美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)中性利率的預(yù)估有很大偏差，并且政策制定者今年最終不會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率的可能性加大。

“發(fā)生了一些非常根本的事情，我不確定美聯(lián)儲(chǔ)是否完全意識(shí)到這一點(diǎn)，”薩默斯表示。“中性利率遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)喜歡談?wù)摰?.5%。”

理論上講中性利率是既不會(huì)提振經(jīng)濟(jì)也不會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的利率水平。如果政策制定者誤判了中性利率水平，那么可能會(huì)對(duì)正在施加的限制程度有錯(cuò)誤認(rèn)知。美聯(lián)儲(chǔ)官員估計(jì)長(zhǎng)期基準(zhǔn)利率為2.5%。這比當(dāng)前政策目標(biāo)區(qū)間的上限低3個(gè)百分點(diǎn)。

“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)將5%的利率與所認(rèn)為的2.5%的中性利率比較時(shí)，人們會(huì)說(shuō)貨幣政策有很大限制性，這是錯(cuò)誤的，”哈佛大學(xué)教授薩默斯說(shuō)。“中性利率遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)字。”他說(shuō)：“中性利率更接近以4%開(kāi)頭，而不是以2%開(kāi)頭。”

美聯(lián)儲(chǔ)決策者將在本月晚些時(shí)候的會(huì)議上更新對(duì)長(zhǎng)期基準(zhǔn)利率的估計(jì)。他們的預(yù)測(cè)中值有約10年沒(méi)有達(dá)到4%或以上了。