GDP增速目標設定在5%左右，宏觀政策如何發力？

3月5日，十四屆全國人大二次會議在人民大會堂舉行開幕會。國務院總理李強代表國務院向十四屆全國人大二次會議作政府工作報告。

報告將今年經濟增長目標設定為5%左右，并提出了今年經濟社會發展的政策取向。報告指出，要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破。同時，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。

GDP增速目標為5%左右

與去年增速目標持平符合市場預測

政府工作報告中明確指出，2024年我國經濟增長（GDP增速）預期目標為5%左右。多位受訪的業內分析人士認為，這一目標與去年增速目標持平，也與去年5.2%的實際增長水平相近，符合市場預期。

中泰證券（600918）研究所政策團隊首席分析師楊暢認為，今年的政府工作報告在總量政策層面，充分體現了穩住經濟總量，實現“量的合理增長”的意圖，政府工作報告提出，國內生產總值目標為增長5%左右，充分表明保持經濟平穩的政策意圖。

在東方金誠宏觀首席分析師王青看來，考慮到基數因素影響，今年實現“5%左右”的經濟增長，意味著實際經濟增長動能要強于去年。

“今年之所以設定這一增長目標，主要是由于我國在當前及未來一段時間具備5%-6%的經濟增長潛力。”王青認為，更重要的是，當前保持5%左右的中高速增長水平，能夠為保障民生就業、維護金融穩定、化解地方債務風險提供基礎保障，為加快建設現代產業體系，扎實推進高質量發展提供有利的環境。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者采訪時表示，今年政府工作報告再度將GDP增長目標設定為5%左右，是充分考慮我國經濟增長潛力與經濟復蘇面臨的內外復雜環境，同時，也是完成全年就業任務的重要保障和基礎。

此外，王青預計，2024年居民消費有望繼續恢復，加之宏觀政策仍將保持一定穩增長力度，今年經濟實際增長水平有望達到5.0%左右。而2023年宏觀政策的重點是以科技創新引領現代化產業體系建設，大力促進民營經濟發展壯大，經濟內生增長動力有望進一步加強。

赤字率擬按3%安排

財政政策“適度加力”有利于經濟復蘇

今年的政府工作報告指出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。并將赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元。預計今年財政收入繼續恢復增長，加上調入資金等，一般公共預算支出規模28.5萬億元、比上年增加1.1萬億元。

政府工作報告還指出，今年擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元；并將進一步發行1萬億元超長期特別國債。

中信證券首席經濟學家明明在接受記者采訪時表示，財政政策更加積極，赤字比例較去年進一步增加，并配合特別國債發行，有助于擴大財政支出規模，推動經濟復蘇和市場信心。特別是新增長期特別國債發行對于重大項目建設起到重要作用，同時去年發行的特別國債，大部分也將在今年使用，因此實際的財政力度會更大。對于實現經濟增長目標起到積極作用。

數據顯示，2023年，我國政府債務余額約67萬億元左右，占2023年GDP比重約53%左右，處于國際中低水平。其中，中央政府整體負債率21%左右，處于國際較低水平。

“我國財政政策空間充足。”周茂華預計，在今年積極財政加力提效的基礎上，我國將繼續用好減稅降費政策措施，激發微觀主體活力，通過合理使用財政轉移支付、特別國債等，緩解部分地方財政壓力，保障重大戰略性工程的順利實施，并充分發揮財政資金杠桿效應。這將有效穩定市場對經濟復蘇前景的樂觀預期。

貨幣政策靈活適度、精準有效

堅持穩健基調提升服務實體經濟效能

今年的政府工作報告針對貨幣政策的表述保持了“穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效”。

這與2023年政府工作報告“穩健的貨幣政策要精準有力”的表述有所不同，但與2023年召開的中央經濟工作會議的表述相一致。

明明認為，貨幣政策保持穩健，要靈活適度、精準有效，強調了流動性合理充裕，支持實體經濟融資。

王青進一步指出，“靈活適度”意味著在2024年物價水平仍將低位運行的前景下，著眼于提振內需，支持地方債務風險化解，在年初實施全面降準及5年期以上LPR報價大幅下調后，二季度降準及政策性降息（下調MLF利率）都有可能落地。

貨幣政策強調“精準有效”，王青認為，這意味著去年10月底中央金融工作會議強調的“堅持深化金融供給側結構性改革”會得到具體落實，2024年結構性貨幣政策工具將受到進一步倚重，以引導更多金融資源流向科技創新、先進制造、綠色發展、小微企業及房地產行業等重大戰略、重點領域和薄弱環節。

值得注意的是，報告還明確提出，貨幣政策要保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

上海金融與發展實驗室主任曾剛在接受記者采訪時表示，這意味著我國貨幣政策還需要將通脹目標作為重要的考量指標之一，預計未來我國貨幣政策也將與后續價格變化密切相關。

此外，今年政府工作報告還提出，暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉淀空轉。增強資本市場內在穩定性。大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。

明明認為，今年新增了關于增強資本市場內在穩定性的提法，有助于進一步提振市場信心。而金融“五大篇章”是貨幣信貸政策的主要方向，未來有可能進一步出臺結構性信貸工具支持發展。總量和結構是貨幣政策的兩個發力點，盤活存量也有助于提高信貸增量的效率。

增強宏觀政策取向一致性

把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估

今年的政府工作報告中再度提及，要增強宏觀政策取向一致性。圍繞發展大局，加強財政、貨幣、就業、產業、區域、科技、環保等政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。

事實上，去年底召開的中央政治局會議中就曾提出“宏觀政策取向一致性”的說法，如今這一說法首次被寫入了政府工作報告中。

全國政協委員，人民銀行陜西省分行黨委書記、行長魏革軍指出，當前宏觀政策取向存在不一致性的問題。如經濟政策與非經濟政策目標相互沖突，造成政策效果相互抵消；政策執行力度、取向不一致，可能造成政策執行效率低下的問題；而政策缺乏協調還會造成社會對發展預期產生不一致的問題。

招聯首席研究員董希淼在接受記者采訪時表示，當前市場信心和預期較弱，原因之一在于部分政策朝令夕改，部分政策過嚴過緊，部分政策自相矛盾，讓經營主體無所適從。增強宏觀政策取向一致性從根本上是要為經營主體發展創造可預期、更穩定的政策和制度環境，進而穩定經營主體的信心和預期，激發和擴大經營主體投資和消費需求。

對于宏觀政策取向的一致性，魏革軍認為其中包括了兩個層面：一是財政、貨幣、產業等政策要增強一致性，二是非經濟政策也要納入宏觀政策取向一致性評估。

對于將非經濟政策納入政策一致性評估，魏革軍建議，在制定非經濟政策時，應將對經濟的影響作為核心評估因素之一。明確納入評估的非經濟政策范圍，對非經濟政策的經濟成本與效益進行量化分析，避免政策沖突與重復。

董希淼則認為，我國要綜合用好財政政策、貨幣政策、產業政策、就業政策，讓各類政策更加協調，協同發力，使政策效用更加明顯，從而增強對穩消費、穩就業、穩外貿等支持力度。特別要運用好積極的財政政策和穩健的貨幣政策組合，更精準有力地刺激消費和增加投資，充分發揮消費的基礎性作用，發揮政府投資引導帶動作用。

新京報記者姜樊