青睞半導體、通用設備等板塊

進入四季度以來，險資調研熱情較去年同期有所下滑。《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，四季度以來截至12月12日，保險機構調研A股上市公司的頻次合計達2545家次，同比下滑27%。從行業來看，按申萬二級行業分類，半導體、通用設備、軟件開發、醫療器械、IT服務、化學制藥、汽車零部件等行業受到險資重點關注。

受訪專家認為，險資調研頻次下降，主要是受近期權益市場波動影響。險資作為大體量長期資金，在市場波動較大時會更加謹慎。

險資頻繁調研的上市公司和行業也能部分體現險資未來的投資趨勢。數據顯示，四季度以來截至12月12日，在保險機構調研的A股上市公司中，按申萬二級行業分類，64家公司屬于半導體行業，42家屬于通用設備行業，42家屬于軟件開發行業，36家屬于醫療器械行業，29家屬于IT服務行業，27家屬于化學制藥行業。

四季度以來調研最為活躍的保險機構包括泰康資管、大家資管、人保資管、中郵人壽、中國人壽養老保險。險資調研次數最多的公司為通用設備行業的日發精機，總共受到22次保險機構調研。

保險機構的調研趨勢與部分頭部保險資管公司對不同行業發展前景的研判有一定重合度。生命資產相關負責人表示，在權益市場，公司看好的行業包括受產業政策支持的人工智能，主要有算力、光模塊、有實質性突破的行業大模型等。

川財證券首席經濟學家陳靂表示，險資關注的行業大多研發投入高、發展周期較長，疊加國家政策的支持，未來增長空間廣闊。

資本市場不僅關注險資的調研動向，也關注其對權益資產的配置比例。

國家金融監督管理總局近期披露的數據顯示，截至2023年10月末，保險業資金運用余額27.05萬億元，其中股票和證券投資基金3.38萬億元，占比12.5%，所占比例處于近兩年低位。

對此，普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾表示，今年以來資本市場波動較大，且權益投資受到償付能力的約束，險資在權益投資時主要選擇高分紅股票，并注重控制倉位，因此，其對A股的調研頻次及對權益資產的配置比例有所下滑。

不過，從長期視角來看，險資機構未來有望進一步加大權益投資力度。陳靂表示，險資屬于體量較大的資金，因此在市場波動較大時，投資行為會較為謹慎，但隨著一系列利好政策的出臺，未來險資加大權益市場投資力度的趨勢并不會受到過多影響。

部分險資機構也明確表達了加倉的意愿。上述生命資產相關負責人表示，當下權益市場具備較高的投資價值，公司近期亦有加倉計劃。公司會綜合考慮宏觀經濟、市場表現、政策環境等因素，謹慎評估風險，做好資產配置和風險管理工作。通過加大權益投資研究的團隊建設、加大對低估值高股息等穩健品種的研究投入等策略，提升權益投資能力，在追求收益的同時保證穩健性。