近日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率（以下簡稱“LPR”），其中1年期LPR為3.45%，維持前值不變；5年期以上LPR下降25個基點至3.95%，降幅為有史以來最大。

就此次LPR非對稱下降對商業銀行的影響，多位業內人士認為，5年期以上LPR調降對銀行凈息差影響較小，未來存款掛牌利率仍有下調空間。

廣發證券銀行分析師倪軍等人認為，此次LPR下降將抵消一部分去年12月下旬存款掛牌利率調降帶來的負債成本率改善空間。同時，考慮到部分中長期貸款重定價時點，預計此次LPR下降對凈息差的負面影響主要在2024年和2025年第一季度體現。“LPR調降雖然短期影響銀行凈息差，但將有利于提振經濟復蘇，帶來中長期銀行資產質量改善，對銀行估值總體產生正向貢獻。”

進一步來看，由于此次5年期以上LPR降幅超預期，主要影響個人住房貸款利率及企事業單位中長期貸款利率，故機構研究團隊多認為，此類貸款占比較高的國有行和股份行凈息差受影響程度或較大。

同時，也有觀點認為，此次LPR非對稱下降或有呵護銀行凈息差之意。招聯首席研究員董希淼對《證券日報》記者表示，1年期LPR“按兵不動”，有助于緩解銀行凈息差下降壓力，保持發展穩健性，同時為5年期以上LPR下降創造更大空間。預計下一階段，央行將繼續降低MLF利率等政策利率，而降準也仍然是貨幣政策的未來可能選項，由此推動降低銀行資金成本，減緩凈息差下滑。

中信建投銀行研究團隊也持有類似觀點，其認為此次LPR非對稱下降一方面有利于刺激房地產需求側改善、托底宏觀經濟，另一方面體現了政策呵護銀行凈息差的態度。“由于大部分按揭在1月份已經重定價，考慮到2023年末存款利率下調的對沖作用，此次5年期以上LPR下降25個基點對銀行2024年凈息差影響微乎其微，預計2024年銀行業凈息差收窄幅度仍有望優于去年。”

中國銀行研究院研究員杜陽對記者分析，整體而言，今年銀行的凈息差水平將保持穩定。“雖然貸款利率下調會影響銀行利息收入水平，對凈息差產生一定影響。但考慮到人民銀行超預期降準，支農支小再貸款、再貼現利率下調等因素，銀行資產端收益水平受到的沖擊將相對較小，監管部門已經前瞻性地為降息預留緩沖空間，支持商業銀行通過以量補價保證凈利息收入規模，實現可持續發展。”

實際上，當前國內銀行業凈息差水平整體承壓，此次LPR非對稱下降也引發業內對銀行后續存款利率下調的關注和預測。據2月21日國家金融監督管理總局最新公布的數據，2023年第四季度，商業銀行的凈息差為1.69%，環比第三季度的1.73%下降0.04個百分點，較上年同期的1.91%下降0.22個百分點。

中信證券研報認為，5年期以上LPR報價下降背后可能蘊含著存款利率進一步下調的預期。此次LPR報價下降后，預計商業銀行存貸款凈息差會進一步收窄。伴隨利率市場化機制改革的推進，不排除銀行在凈息差壓力下后續進一步下調存款利率的可能性。

受訪專家同樣認為，今年銀行存款掛牌利率仍然存在進一步下調空間。“為平抑貸款利率下調對凈息差帶來的影響，商業銀行或將繼續調整存款利率，更加注重負債端的成本管理，堅持來源穩定、低成本核心存款的基礎性地位，提升存款的精細化定價能力，使存貸利差保持在合理水平。”杜陽表示。