來源：紫金天風(fēng)期貨研究所

核心觀點(diǎn)：中性烏克蘭農(nóng)業(yè)部稱，截至3月27日，烏克蘭出口450萬噸谷物，低于去年同期的460萬噸。上周巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫距平值偏高，降水條件略有改善。本周預(yù)計(jì)巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降水偏少，氣溫偏高，不利于二茬玉米的播種和生長。巴西23/24年度一茬玉米收獲率42.8%，二茬玉米播種率96.8%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本結(jié)束，待6月份新季玉米上市后再行跟蹤。美玉米種植意向報(bào)告預(yù)測(cè)2024年美國玉米種植面積為9003.6萬英畝，低于去年同期9460萬英畝。

上周，全國玉米周度均價(jià)2397元/噸，較上周下跌14元/噸。東北玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱。地趴糧銷售基本結(jié)束，自然干糧陸續(xù)上市，烘干塔收購量較前期減少，貿(mào)易商繼續(xù)建庫意向不高，部分貿(mào)易商為降低囤糧風(fēng)險(xiǎn)，出貨積極性提高。華北地區(qū)周初陰雨天氣影響流通，下游企業(yè)門前到貨車輛減少，部分企業(yè)提高收購價(jià)。隨著天氣好轉(zhuǎn)，企業(yè)按量調(diào)價(jià)，報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)。銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行。受糙米以及進(jìn)口谷物影響，銷區(qū)下游飼料企業(yè)對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米需求偏弱。

上周豬價(jià)區(qū)間震蕩，前期連續(xù)上漲，近日已有回落，周度重心偏強(qiáng)延續(xù)。供應(yīng)端，散養(yǎng)戶出欄量少，多外售大體重豬源。規(guī)模場(chǎng)亦有適度壓欄增重操作，加之二育高價(jià)抓豬趨于謹(jǐn)慎，綜合帶動(dòng)本周生豬出欄均重穩(wěn)中小漲。需求端，凍品市場(chǎng)需求疲軟，走貨相對(duì)較慢。周內(nèi)北方開工穩(wěn)中小增，南方穩(wěn)中小幅下降，新增需求有限，開工波動(dòng)不大。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)供需仍處博弈狀態(tài)，關(guān)注規(guī)模場(chǎng)出欄節(jié)奏、市場(chǎng)情緒及終端需求變化。深加工方面，玉米淀粉加工利潤仍舊較好，玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率仍處高位，玉米消耗量依舊較大，玉米副產(chǎn)品價(jià)格小幅波動(dòng)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注深加工企業(yè)利潤變化情況和副產(chǎn)品需求變化情況。

綜合來看：上周玉米現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，區(qū)間變化不大，后半周受到收儲(chǔ)消息提振，價(jià)格稍有上漲。目前來看，華北地區(qū)上量依舊較大，政策方面期待后續(xù)收儲(chǔ)落實(shí)情況。一方面，政策逐步落實(shí)，貿(mào)易商積極入市收購支撐價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定；另一方面，東北地區(qū)潮糧銷售基本結(jié)束，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向干糧交易階段，渠道庫存仍舊處于低位。本周需重點(diǎn)關(guān)注華北地區(qū)玉米上量強(qiáng)度和第三批收儲(chǔ)落實(shí)情況。綜上，預(yù)計(jì)本周玉米2405合約價(jià)格在2380元/噸-2450元/噸之間震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)地情況：中性烏克蘭農(nóng)業(yè)部稱，截至3月27日，烏克蘭出口450萬噸谷物，低于去年同期的460萬噸。上周巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫距平值偏高，降水條件略有改善。本周預(yù)計(jì)巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降水偏少，氣溫偏高，不利于二茬玉米的播種和生長。巴西23/24年度一茬玉米收獲率42.8%，二茬玉米播種率96.8%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本結(jié)束，待6月份新季玉米上市后再行跟蹤。美玉米種植意向報(bào)告預(yù)測(cè)2024年美國玉米種植面積為9003.6萬英畝，低于去年同期9460萬英畝。

國內(nèi)供給：偏空上周，全國玉米周度均價(jià)2397元/噸，較上周下跌14元/噸。東北玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱。地趴糧銷售基本結(jié)束，自然干糧陸續(xù)上市，烘干塔收購量較前期減少，貿(mào)易商繼續(xù)建庫意向不高，部分貿(mào)易商為降低囤糧風(fēng)險(xiǎn)，出貨積極性提高。華北地區(qū)周初陰雨天氣影響流通，下游企業(yè)門前到貨車輛減少，部分企業(yè)提高收購價(jià)。隨著天氣好轉(zhuǎn)，企業(yè)按量調(diào)價(jià)，報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)。銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行。受糙米以及進(jìn)口谷物影響，銷區(qū)下游飼料企業(yè)對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米需求偏弱。

飼用需求：偏空上周豬價(jià)區(qū)間震蕩，前期連續(xù)上漲，近日已有回落，周度重心偏強(qiáng)延續(xù)。供應(yīng)端，散養(yǎng)戶出欄量少，多外售大體重豬源。規(guī)模場(chǎng)亦有適度壓欄增重操作，加之二育高價(jià)抓豬趨于謹(jǐn)慎，綜合帶動(dòng)本周生豬出欄均重穩(wěn)中小漲。需求端，凍品市場(chǎng)需求疲軟，走貨相對(duì)較慢。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)供需仍處博弈狀態(tài)，關(guān)注規(guī)模場(chǎng)出欄節(jié)奏、市場(chǎng)情緒及終端需求變化。

深加工需求：偏多深加工方面，玉米淀粉加工利潤仍舊較好，玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率仍處高位，玉米消耗量依舊較大，玉米副產(chǎn)品價(jià)格小幅波動(dòng)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注深加工企業(yè)利潤變化情況和副產(chǎn)品需求變化情況。

替代品情況：偏多替代品方面，上周小麥價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，玉麥價(jià)差變化不大但仍舊較高，對(duì)玉米價(jià)格仍有支撐。

天氣情況：中性預(yù)計(jì)未來10天，我國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高1-3℃，總體利于畜牧業(yè)和設(shè)施農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及春耕春播開展。北方冬麥區(qū)和西北春播區(qū)大部時(shí)段以晴好天氣為主，利于小麥生長發(fā)育，同時(shí)較好的氣象條件也有利于干糧玉米的貿(mào)易流通。

國外產(chǎn)地情況

美國：美玉米出口情況

• 3月29日當(dāng)周，美國2023/2024年度玉米出口凈銷售為120.65萬噸，前一周為118.58萬噸，環(huán)比增加1.74%；美玉米出口量總量2537.80萬噸，未交割銷售量1752.51萬噸。總體銷售進(jìn)度為80.43%，高于去年同期19.99個(gè)百分點(diǎn)，總體銷售進(jìn)度較去年同期略快。