2月底，金地商置公告了2023年度的業績預告，其中歸母凈利潤預計將介于2億元-4億元，較前一年同期的23億元，降幅預計將超過80%，公司表示下降的主要原因為去年合聯營公司的凈利潤下滑。

而同樣值得關注的是，公司與控股股東之間的業務一定程度上的重疊，后續是否會有所調整；以及自2022年開始的現金流持續凈流出對于流動性的影響等情況。

物業銷售仍為營收主力業務定位是不想調整還是調不過來？

從營收占比上來看，根據2023年中期報告，去年1-6月份公司的物業發展實現營收16.36億元，占總營收的70%。同時，從目前公司官網顯示的銷售住宅項目地域分布來看，項目分布在北京、上海、南京、武漢等，在銷售區域上也沒有與控股股東金地集團之間有很明確的差異化。

除了業務上的“重疊”，管理層的組成也常年被人討論。2023年10月份金地集團前董事長凌克的辭任在地產圈引起不小震動，當天金地集團股價、債券價格紛紛下跌，詳情可參考《金地集團董事長突然辭任股票、債券價格暴跌》等文章。而這位前董事長似乎還未完全離開金地，從金地商置最新的業績預告中顯示，凌克仍擔任金地商置的4位執行董事之一，另外3位分別是黃俊燦、徐家俊、韋傳軍，3位均為金地集團董事，同時分別為金地集團的董事長（代任）及總裁、高級副總裁及董事會秘書、高級副總裁及財務負責人。在這種收入和人事結構下，如何保證和控股股東之間不存在同業競爭等相關問題存疑。

實際上，通過公司的控股股東金地集團的定期報告，例如在2023年中期報告中，對于金地商置的定位是傾向于運營商業地產、產業地產、租賃住宅業務。而目前的業務發展似乎也與金地集團對公司所設定的定位有一定差異。后續是否會進行一定調整還需觀察。

現金流承壓賬上資金還能撐多久

2023年1-6月份，公司經營活動產生的現金流量凈額為-5.15億元，從以前年份來看，上半年經營活動方面的凈流出似乎是常態，往往全年可以保持凈流入的狀態。而與此前不同的是，整體現金及現金等價物凈增加額則是自2022年開始出現一定規模的凈流出情況，2022年度和2023年上半年分別凈流出27.88億元和21.71億元，這也使得貨幣資金的賬面余額在不斷下降，以上2個時間段的余額分別為60.53億元和38.99億元。

其中值得關注的是，在籌資活動現金流中，自2022年開始已收和已付集團公司款項較以前年度出現較大幅度增長，從此前的億元規模陡增至百億級。2022年度、2023年上半年應收同系附屬公司款項（增加）/減少-籌資活動（凈額）分別為22.53億元和-71.92億元，說明從集團整體層面來看旗下公司之間的資金流轉增多，而這對于金地商置的流動性影響幾何還需觀察。