接受采訪時表示，雖然當(dāng)前利率較高，但鑒于經(jīng)濟的許多領(lǐng)域表現(xiàn)出的穩(wěn)健性，他質(zhì)疑是否真的需要降息。此言一出隨即引發(fā)了股市的暴跌，三大指數(shù)周四均收跌超1%。卡什卡利之前曾計劃在今年進行兩次降息，“但如果通脹繼續(xù)呈現(xiàn)橫向波動，那么我會開始質(zhì)疑我們是否需要降息”。

卡什卡利在今年并沒有在聯(lián)邦公開市場委員會中擁有投票權(quán)，他是本周第二位發(fā)表抑制降息預(yù)期言論的央行行長。在周三，亞特蘭大聯(lián)儲主席及聯(lián)邦公開市場委員會成員博斯蒂克表示，他預(yù)計今年將只降息一次，且可能要等到第四季度才會進行。

交易員們已經(jīng)大幅度降低了對美聯(lián)儲今年降息次數(shù)的預(yù)期，從年初的6次降至最近的3次。