在標普500指數和道瓊斯工業股票平均價格指數接連創下歷史新高后，股市投資者正沉浸在樂觀氛圍中。然而，近日飆升的美國國債收益率和油價卻發出了不同的警示信號。周二，道瓊斯工業平均指數開盤后不久便暴跌超過500點，連續第二日下跌，午后跌幅仍維持在約480點，即1.2%，而標普500指數也下滑0.9%。

CFRA首席投資策略師斯托瓦爾指出，標普500指數自10月份低點以來已反彈約30%，股市似乎早已醞釀著一場回調。他強調，關鍵將在于10年期美國國債收益率的走勢。事實上，與債券價格形成鮮明對比的是，美國國債收益率的突然大幅上升被廣泛視為本周股市暴跌的觸發因素。周二，10年期美債收益率上漲4.2個基點，逼近4.37%，并在盤中早些時候觸及2024年高點，略低于4.4%。

不斷攀升的收益率對股市構成威脅，部分原因在于它們推高了公司的借貸成本，但更主要的是因為它們削弱了未來利潤和現金流的現值，這是股票估值的基石。同時，利率的快速變動也可能引發其他市場的連鎖反應，迫使投資者和交易員調整頭寸以滿足追加保證金要求或重新平衡投資組合。

另一方面，分析師表示，中東地區爆發更廣泛沖突的擔憂加劇，推動油價飆升，進一步助長了收益率的上升并打壓了股市。美國基準西德克薩斯中質原油5月期貨周二上漲1.4%，突破每桶85美元大關，為去年10月以來首次。與此同時，伊朗誓言報復以色列周一在敘利亞發動的襲擊，該襲擊導致一名伊朗高級將領身亡。

盈透證券高級經濟學家托雷斯警告稱，油價上漲和美債價格飆升令人回想起去年10月導致股市回落的市場動態。油價上漲凸顯了通脹擔憂，這可能危及美聯儲將在2024年三次降息25個基點的預期。他寫道：“大宗商品價格的大幅上漲從物價壓力的總體趨勢來看是不可接受的，因為它們最終會推高服務和商品的成本。”投資者正在利用這些不利因素鎖定風險資產的利潤，并轉向更安全的避風港。

展望未來，美國國債和股市的拋售是否會繼續仍充滿不確定性。盡管最近的股市下跌可能很快會迎來買家的反擊，但投資者正密切關注即將公布的大量經濟數據和美聯儲官員的講話，以尋找市場未來的關鍵驅動因素。其中，3月就業報告將于周五公布，備受市場關注。在此背景下，任何“過熱”的經濟數據都可能進一步加劇股市的壓力。