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　　來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)

20年時(shí)間，劉曉東“調(diào)制”出145億元財(cái)富。但如今，他的事業(yè)充滿(mǎn)了不確定性。

2月27日，劉曉東實(shí)際控制的百潤(rùn)股份（002568.SZ）發(fā)布公告，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉曉東個(gè)人因涉嫌行賄而被陜西漢中市立案調(diào)查并留置。

蘭州煙草工人南下深圳淘金，20萬(wàn)元開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，20余年沉浮，從煙草香精跨界至預(yù)調(diào)酒領(lǐng)域，劉曉東締造了一段傳奇，百潤(rùn)股份坐上了中國(guó)雞尾酒頭把交椅。“一個(gè)人的小酒，把自己還給自己”，百潤(rùn)股份這句廣告語(yǔ)，一度為年輕人耳熟能詳。

中國(guó)預(yù)調(diào)酒大王、“RIO（銳澳）之父”，系列耀眼頭銜加身，劉曉東儼然是成功企業(yè)家，以145億元財(cái)富躋身胡潤(rùn)富豪榜。

劉曉東正在推動(dòng)百潤(rùn)股份擴(kuò)產(chǎn)，橫向布局威士忌，但威士忌業(yè)務(wù)陷入困局。此外，公司正在推進(jìn)20.25億元定增，該事項(xiàng)或受到影響。

劉曉東突然被立案調(diào)查，群龍無(wú)首的百潤(rùn)股份，將面臨渡劫。

調(diào)酒調(diào)出超百億財(cái)富

劉曉東的創(chuàng)業(yè)生涯，“調(diào)”是關(guān)鍵詞。憑借“調(diào)”，他成了胡潤(rùn)富豪榜上的常客。

1967年出生的劉曉東早期是蘭州的一名煙草工人。上世紀(jì)九十年代，“下海”潮涌。劉曉東不甘平庸，南下深圳，尋找發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

初到深圳，他從最熟悉的煙草行業(yè)干起，進(jìn)入一家香精香料公司做銷(xiāo)售。1997年，有了積累和自信的劉曉東開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，成立上海百潤(rùn)香精香料公司。香精香料是煙草的上游，劉曉東的主要客戶(hù)就是老東家蘭州煙草。

偶爾出入夜場(chǎng)談生意的劉曉東發(fā)現(xiàn)，夜場(chǎng)的酒水生意是暴利，一套雞尾酒在上海13家夜場(chǎng)1個(gè)月的銷(xiāo)售額，抵得上百潤(rùn)香精在全國(guó)賣(mài)1年。

香精生意不如酒“香”，劉曉東決定進(jìn)軍酒業(yè)。

2003年，百潤(rùn)股份成立子公司巴克斯酒。劉曉東高薪聘請(qǐng)調(diào)酒師，將伏特加酒和果汁組合在一起，調(diào)制成大眾熟知的銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒。

不過(guò)，跨界并不順利，“RIO/銳澳”這個(gè)如今響亮的名字，在當(dāng)時(shí)開(kāi)拓市場(chǎng)頗為艱難，遭遇飲料巨頭、啤酒巨頭以及同行冰銳雞尾酒等圍追堵截。不過(guò)，冰銳在夜場(chǎng)的生意也陷入困局，無(wú)法突圍。

到2008年，巴克斯酒已經(jīng)資不抵債。此時(shí)，劉曉東正在籌劃推動(dòng)百潤(rùn)股份IPO上市，在此背景下，剝離巴克斯酒是必選題。但劉曉東不甘心，以象征性的100元價(jià)格接過(guò)了巴克斯酒。2011年3月，百潤(rùn)股份順利進(jìn)入A股市場(chǎng)。

2008年，冰銳轉(zhuǎn)戰(zhàn)電商渠道，不到一年，就賣(mài)了3000萬(wàn)瓶。這讓劉曉東看到了行業(yè)曙光。

依樣畫(huà)瓢，劉曉東也發(fā)力電商，并將目標(biāo)客戶(hù)定位為追求新潮的年輕人。

“小姐妹聚會(huì)的青春小酒”，從“夜場(chǎng)”轉(zhuǎn)入“白場(chǎng)”，劉曉東將巴克斯酒神奇般復(fù)活了。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年，RIO的占有率超過(guò)40%，年?duì)I業(yè)收入達(dá)到1.86億元。2014年，RIO的營(yíng)業(yè)收入猛增至9.87億元，躍居行業(yè)第一。

眼見(jiàn)RIO成功翻身，2015年，劉曉東又將巴克斯酒賣(mài)給百潤(rùn)股份。借助巴克斯酒，百潤(rùn)股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，也由以香精香料為主變?yōu)橐灶A(yù)調(diào)雞尾酒為主。

歐睿數(shù)據(jù)顯示，2022年百潤(rùn)股份在國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒品類(lèi)市占率達(dá)到67.6%，連續(xù)多年排名第一。

2020年，劉曉東以167.5億元財(cái)富位列《2020福布斯中國(guó)400富豪榜》第228位。2023年10月，他以145億元財(cái)富位列《2023年胡潤(rùn)百富榜》第388位，連續(xù)四年上榜。

100元賣(mài)49.45億買(mǎi)的神奇操作

劉曉東及百潤(rùn)股份產(chǎn)業(yè)布局的成功，有兩個(gè)重要因素，即買(mǎi)賣(mài)巴克斯酒和營(yíng)銷(xiāo)推廣。

2008年12月底，巴克斯酒業(yè)資產(chǎn)總額為2088.6萬(wàn)元，負(fù)債總額為2571.6萬(wàn)元。百潤(rùn)股份以100元的價(jià)格將巴克斯酒賣(mài)給劉曉東等17人，市場(chǎng)質(zhì)疑相當(dāng)于免費(fèi)送。7年后，百潤(rùn)股份再將巴克斯酒買(mǎi)回來(lái)，價(jià)格高達(dá)49.45億元。買(mǎi)賣(mài)之間，劉曉東將巴克斯酒盤(pán)活了，轉(zhuǎn)手再賣(mài)給百潤(rùn)股份，一把套現(xiàn)近50億元。

收購(gòu)之后，中國(guó)預(yù)調(diào)酒市場(chǎng)發(fā)生變化。由于前幾年的快速發(fā)展，資本紛紛布局預(yù)調(diào)酒，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)上演。2016年起，預(yù)調(diào)酒行業(yè)庫(kù)存問(wèn)題突出，部分新入局廠商退出。也是在2016年，百潤(rùn)股份的營(yíng)業(yè)收入下降60.64%，凈利潤(rùn)則為虧損1.47億元，為有史以來(lái)的唯一一次年度虧損。

行業(yè)經(jīng)歷一輪調(diào)整后，逐步向好。精明的劉曉東調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，推出新的“微醺”產(chǎn)品，構(gòu)建新的消費(fèi)場(chǎng)景，RIO重新進(jìn)入增長(zhǎng)快車(chē)道。

在運(yùn)營(yíng)RIO方面，劉曉東嫻熟運(yùn)用了營(yíng)銷(xiāo)推廣手法。

將RIO受眾定位為年輕時(shí)尚女性，劉曉東大打營(yíng)銷(xiāo)牌，《奔跑吧兄弟》《何以笙簫默》《杉杉來(lái)了》等多部當(dāng)時(shí)熱播的綜藝與電視劇，都有RIO的身影，冠名、植入、代言等組合拳下，RIO成為時(shí)尚女性追捧的熱門(mén)飲品。

劉曉東還聘請(qǐng)周冬雨、張子楓、肖戰(zhàn)等代言，輔之以簡(jiǎn)單時(shí)尚包裝，強(qiáng)力塑造品牌。

一個(gè)數(shù)據(jù)足以印證劉曉東在營(yíng)銷(xiāo)推廣方面不惜血本程度。2016年，百潤(rùn)股份營(yíng)業(yè)收入9.25億元，當(dāng)年的銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)7.41億元，占營(yíng)業(yè)收入的80.11%。而在2015年，其銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到9.22億元。

2015年、2016年的銷(xiāo)售費(fèi)用中，廣告費(fèi)、市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)合計(jì)分別約為4億元、3.75億元。

近年來(lái)，百潤(rùn)股份年度投入的廣告費(fèi)、市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)合計(jì)均超過(guò)2億元。與之相對(duì)應(yīng)的是，百潤(rùn)股份的年度研發(fā)投入從未達(dá)到億元。

靠著巨額資金營(yíng)銷(xiāo)推廣，百潤(rùn)股份坐穩(wěn)了中國(guó)預(yù)調(diào)雞尾酒的頭把交椅。

競(jìng)爭(zhēng)加劇面臨渡劫

預(yù)調(diào)雞尾酒是百潤(rùn)股份收入的主要來(lái)源，劉曉東正在橫向拓展賽道。但節(jié)奏被打亂，前途難測(cè)。

2020年至2023年上半年，百潤(rùn)預(yù)調(diào)雞尾酒收入分別為17.12億元、22.85億元和22.57億元和14.52億元，接近公司營(yíng)業(yè)收入的90%左右。百潤(rùn)股份的毛利率長(zhǎng)期超過(guò)60%，雖然低于高端白酒整體毛利率，但仍然可觀。

預(yù)調(diào)酒屬于小眾品類(lèi)，市場(chǎng)格局初步穩(wěn)定，但競(jìng)爭(zhēng)加劇。

中信證券研報(bào)顯示，2021年，百潤(rùn)股份市占率達(dá)89.4%。歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2022年，百潤(rùn)股份市占率為67.6%。

近年來(lái)，不乏入局低度酒飲者。2023年9月，五糧液與金巴厘在上海共同推出“五谷羅尼”全球經(jīng)典雞尾酒。2個(gè)月后，貴州茅臺(tái)生態(tài)農(nóng)業(yè)公司與MOJT莫其托共同研發(fā)“貴州味道”系列雞尾酒，并請(qǐng)周杰倫成為產(chǎn)品代言人及首席品鑒官。

此外，梅酒、茶酒、蘇打酒、果啤、果酒等層出不窮，江記酒莊旗下的青梅酒品牌“梅見(jiàn)”2022年實(shí)現(xiàn)超10億元收入。

劉曉東在加緊布局。百潤(rùn)股份宣布，投資6億元在天津、廣東、上海三個(gè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。2023年8月，百潤(rùn)股份披露定增方案，擬募資20.25億元，其中，17.83億元用于擴(kuò)產(chǎn)，在江蘇、天津、廣東佛山、四川成都等地建設(shè)項(xiàng)目，將新增9000萬(wàn)箱的雞尾酒產(chǎn)能。

此外，劉曉東還橫向拓展，發(fā)力威士忌。

2017年，百潤(rùn)股份宣布在四川成都投資建設(shè)伏特加及威士忌生產(chǎn)項(xiàng)目。

2020年，百潤(rùn)股份定增募資10.06億元，用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目。2021年，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資11.28億元，用于麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目建設(shè)。

2023年，百潤(rùn)股份“椒語(yǔ)”金酒及“嶺洌”伏特加等產(chǎn)品相繼面世。

不過(guò)，威士忌業(yè)務(wù)尚未為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)助力。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年度，百潤(rùn)股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為7.56億元—8.60億元，同比增長(zhǎng)45%—65%。公司解釋?zhuān)A(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入保持較快增長(zhǎng)，使得凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。

在中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)外品牌占據(jù)了威士忌市場(chǎng)份額95%以上，國(guó)產(chǎn)威士忌的市場(chǎng)空間有限。

劉曉東突然被立案調(diào)查并留置，市場(chǎng)猜測(cè)，可能與香精香料業(yè)務(wù)有關(guān)。

無(wú)論劉曉東最終是否犯罪入獄，百潤(rùn)股份的股價(jià)一日大跌9.77%，產(chǎn)業(yè)布局不確定性增加。公司20.25億元定增事項(xiàng)或受影響。

百潤(rùn)股份將如何突圍？