姚進(jìn)

中國人民銀行近日對(duì)一批行政處罰信息進(jìn)行公示，涉及中誠信國際、新世紀(jì)資信、聯(lián)合資信、標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）、中證鵬元資信、遠(yuǎn)東資信6家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。處罰信息顯示，2023年11月7日，由于存在未按規(guī)定辦理備案、違反獨(dú)立性要求、違反一致性原則等問題，這6家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被央行處罰共計(jì)3446.645萬元，相關(guān)負(fù)責(zé)人也分別被罰款和警告。

信用評(píng)級(jí)是債券市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)性制度安排，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則被譽(yù)為債券市場(chǎng)的“看門人”。作為獨(dú)立第三方，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本質(zhì)上是一種金融中介，其評(píng)級(jí)服務(wù)能夠幫助投資者解決信息不對(duì)稱問題，提供信息參考、提高市場(chǎng)效率、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)等。近年來，我國信用評(píng)級(jí)行業(yè)在統(tǒng)一規(guī)則、完善監(jiān)管、對(duì)外開放等方面取得長足進(jìn)步，但也存在評(píng)級(jí)虛高、評(píng)級(jí)區(qū)分度不足、預(yù)警功能弱等問題，制約了我國債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

具體來看，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收入主要來源于被評(píng)級(jí)企業(yè)，一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了維護(hù)與被評(píng)級(jí)企業(yè)的合作關(guān)系，可能會(huì)對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過度美化，導(dǎo)致投資者受到誤導(dǎo)。同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)過程中存在隨意性較大、主觀判斷過多等問題，導(dǎo)致評(píng)級(jí)結(jié)果的客觀性和公正性受到質(zhì)疑。還有一些機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)過程中缺乏透明度，對(duì)于關(guān)鍵的評(píng)級(jí)因素和方法未進(jìn)行充分的披露和解釋，使得投資者難以理解評(píng)估評(píng)級(jí)的結(jié)果。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)的重要信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，其依法合規(guī)展業(yè)，公平、客觀、高質(zhì)量信息披露，對(duì)于市場(chǎng)資源配置、投資者保護(hù)具有重要作用。2023年11月22日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)和中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《2023年第三季度債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行及合規(guī)情況通報(bào)》，對(duì)15家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況、內(nèi)部建設(shè)及業(yè)務(wù)合規(guī)情況進(jìn)行了總結(jié)。通報(bào)顯示，2023年第三季度，15家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共承攬債券產(chǎn)品3171只，其中中誠信國際和聯(lián)合資信業(yè)務(wù)量占比分別為40.30%和25.45%。換言之，僅這兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量占比就超過了六成。根據(jù)該通報(bào)披露數(shù)據(jù)，此次被處罰的6家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量占比更是達(dá)到了82.8%。

信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展必須規(guī)范有序。早在2019年，央行等四部門聯(lián)合發(fā)布《信用評(píng)級(jí)業(yè)管理暫行辦法》統(tǒng)一評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管后，央行于2020年組織了一次對(duì)評(píng)級(jí)行業(yè)的大范圍合規(guī)檢查，檢查力度及深入程度前所未有。2021年，央行又會(huì)同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的通知》，從加強(qiáng)評(píng)級(jí)方法體系建設(shè)、完善公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制、強(qiáng)化信息披露等方面對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出明確要求，同時(shí)強(qiáng)調(diào)優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)，嚴(yán)格對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理。此次處罰又一次對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和公信力敲響警鐘。未來為了債券市場(chǎng)的長期健康發(fā)展，相關(guān)部門對(duì)評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管趨勢(shì)還將更加嚴(yán)厲。

在外部環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，信用評(píng)級(jí)助力維護(hù)我國主權(quán)評(píng)級(jí)穩(wěn)定，對(duì)于保障我國持續(xù)高水平對(duì)外開放同樣具有重要意義。接下來，要不斷增強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)力，提升其國際競(jìng)爭(zhēng)力。要支持有實(shí)力的金融科技力量進(jìn)入評(píng)級(jí)市場(chǎng)，鼓勵(lì)存量機(jī)構(gòu)整合壯大，提高行業(yè)整體素質(zhì)。同時(shí)，營造健康有序的評(píng)級(jí)生態(tài)環(huán)境，提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性和公信力。此外，還要鼓勵(lì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“走出去”，拓展境外評(píng)級(jí)市場(chǎng)，提升國際競(jìng)爭(zhēng)力和國際影響力。