春節(jié)前最后一個(gè)交易日，小微盤(pán)股終于迎來(lái)了大回血。

2024年開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格再度切換，曾經(jīng)高歌猛進(jìn)的小微盤(pán)風(fēng)格遭遇重挫，中證2000指數(shù)一度回撤超30%。直到2月8日，小微盤(pán)股終于“揚(yáng)眉吐氣”，迎來(lái)批量上漲，代表小微盤(pán)風(fēng)格股票的中證1000、中證2000指數(shù)分別大漲4.07%、8.75%，眾多個(gè)股迎來(lái)20cm漲停。

多只小微盤(pán)基金也收獲強(qiáng)勢(shì)反彈，有產(chǎn)品單日漲幅超13%，基金凈值迎來(lái)迅速修復(fù)。與此同時(shí)，基于對(duì)后市相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度，部分小微盤(pán)基金還在近期陸續(xù)打開(kāi)限購(gòu)、開(kāi)門(mén)迎客。

微盤(pán)基金單日最高大漲13%

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月8日，創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選A單日漲幅高達(dá)13.32%，緊隨其后，大成動(dòng)態(tài)量化A、中信保誠(chéng)多策略、鵬華碳中和主題A的漲幅分別達(dá)到了11.30%、11.15%，這幾只基金的投資組合均以小微盤(pán)股為主。

其中，單日漲幅最大的創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選A由王妍管理。截至去年年末，該基金的持倉(cāng)以微盤(pán)股為主，前五大重倉(cāng)股分別為聚合順、翔鷺鎢業(yè)、信隆健康、夢(mèng)天家居、晨化股份，均為市值不足50億元微盤(pán)股。

再比如，中信保誠(chéng)多策略也是一只典型的微盤(pán)風(fēng)格基金，截至去年年末，該基金前十大重倉(cāng)股均為市值50億元以?xún)?nèi)的微盤(pán)股，前五大重倉(cāng)股分別為博亞精工、建科機(jī)械、朗進(jìn)科技、佰奧智能、山科智能，這5只股票均在2月8日上漲了超10%，其中朗進(jìn)科技的當(dāng)日漲幅高達(dá)18.44%。

ETF方面，多只代表微盤(pán)風(fēng)格的中證2000ETF同樣迎來(lái)大漲。其中，華夏中證2000ETF、銀華2000增強(qiáng)ETF、工銀瑞信國(guó)證2000ETF、南方中證2000ETF在2月8日的漲幅超過(guò)10%，另有7只中證2000ETF單日漲幅超過(guò)9%。

多只小微盤(pán)基金放開(kāi)限購(gòu)

值得注意的是，2月8日的大漲，是小微盤(pán)風(fēng)格在經(jīng)歷大幅回調(diào)后的難得反彈。

2024年開(kāi)年以來(lái)，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)兩的小微盤(pán)股遭遇巨幅回撤，中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)的年內(nèi)最大回撤分別高達(dá)26.67%、33.40%，龍州股份、嘉寓股份、景峰醫(yī)藥等眾多個(gè)股自開(kāi)年以來(lái)的跌幅已經(jīng)超50%，股價(jià)腰斬。

基金方面，小微盤(pán)基金也大幅下跌，截至2月7日，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選、大成動(dòng)態(tài)量化A、諾安多策略等7只基金的年內(nèi)跌幅均超過(guò)了40%，有產(chǎn)品甚至一度單日回撤超15%。不過(guò)，隨著2月8日的反彈，這些基金也大幅回血，業(yè)績(jī)跌幅有所收窄。

與此同時(shí)，隨著市場(chǎng)回調(diào)，近期，多只此前近乎“封盤(pán)”的小微盤(pán)策略基金產(chǎn)品紛紛打開(kāi)了限購(gòu)。

2月6日，中信保誠(chéng)基金發(fā)布公告稱(chēng)，為滿(mǎn)足廣大投資者的投資需求，中信保誠(chéng)多策略將于2月6日起恢復(fù)辦理大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，該基金的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資無(wú)金額限制。此前，該產(chǎn)品曾將限購(gòu)金額定為20000元。

除了中信保誠(chéng)多策略外，國(guó)金量化多因子、招商量化精選、大成景恒混合等多只小微盤(pán)基金也在近期紛紛放寬限購(gòu)、開(kāi)門(mén)迎客。

例如，2月1日，招商量化精選發(fā)布公告稱(chēng)，將此前規(guī)定的10萬(wàn)元限購(gòu)門(mén)檻調(diào)整為100萬(wàn)元。1月25日，大成景恒混合發(fā)布公告稱(chēng)，將500萬(wàn)元的限購(gòu)數(shù)額調(diào)整為5000萬(wàn)元。更早一些。1月20日，國(guó)金量化多因子發(fā)布公告稱(chēng)，取消單日單筆及單日累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）金額的限制，恢復(fù)辦理大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)，此前，該產(chǎn)品曾將限購(gòu)門(mén)檻定為1萬(wàn)元。

“年初以來(lái)，中小市值公司波動(dòng)較大，但通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)往分析，其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的前景和信心是影響大小盤(pán)風(fēng)格的重要因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯、產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)豐富、技術(shù)持續(xù)進(jìn)步的時(shí)候，小盤(pán)風(fēng)格或能相對(duì)占優(yōu)。”中信保誠(chéng)多策略的基金經(jīng)理江峰表示。

基金經(jīng)理熱議后市

站在市場(chǎng)風(fēng)格的十字路口，小微盤(pán)行情接下來(lái)如何演繹，是基金經(jīng)理熱議的問(wèn)題。

對(duì)于目前出現(xiàn)中小市值股票和大市值股票趨勢(shì)相逆的狀態(tài)，江峰表示，“據(jù)我個(gè)人觀察，這個(gè)現(xiàn)象很可能是暫時(shí)的，與2017年的情況并不相同。一般而言，中小市值要跑輸市場(chǎng)，需要估值泡沫和市場(chǎng)流動(dòng)性收緊情形的出現(xiàn)，但我未發(fā)現(xiàn)有這一情況，所以我認(rèn)為不應(yīng)過(guò)度擔(dān)心。”

西部利得的基金經(jīng)理盛豐衍也仍然看好小盤(pán)風(fēng)格，他認(rèn)為，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)的新發(fā)公私募基金中量化相關(guān)比重提升，將推動(dòng)小市值風(fēng)格繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，因此維持看好小市值的判斷，小市值的主要風(fēng)險(xiǎn)在于加速退市政策的落地，但目前未觀察到相關(guān)進(jìn)展。截至去年年末，他管理的西部利得量化成長(zhǎng)重倉(cāng)了雷曼光電、王子新材等小市值個(gè)股。

華夏基金策略團(tuán)隊(duì)也提醒投資者，近幾年，某一個(gè)賽道、風(fēng)格在賺錢(qián)效應(yīng)下導(dǎo)致過(guò)度擁擠，然后快速出現(xiàn)過(guò)多次，對(duì)于投資者而言，除了回避短期擁擠的地方以外，更重要的是認(rèn)識(shí)到單一風(fēng)格暴露的風(fēng)險(xiǎn)。投資者很難通過(guò)某種風(fēng)格的暴露獲得長(zhǎng)期超額收益，通過(guò)風(fēng)格輪動(dòng)賺取收益具有非常高的難度，更多的是要通過(guò)不同風(fēng)格的均衡配置來(lái)提高組合的反脆弱性。