2月底，金地商置公告了2023年度的業(yè)績預(yù)告，其中歸母凈利潤預(yù)計將介于2億元-4億元，較前一年同期的23億元，降幅預(yù)計將超過80%，公司表示下降的主要原因為去年合聯(lián)營公司的凈利潤下滑。

而同樣值得關(guān)注的是，公司與控股股東之間的業(yè)務(wù)一定程度上的重疊，后續(xù)是否會有所調(diào)整；以及自2022年開始的現(xiàn)金流持續(xù)凈流出對于流動性的影響等情況。

物業(yè)銷售仍為營收主力業(yè)務(wù)定位是不想調(diào)整還是調(diào)不過來？

從營收占比上來看，根據(jù)2023年中期報告，去年1-6月份公司的物業(yè)發(fā)展實現(xiàn)營收16.36億元，占總營收的70%。同時，從目前公司官網(wǎng)顯示的銷售住宅項目地域分布來看，項目分布在北京、上海、南京、武漢等，在銷售區(qū)域上也沒有與控股股東金地集團(tuán)之間有很明確的差異化。

除了業(yè)務(wù)上的“重疊”，管理層的組成也常年被人討論。2023年10月份金地集團(tuán)前董事長凌克的辭任在地產(chǎn)圈引起不小震動，當(dāng)天金地集團(tuán)股價、債券價格紛紛下跌，詳情可參考《金地集團(tuán)董事長突然辭任股票、債券價格暴跌》等文章。而這位前董事長似乎還未完全離開金地，從金地商置最新的業(yè)績預(yù)告中顯示，凌克仍擔(dān)任金地商置的4位執(zhí)行董事之一，另外3位分別是黃俊燦、徐家俊、韋傳軍，3位均為金地集團(tuán)董事，同時分別為金地集團(tuán)的董事長（代任）及總裁、高級副總裁及董事會秘書、高級副總裁及財務(wù)負(fù)責(zé)人。在這種收入和人事結(jié)構(gòu)下，如何保證和控股股東之間不存在同業(yè)競爭等相關(guān)問題存疑。

實際上，通過公司的控股股東金地集團(tuán)的定期報告，例如在2023年中期報告中，對于金地商置的定位是傾向于運(yùn)營商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、租賃住宅業(yè)務(wù)。而目前的業(yè)務(wù)發(fā)展似乎也與金地集團(tuán)對公司所設(shè)定的定位有一定差異。后續(xù)是否會進(jìn)行一定調(diào)整還需觀察。

現(xiàn)金流承壓賬上資金還能撐多久

2023年1-6月份，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.15億元，從以前年份來看，上半年經(jīng)營活動方面的凈流出似乎是常態(tài)，往往全年可以保持凈流入的狀態(tài)。而與此前不同的是，整體現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額則是自2022年開始出現(xiàn)一定規(guī)模的凈流出情況，2022年度和2023年上半年分別凈流出27.88億元和21.71億元，這也使得貨幣資金的賬面余額在不斷下降，以上2個時間段的余額分別為60.53億元和38.99億元。

其中值得關(guān)注的是，在籌資活動現(xiàn)金流中，自2022年開始已收和已付集團(tuán)公司款項較以前年度出現(xiàn)較大幅度增長，從此前的億元規(guī)模陡增至百億級。2022年度、2023年上半年應(yīng)收同系附屬公司款項（增加）/減少-籌資活動（凈額）分別為22.53億元和-71.92億元，說明從集團(tuán)整體層面來看旗下公司之間的資金流轉(zhuǎn)增多，而這對于金地商置的流動性影響幾何還需觀察。